上银新兴价值成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约29.41%，四季平均换手约25.75%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.16%)、消费/家电/面板(3.1%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.13%→Q4 3.16%）。四季度新进Top10：工商银行。2025 年调仓：新进 3 笔（1 盈 / 2 亏）；退出 3 笔（规避 1 / 错失 2）。
上银新兴价值成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约29.41%，四季平均换手约25.75%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.16%)、消费/家电/面板(3.1%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.13%→Q4 3.16%）。四季度新进Top10：工商银行。2025 年调仓：新进 3 笔（1 盈 / 2 亏）；退出 3 笔（规避 1 / 错失 2）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
年初行业重心落在 银行、电子。
09月 末换仓：新进 华泰证券、牧原股份，退出 兆易创新、工商银行。12月银行行业持仓占比从 2.63% 升至 5.49%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 工商银行，退出 紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.11pp)、非银金融(+2.23pp)；净降配 电子(-2.53pp)、有色金属(-2.7pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-2.7pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 10.03% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.94%；主要经由 三环集团、中国移动、兆易创新 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.69% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.16%；主要经由 三环集团、兆易创新 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.7pp（峰值出现在 09月）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 3.13% | 2.88% | 3.16% | +0.03 |
| 消费/家电/面板 | 3.88% | 2.88% | 3.1% | -0.78 |
| 资源/有色 | 2.7% | 3.84% | 0.0% | -2.70 |
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 银行 | 6.43% | 2.63% | 5.49% | -0.94 |
| 通信 | 4.34% | 3.41% | 3.78% | -0.56 |
| 电子 | 5.69% | 2.88% | 3.16% | -2.53 |
| 家用电器 | 3.88% | 2.88% | 3.1% | -0.78 |
| 石油石化 | 2.43% | 2.3% | 2.88% | +0.45 |
| 公用事业 | 3.37% | 2.88% | 2.87% | -0.50 |
| 煤炭 | 3.45% | 2.28% | 2.4% | -1.05 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.62% | 2.23% | +2.23 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 2.21% | 2.11% | +2.11 |
| 有色金属 | 2.7% | 3.84% | 0.0% | -2.70 |
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 10.03% | 6.29% | 6.94% | -3.09 | 明显减仓 | 三环集团、中国移动、兆易创新 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.69% | 2.88% | 3.16% | -2.53 | 明显减仓 | 三环集团、兆易创新 |
| 黄金/有色资源 | 2.7% | 3.84% | 0.0% | -2.70 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：华泰证券、牧原股份；退出：兆易创新、工商银行
2025-12-31 新进：工商银行；退出：紫金矿业
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 牧原股份 | 2.21 | -4.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 2.62 | 8.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 工商银行 | 2.93 | -3.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 2.56 | 68.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工商银行 | 2.33 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.84 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 1/2；退出 规避/错失 1/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。