捕捉结构性牛股机会

　　时报讯 (记者 袁峰) 牛市不常在，牛股却常有。摩根士丹利资本国际全球指数显示，2008年上半年是26年来全球股市最糟糕的上半年。然而受石油价格高涨影响，能源类股票却成为上半年美股中惟一获得正回报的大类股票。对此，多位基金人士指出，在目前全球市场相对低迷的情况下，如果在区域资产配置的基础上进行简单的指数化投资，很可能受到更多来自市场系统性风险的伤害。相比之下，精选个股的策略在寻找赢利机会方面则具有更明显的优势。

　　在刚刚过去的二季度，上证指数跌幅超过20%，深成指缩水近30%，但根据最近发布的二季报，5只早期发行的QDII基金平均收益率为-4.41%，其中业绩最好的南方全球收益达到-0.25%，跑赢同期其他国内股票型基金。

　　天相数据统计也显示，5只QDII基金二季度亏损额35.38亿元，与一季度巨亏213.31亿元相比，QDII基金二季度亏损额大降83.4%，成为各类型基金中亏损下降幅度最大品种。

　　对此，安信证券基金分析师张立新分析指出，由于QDII基金根据市场变化，灵活地在世界范围内找寻合适的投资品种，才在第二季度明显减少了亏损，并战胜国内A股基金。记者研读基金二季报发现，在铁矿石价格大幅上涨的背景下，上投亚太将力拓股份的持股比例由一季度的2.89%提高到4.17%；而针对美国次贷危机可能带来的风险，华夏全球则将对金融类股票的配置由一季度的19%下降到了16.07%。

　　对此，交银施罗德基金外方股东——施罗德投资管理公司最新报告分析指出，QDII基金的投资策略就是选择全球最好的公司纳入投资组合之中，无论任何国家、任何领域，不采用宏观视角来做国家或领域分配。该公司全球投资专员Simon Webber认为，基金经理还应关注海外投资的波动性。在全球股票配置当中，要通过投资的多样化，对海外基金和股票进行一些分散配置，才能分散风险，使整个收益改善，降低波动性。因此，海外投资必须找出大趋势和好主题。

　　交银施罗德环球精选价值拟任基金经理郑伟辉则表示，未来十年的全球投资，将围绕着全球气候变暖、人口老龄化、新兴经济体与世界经济进一步一体化这三大趋势展开，符合这三大趋势的股票，相对其他领域的个股有更加长期的增长，目前的市场状况有望提供比牛市更好的买入机会。