业绩点评：基金/基金公司收益（7.4—7.11)

      一周市场回顾

　　在2500点附近的底部区域逐渐形成后，本周市场强势震荡反弹。蓝筹股特别是金融地产等权重板块走势回暖，场内个股普涨现象较为明显。在政策面暖风频吹、宏观经济预期及上市公司业绩预报好转、奥运临近等多因素的共同作用下投资者信心有所恢复，场内成交量较前期明显放大，个股活跃度也有所提高。但从中期来看，奥运之后，仍有诸多潜在的负面冲击，表现在股市上，反复震荡筑底是不可避免的。截至7月10日的一周内(7.3—7.10)，两市主要股指震荡收高，其中上证指数涨6.37%，深圳成指涨8.3%，中小板综涨7.48%，上证180涨7.55%，上证50涨8.15%，沪深300涨7.73%。

      一周基金市场点评

　　经过连续多周的疯狂下跌后，本周市场终于止跌反弹。受益于金融地产等权重板块的回暖走势，基金收益较上周明显好转，这也给前期倍受煎熬的投资者一丝心理上的安慰。虽然市场走势有所好转，但是否就此反转一路回升则较难确定，震荡反复的可能性相对较大，因为不排除一些影响市场的预期因素出现阶段性冲击的可能性。而德圣连续多周的跟踪数据也显示，基金投资日趋谨慎，仓位控制仍然是近期主流策略之一。这也使得本周部分基金上涨幅度不及基础市场，而少数一直坚持高仓位运行的基金收益却转而大幅上扬。

　　具体来看，截至7月10日的一周内(7.3—7.10)，德圣基金净值指数平均上涨3.31%，其中德圣开放式基金净值指数涨4.37%，偏股混合型基金净值指数涨4.66%，配置混合型基金净值指数涨4.19%，股票型基金净值指数涨5.32%。债券基金净值指数依然波动较小，偏债混合型基金指数涨1.25%，债券型基金指数微涨0.21%。

　　本周封闭式基金走势不及基础市场，沪深两市基金指数分别上涨4.85%、3.23%，封基整体折价率较上周有小幅回落。由于目前市场走势并未就此反转一路上涨，在各种不确定因素的影响下仍然会以反复震荡为主基调，对于封闭式基金来讲也较难进行投资时点、时机以及品种上的判断和选择。短期内建议投资者关注市场投资风险，谨慎操作为好。

       一周基金业绩点评

　　受基础市场个股普涨的影响，本周偏股基金净值多数出现一定幅度的上涨，业绩排行榜较上周有明显变化。上周表现突出的博时特许、上投双核等低仓位的新基金以及盛利配置、荷银预算等部分配置混合型基金整体移居业绩排行榜末游。而中小板ETF、鹏华价值、诺安价值等在市场低迷阶段属于“重灾区”的指数基金及高仓位基金本周则转而跃居收益榜前列。融通系的三只股票基金融通巨潮、融通景气、融通深100本周终于改头换面，集体占居收益排行榜一定位置。与该系基金一直保持高仓位操作不无关系，但综合其在市场不同阶段的表现来看，仍属高风险的一类。本周大摩基础依然不改其大起大落的风格，上周排名靠前，本周又位居末尾，这可能与其重仓采掘业特别是煤炭股本周涨势有所回落所致。

       一周基金公司业绩点评

　　由于市场反复震荡的主流趋势并未改变，多数基金公司仍采取较为谨慎的操作策略。博时、华夏仍然维持着轻仓策略。大型基金公司中，嘉实、广发、上投仓位相对较高，但近期也无明显大幅度的操作迹象。在本周市场有所回暖的行情下，上投、华宝兴业、广发、融通等公司的收益能力受益于旗下高仓位基金业绩的被动上涨而有所提高。

　　德圣基金研究中心    德圣研究团队