易方达创新驱动灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达创新驱动灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.37%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.38%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：信维通信、华正新材、天孚通信、应流股份、振华股份。2025 年调仓：新进 19 笔（14 盈 / 5 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 10.64%，机械设备 由 3.31% 至 10.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、兆易创新、沪电股份、爱旭股份，退出 中信博、中芯国际、振华科技、汇川技术。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 10.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中际旭创、宁德时代、工业富联，退出 世纪华通、兆易创新、德明利、昭衍新药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、华正新材、天孚通信、应流股份，退出 ST华通、大金重工、宁德时代、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、国防军工 等方向；净加仓 机械设备(+6.97pp)、通信(+10.64pp)、电子(+1.67pp)；净降配 医药生物(-3.35pp)、电力设备(-7.26pp)、国防军工(-6.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、军工/高端制造）；相应下降：半导体设备/材料(-4.33pp)、军工/高端制造(-3.7pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.31pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、信维通信、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 33.49% 为全年高点，此后逐步收敛至 27.89%；主要经由 中信博、中芯国际、信维通信、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 15.36% 逐季回落至年末 8.1%；主要经由 中信博、大金重工、宁德时代、爱旭股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、兆易创新、沪电股份、爱旭股份、英维克、豆神教育；退出：中信博、中芯国际、振华科技、汇川技术、福斯特、航天电器

2025-09-30 新进：ST华通、中际旭创、宁德时代、工业富联、新易盛、深南电路、芯原股份、阳光电源；退出：世纪华通、兆易创新、德明利、昭衍新药、沪电股份、爱旭股份、英维克、豆神教育

2025-12-31 新进：信维通信、华正新材、天孚通信、应流股份、振华股份、英维克；退出：ST华通、大金重工、宁德时代、工业富联、新易盛、深南电路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/5；退出 规避/错失 10/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。