万家多元价值混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家多元价值混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约35.49%，四季平均换手约40.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.32%)、AI算力/光模块(3.2%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.2%）。四季度新进Top10：东方电气、中天科技、厦门钨业、宏桥控股、明阳智能。2025 年调仓：新进 4 笔（4 盈 / 0 亏）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 15.71% 调整至 18.18%，电力设备 由 6.94% 至 11.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

12月电力设备行业持仓占比从 6.94% 升至 11.98%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 东方电气、中天科技、厦门钨业、宏桥控股，退出 宏创控股。

净加仓 有色金属(+2.47pp)、电力设备(+5.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

12月 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.2%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.94% 逐季抬升至年末 11.98%（峰值出现在 12月）；主要经由 东方电气、运达股份、金风科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 15.71% 逐季抬升至年末 18.18%（峰值出现在 12月）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、宏创控股、宏桥控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 6.94% 逐季抬升至年末 11.98%（峰值出现在 12月）；主要经由 东方电气、运达股份、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东方电气、中天科技、厦门钨业、宏桥控股、明阳智能；退出：宏创控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/0；退出 规避/错失 0/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。