海富通新内需混合D 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通新内需混合D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.06%，四季平均换手约74.55%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.4%)、消费/家电/面板(1.29%)。四季度新进Top10：中信特钢、中国平安、交通银行、兴业银行、华泰证券。2025 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、非银金融。

09月基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.21%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 宁波银行、山西汾酒、新和成、泸州老窖，退出 中国人保、五粮液、农业银行、古井贡酒。12月 再平衡：新进 中信特钢、中国平安、交通银行、兴业银行，退出 南京银行、宁波银行、山西汾酒、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 房地产、食品饮料 等方向；净降配 银行(-6.19pp)、房地产(-3.98pp)、非银金融(-3.41pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

09月 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.31%），首尾变化不大（峰值出现在 09月）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：宁波银行、山西汾酒、新和成、泸州老窖、赤峰黄金；退出：中国人保、五粮液、农业银行、古井贡酒、齐鲁银行

2025-12-31 新进：中信特钢、中国平安、交通银行、兴业银行、华泰证券、国光股份、新媒股份；退出：南京银行、宁波银行、山西汾酒、新华保险、新和成、泸州老窖、滨江集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。