基金连续主动增仓 新基金充当主力

　股基连续四周主动增仓 新基金充当建仓主力
　　自上证指数跌破2500点以来基金便开始大举入市。根据大智慧TOPVIEW赢富数据的统计，上周五个交易日基金资金净流入高达126亿元，加上此前8月7日和8月8日两日分别高达5亿元和39亿元的净买入，近期基金累计净买入已经超过了170亿元。

　　新基金建仓充当主力

　　分析师人士认为，新基金很可能是这一波“抄底”的主力。据统计，从4月初到6月底共计有超过30只的新基金发行，其中绝大多数为偏股型基金。经过了约一个月的发行之后，目前这些基金都处于三个月建仓期的最后阶段。

　　但一些新基金依然抱谨慎的态度，如5月底结束募集的长盛创新先锋基金，在奥运会以来，大盘下跌了近15％，而该基金的净值累计仅下跌3％，建仓并不明显。但另一些基金较为认同目前的点位，建仓意愿大大增加。如5月中旬结束募集的东方策略成长(行情,净值,基金吧)基金，该基金的股票投资范围为60％~95％，自8月8日以来该基金的净值跌幅在7％以上，显示建仓基本完成。

　　而从近期基金增持的股票类型也可以看出新基金建仓的痕迹。上周买入居前的几大基金公司均以银行、保险等基金重仓股作为重点增持对象。如上周净买入居前的基金公司2518，当周净买入额超过14亿元，增持对象包括招商银行(600036,股吧)、民生银行(600016,股吧)、交通银行(601328,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、华夏银行(600015,股吧)。此外中国联通(600050,股吧)、中国石化(600028,股吧)、中国神华(601088,股吧)等基金重仓股也是该基金公司增持的对象。

　　老基金也开始缓慢加仓

　　除了新基金建仓之外，也不乏老基金认同目前的点位开始缓慢加仓。根据国都证券的仓位监测，在过去的4个星期里股票型基金持续小幅增仓，主动增仓幅度累计达到4.63％；指数型基金也在其中的3个星期中进行了主动的增仓，混合型基金则在上周开始主动增仓。

　　德圣基金的基金仓位监测则显示，上周基金在总体上呈现少量的净买入，加仓积极的多数是中小规模的二线基金，但加仓行为带有一定的不稳定性或投机性，上周加仓明显的有长信、东吴、东方、华富等基金公司。而在前两周，如海富通、博时等大型基金公司也有一些加仓的行动。（陈芳 广州日报）

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　公募基金：再大跌即进一步增仓

　　近期A股市场的大幅下跌让很多投资者感到很无奈，但公募基金却在逐渐买入。深圳一位封闭式基金经理日前对记者表示，目前虽然还看不到乐观的因素，但受悲观情绪影响，A股市场已经反应过度，如果未来大幅下跌，他们将进一步加大增仓的力度。

　　目前，沪深300指数距离去年高点的下跌幅度已达到60％，但Topview数据显示，8月份上半个月净卖出席位全部为A字头的券商营业部席位，T字头的保险机构席位、G字头的基金席位全部为净买入，基金席位8月份上半个月净买入139.1亿元。

　　上述基金经理也表示，“除了调仓、更换股票外，近期我们基本上没有大幅卖出股票，在目前这个点位，净卖出的意义不大。”

　　该基金经理还表示，据他了解，现在卖出的主要是散户，基金基本上都未大幅卖出，而且部分股票投资价值显现后，该基金还进行加仓。

　　另外一位基金经理也表示，虽然他不知道底部在何处，但是A股如此猛烈的下跌，离底部只能是越来越近。

　　摩根士丹利华鑫基金也认为，目前A股市场的估值水平已经与海外成熟市场相平，部分品种投资价值显现，可以关注相关品种。根据本报统计，截至8月18日，按照2007年每股收益计算的A股平均市盈率仅19.12倍。

