可转债已具有低风险博弈价值

　　在经过一年多的暂停申购后，国内唯一的可转债基金——兴业可转债基金在近期重新开放申购。暂停申购期间，上证指数同期经历了一轮“过山车”式行情，从4000多点涨至6124点，又回跌至2566点，而这只基金却取得8.59%的正收益率，在偏债型基金中拔得头筹。

　　该基金经理杨云分析，导致国内A股市场跌幅偏大的原因主要有两点，一是过去两年牛市的上涨导致估值过高；二是A股市场制度建设仍需不断完善，譬如大小非减持和巨额增发，导致阶段性股票的供需不平衡。

　　杨云表示，随着股市的大幅下跌，转债市场经历了从“强股性”到“强债性”的转变，转债市场的泡沫已给明显挤出，可转债的低风险特性开始显现。其次，股价在触及回售条款后，转债面临转股价格修正的机会。总体来说，目前的可转债市场已具有低风险博弈的价值。