万家周期视野股票发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.23%，四季平均换手约54.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(29.76%)。四季度新进Top10：山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 5 笔（5 盈 / 0 亏）；退出 1 笔（规避 1 / 错失 0）。
万家周期视野股票发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.23%，四季平均换手约54.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(29.76%)。四季度新进Top10：山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 5 笔（5 盈 / 0 亏）；退出 1 笔（规避 1 / 错失 0）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 40.7% 调整至 43.87%。
12月有色金属行业持仓占比从 40.7% 升至 43.87%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金，退出 恒邦股份。
净加仓 有色金属(+3.17pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
12月 对 资源/有色有一次集中加仓（20.42%→29.76%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+9.34pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 40.7% 逐季抬升至年末 43.87%（峰值出现在 12月）；主要经由 中金黄金、四川黄金、山东黄金、山金国际 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 20.42% | 29.76% | +9.34 |
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 40.7% | 43.87% | +3.17 |
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 40.7% | 43.87% | +3.17 | 明显加仓 | 中金黄金、四川黄金、山东黄金、山金国际、恒邦股份、招金黄金 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金、赤峰黄金；退出：恒邦股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招金黄金 | 5.17 | 29.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 湖南黄金 | 1.89 | 46.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晓程科技 | 5.0 | 95.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.75 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 4.12 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒邦股份 | 6.05 | -10.35 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/0；退出 规避/错失 1/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。