工银科技先锋混合发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银科技先锋混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.16%，四季平均换手约50.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.93%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.25%→期末 8.93%）。最近一季新进Top10：东山精密、海光信息。2026 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.51% 调整至 39.6%，通信 由 3.27% 至 12.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 3.27% 升至 13.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中科飞测、新易盛、景旺电子，退出 三环集团、恺英网络、芒果超媒。Q3 再平衡：新进 中微公司、华峰测控、源杰科技，退出 东山精密、景旺电子、生益科技、英维克，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、海光信息，退出 源杰科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 电子(+18.09pp)、通信(+9.15pp)；净降配 传媒(-7.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.52%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.93pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.25pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.25% 逐季抬升至年末 8.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、中科飞测、新易盛、景旺电子、芯源微、英维克；退出：三环集团、恺英网络、芒果超媒

2026-03-31 新进：中微公司、华峰测控、源杰科技；退出：东山精密、景旺电子、生益科技、英维克

2026-06-30 新进：东山精密、海光信息；退出：源杰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 6/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。