　　国泰基金也认为，目前许多大盘蓝筹股估值水平已经具有吸引力，下半年可能会进一步放松宏观调控措施，因此，应逐渐开始挖掘具有投资价值的上市公司。近几周市场成交量明显萎缩，成交量的再度缩减反映了市场观望的情绪延续，换手率创出调整以来的新低，而触底的一个重要指标是市场交投重新活跃。（证券时报  杜志鑫）
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　　私募基金：7月加仓被套牢 着眼奥运后行情

　　奥运前夕，部分私募经理认为市场投资价值显现，加上对奥运行情的期盼，从而转入看多加仓的行列，结果却是产品净值进一步下跌。目前，与此前对市场走势产生分歧不同，几乎所有接受采访的阳光私募均表示，奥运之后有望迎来一轮可观的反弹行情。

　　7月加仓纷纷被套牢

　　实际上，4·24行情展开之后，部分私募转向看多加仓。进入7月份，上证指数徘徊在2500点－2700点，更多私募加入了加仓的行列中来。记者不完全统计显示，当月通过公开渠道表示底部到来、阶段性“抄底”时机显现观点的私募人士不在少数，如深圳创卓投资经理秦国斌、深圳海融达投资总经理薛岩等。曾在去年8月主动清盘的李驰，也在6月中旬重出江湖发行私募新品，并发文表示“最佳击球机会近在咫尺”。

　　出乎意料的是，人们所期望的奥运行情不仅没有到来，大盘反而进一步下探，不少私募都被深度套牢。记者在尚雅投资网站上看到，由石波掌舵的尚雅系列产品1期在7月10日－8月8日期间净值下跌9%，该产品在此前6月10日－7月10日期间仅下跌2.5%，尚雅系列其他产品也表现出相同的趋势。

　　看好奥运后行情

　　在部分私募转向看多加仓的同时，奥运前仍有不少私募仍保持轻仓或空仓操作，因此在业绩表现上大幅跑赢市场，如江晖旗下的星石系列、田荣华旗下的武当系列。

　　“目前从估值角度来看，市场的投资价值已经显现，但仍然要看到趋势上的风险。”圆融投资管理有限公司执行董事冉兰表示，奥运期间关注焦点集中在赛事上，对资金面也产生一定的影响。“这些因素会在奥运后有所好转，资金量较大的私募可以考虑谨慎加仓。”星石系列掌门人江晖也在此前表示，奥运后的市场将充分消化中报的一些利空。

　　基于对奥运后行情的期望，不少阳光私募开始加大新产品发行力度。记者在深国投网站看到，江晖、田荣华等此前业绩优秀的私募发行新品的速度非常之快。从成立时间上看，江晖的星石5期、6期、7期分别于4月28日，6月30日和8月18日成立。田荣华的武当4期也在8月11日宣布提前成立，并表示将于未来决定提高武当系列信托的首次认购金额起点规模。

　　另外，一些新面孔也出现在私募新产品的发行行列中，如宁博1期、三羊系列1期、鑫麒麟等目前均处于募集期。数据显示，从7月份开始至今，深国投已有8只证券类阳光私募发行，平安信托也有4只产品发售。（证券时报）

 
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　QFII增仓机械电子看好房地产业

　　近700份半年报数据显示

　　目前，已公布上半年财报的上市公司近700家。半年报统计数据显示，今年第二季度，QFII大幅增仓机械电子行业，继续看淡金融行业，在金融行业上市公司的十大流通股股东中难以寻觅到QFII的踪迹。与国内主流机构投资相反，QFII对房地产行业投资有回暖迹象。

　　Wind统计数据显示，与今年第一季度相比，QFII增仓力度排名前5位的股票分别为中联重科(000157,股吧)、龙溪股份(600592,股吧)、航天电器(002025,股吧)、天威保变(600550,股吧)、横店东磁(002056,股吧)，这5家公司均属于机械电子行业。同时，摩根士丹利在第二季明显增仓。截至6月底，摩根士丹利持有中联重科(000157,股吧)2492.2万股，在二季度增加了1246.1万股，增持100%。与此同时，摩根士丹利还持有龙溪股份(600592,股吧)458.8万股，较一季度末增加222.88万股，增持94%。

