万家战略发展产业混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家战略发展产业混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.68%，四季平均换手约49.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(23.61%)。四季度新进Top10：厦门钨业、宏桥控股。2025 年调仓：新进 10 笔（9 盈 / 1 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 40.24% 调整至 43.93%。

Q2 交通运输行业持仓占比从 4.53% 升至 10.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中远海能、厦门银行、盛达资源、赤峰黄金，退出 中煤能源、北方铜业、神火股份、西部矿业。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、华友钴业、江西铜业、铜陵有色，退出 中国海油、中远海能、厦门银行、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 厦门钨业、宏桥控股，退出 兴业银锡、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、石油石化 等方向；净加仓 有色金属(+3.69pp)；净降配 煤炭(-3.53pp)、石油石化(-3.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.03pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、北方铜业、华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中远海能、厦门银行、盛达资源、赤峰黄金；退出：中煤能源、北方铜业、神火股份、西部矿业

2025-09-30 新进：兴业银锡、华友钴业、江西铜业、铜陵有色；退出：中国海油、中远海能、厦门银行、山金国际

2025-12-31 新进：厦门钨业、宏桥控股；退出：兴业银锡、华友钴业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/1；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。