选股风格：集中押注 / 混合
中信保诚新机遇混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.65%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.94%)。最近一季新进Top10：中国人寿、伊利股份、徐工机械、美的集团。2026 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
中信保诚新机遇混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.65%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.94%)。最近一季新进Top10：中国人寿、伊利股份、徐工机械、美的集团。2026 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
年初行业重心落在 银行、通信。
Q2 石油石化行业持仓占比从 7.52% 升至 11.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国石油、分众传媒，退出 中国核电、中国电信。Q3 再平衡：新进 中国核电、中国银行、杭州银行，退出 中国石化、农业银行、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、伊利股份、徐工机械、美的集团，退出 中国核电、中国海油、中国石油、分众传媒，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 石油石化 等方向；净加仓 机械设备(+2.92pp)、非银金融(+3.2pp)、家用电器(+2.94pp)；净降配 煤炭(-1.79pp)、银行(-5.37pp)、通信(-6.85pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.94%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.94pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 17.64% | 15.34% | 15.47% | 12.27% | -5.37 |
| 公用事业 | 8.18% | 3.85% | 7.54% | 3.56% | -4.62 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.2% | +3.20 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 通信 | 9.7% | 5.01% | 3.71% | 2.85% | -6.85 |
| 食品饮料 | 3.81% | 6.21% | 0.0% | 2.64% | -1.17 |
| 煤炭 | 4.34% | 4.13% | 3.65% | 2.55% | -1.79 |
| 传媒 | 0.0% | 3.64% | 3.66% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 7.52% | 11.89% | 10.39% | 0.0% | -7.52 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国石油、分众传媒；退出：中国核电、中国电信
2026-03-31 新进：中国核电、中国银行、杭州银行；退出：中国石化、农业银行、贵州茅台
2026-06-30 新进：中国人寿、伊利股份、徐工机械、美的集团；退出：中国核电、中国海油、中国石油、分众传媒
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 分众传媒 | 3.64 | -11.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国石油 | 4.13 | 17.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国电信 | 3.72 | -5.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国核电 | 3.86 | -0.69 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杭州银行 | 3.78 | -13.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国核电 | 3.61 | -0.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国银行 | 4.96 | -2.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国石化 | 3.76 | -4.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 贵州茅台 | 6.21 | 5.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 农业银行 | 7.54 | -12.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 美的集团 | 2.94 | 13.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 徐工机械 | 2.92 | 8.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.64 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国人寿 | 3.2 | 13.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.66 | -26.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海油 | 5.45 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石油 | 4.94 | -28.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国核电 | 3.61 | -0.22 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。