　　另外，斯坦福大学、景顺资产管理公司、马丁可利投资管理有限公司也表现积极。截至6月底，斯坦福大学持有航天电器(002025,股吧)361.64万股，比上一季度末增仓215.05万股；景顺资产管理公司则现身在天威保变(600550,股吧)半年报的十大流通股股东中，持有天威保变511.74万股，比上一季度末增加了214万股；马丁可利投资管理有限公司则出现在横店东磁(002056,股吧)、隧道股份(600820,股吧)、海印股份(000861,股吧)、铁龙物流(600125,股吧)等多家上市公司的十大流通股股东名单中，而上述上市公司均属于二季度被增仓的公司。

　　此前统计数据显示，今年第二季度券商自营纷纷从房地产行业中抽身而退。而QFII则反行其道，对房地产行业的投资呈现回暖趋势。一季度财报显示，QFII仅仅出现在4家房地产公司的十大流通股股东名单中，这4家分别为XD世茂股、美都控股(600175,股吧)、陆家嘴(600663,股吧)、苏州高新(600736,股吧)。但是，二季度末，公布半年报的上市公司未及半数，QFII出现在房地产板块的频率已经大大增加，共出现了9次。

　　在第二季度，花旗环球金融有限公司、瑞银环球资产管理有限公司、英国保诚资产管理有限公司、瑞士银行为房地产行业新进的QFII股东，新买入的房地产上市公司分别为万科A、深振业、首开股份(600376,股吧)、世茂股份(600823,股吧)。渣打银行香港分行、香港上海汇丰银行继续持有一季度已经投资的陆家嘴(600663,股吧)、世茂股份(600823,股吧)。

　　同时，QFII第二季度继续看淡金融业。在已披露的近700家上市公司半年报中，仅有一家金融业上市公司，即宁波银行(002142,股吧)的十大流通股股东中出现了QFII的身影。数据显示，截至二季度末，瑞士信贷（香港）有限公司持有宁波银行(002142,股吧)2157.5万股，该笔投资为瑞士信贷第二季度买入。（证券时报 吴清桦）

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　6天逆市净买入160亿 基金加仓不等于抄底　　

　　8月份以来，大盘持续走低，一个个整数关口接连失守。截至昨日，2300点又在盘中被击穿。面对奥运“维稳”，大盘创下2284.58点新低，7月以保险和基金为首的空方阵营，很可能面临瓦解的境地。

　　据最近统计数据显示，担当“维稳”主力机构的基金从上周开始“空翻多”，净买入金额已高达160.15亿元。同时，保险和券商的做空力度也在本阶段内得到了一定的减缓。

　　基金8月净买入140亿

　　自8月以来，随着预期实质性利好政策一步步落空，市场人气再度跌入冰点，两市成交量进入“地量”阶段，基金由此前市场观望小幅加仓，到大面积减仓，再到如今小幅加仓。

　　据Topview数据显示，从8月1日至8月7日，基金投入市场的资金呈现净流出状态，净卖出约有20亿元。而券商也净卖出约19.85亿元，保险和QFII净卖出约5.74亿元。

　　但奥运会开幕以来，整个市场风生水起。基金开始反手做多。从8月8日至8月15日，基金在短短的六个交易日时间实现华丽大转身，开始逆市买入，总计净买入股票的资金量达160.15亿元，平均每日净买入约26.69亿元。

　　值得注意的是，上半年自营业务亏损较大的券商，在整个8月充当了不折不扣的空头司令，净卖出资金量约27亿元。而保险资金和QFII在8月抛售动能也出现了减弱。

　　如果追溯到7月，情况正好相反，保险资金和基金是7月空方力量的代表。Topview数据显示，保险机构净卖出资金高达105.9亿元，基金净卖出90.77亿元，而券商和QFII分别净买入17.85亿元和14.91亿元。

　　“现在市场上，保险机构卖得比较多，大幅杀跌，因为保险公司征收的保险费收入等于一种长期负债，到期是要赔偿的。上半年保险投资股票损失惨重，如果触及负债状态，以后偿付能力就会受到比较大的影响。”某深圳合资基金公司总经理告诉记者。

　　金融、煤炭受重点照顾

　　也许国际原油期货中期见顶成了导火索，基金二季度第一大 “超配”行业——煤炭股7月遭受“滑铁卢”，一度成了机构出货最多的行业；而一直被机构持续加仓的金融股，因估值优势得到基金的青睐。

　　Topview显示，8月8日以来，基金净买入银行股和煤炭石油资金就分别约高达32.9亿元和24.5亿元。但是，基金加仓金融股策略显得较为坚决，而加仓煤炭股则显得比较暧昧。

　　金融股方面，中国平安(601318,股吧)、中国人寿(601628,股吧)、民生银行(600016,股吧)、中信证券(600030,股吧)、兴业银行(601166,股吧)和招商银行(600036,股吧)等金融股几乎均实现资金净流入状态，在7月和8月均被巨额资金加仓买入，两月累计流入金额高达118.5亿元。

　　煤炭股方面，8月8日以来，基金净买入资金约24.5亿元，中国神华(601088,股吧)、平煤天安(601666,股吧)、中煤能源(601898,股吧)、潞安环能(601699,股吧)和国阳新能(600348,股吧)等前期大跌的煤炭品种均被大幅加仓，中石化和中石油被净买入资金约有6.41亿元。

　　上投摩根表示，资源供应瓶颈问题是否得到解决依然是判断能源和初级商品牛市是否持续的基础。7月以来的资源价格快速回落，有助于缓和全球通胀压力，但这并不意味着资源供求基本面已发生逆转，资源价格在中长期仍可能继续维持高位。

　　南方基金在三季度策略报告中也指出“全球经济增长带来的资源紧张将会是未来几年的常态，除非需求出现显著的下滑。从产业链的角度，我们依然看好上游资源型行业，如原油勘探与开采、煤炭生产企业。”

　　加仓并不等同于“抄底”

　　据Topview显示，华夏在上周加仓中，净买入资金量排名基金公司第一，总计为25.78亿元；长城净买入13.22亿元；中邮净买入11.41亿元；博时和南方净买入8.99亿元和2.28亿元；招商也有4.56亿元的净买入金额。

　　业内人士表示，即使目前基金股票仓位降至历史低位，但上述数据并不能说明基金公司开始 “抄底”，一直以来保持较低仓位的大型基金公司在寻找赚钱机会时不可能铤而走险。

　　根据德胜基金研究中心测算上周基金仓位，加仓积极的的基金多为规模中小的二线基金，且加仓行为带有一定的不稳定性或投机性，上周加仓明显的基金名单中有长信、东吴、东方、华富等。而部分更早加仓或试探性加仓的基金，如海富通和博时等也没有延续大举加仓行为。

　　富国天益基金经理陈戈坦言，在下半年市场状况下，减仓不再是惟一有效的防御办法。一方面坚持原有的”严格选股、长期持有“的投资风格，保持了股票仓位的稳定；另一方面要主动跟踪宏观经济形势和市场变化，动态调整，积极布控，使组合进一步优化。

　　在上述加仓基金公司中，大多数强调主动防御策略。东方基金认为，目前市场对中国宏观经济的担心已经充分反应，尽管目前市场氛围决定了其短期涨幅受限，但其长期的投资价值值得期待；东吴基金表示，资产重组可能会成为后奥运时期的板块热点。（巩万龙 每日经济新闻）