华夏吸收合并中信基金启动

　　记者 吴玥

　　长达一年之久的华夏基金与中信基金合并一事，终于进入操作阶段。日前，华夏基金和中信基金同时发布公告，宣布拟将合并，并拟采用华夏基金吸收合并中信基金的方式进行。虽然本次吸收合并尚须取得证监会批准，但公告的发布仍标志着双方合并事宜已取得实质性进展。

　　老中信或成新华夏子公司去年9月，中信证券受让中国科技证券所持的3.55%华夏基金股权及西南证券所持的35.225%华夏基金股权，加之此前中信证券持有的华夏基金股权，收购完成后中信证券持有100%的华夏基金股权。不过，由于中信证券同时持有中信基金100%股权，违背了证监会“一参一控”原则，因此证监会同意中信证券持股100%华夏基金的同时，在批复中要求“中信证券尽快做好华夏基金吸收合并中信基金的相关工作”。

　　去年12月26日，中信证券正式宣布华夏基金吸收合并中信基金获董事会同意，两家基金合并的序幕由此拉开。虽然在合并过程中，有人员安排、业务整合、股权转让等诸多方面需协调，但合并最大的焦点还是集中在两家公司的定位上。由于规模庞大且业务覆盖面广，一直以来，华夏基金就计划设置全资子公司，将非公募资产管理业务转移出去。因此业内早有盛传，合并后的中信基金或将定位为华夏基金开展非公募资产管理业务的子公司。

　　子公司专事非公募业务华夏基金成立于1998年4月9日，截至2008年6月30日，管理资产规模超过2100亿元，是境内管理基金资产规模最大的基金管理公司。公募业务方面，管理有2只封闭式基金、15只开放式基金、1只创新封闭式基金、1只亚洲债券基金中国子基金；非公募业务方面亦先后取得首批全国社保基金、首批企业年金基金及特定资产管理业务资格，并全面开花。

　　中信基金目前仅管理4只开放式基金，其中2只股票型基金、1只债券型基金和1只货币型基金，截至2008年6月30日，总规模为101亿元。而在非公募业务方面则是一片空白。

　　目前，中信基金已发布召开上述4只基金份额持有人大会的预公告，就上述4只基金更换基金管理人事宜进行表决。知情人士透露，在将公募业务全部转由老华夏基金管理后，老中信基金或将作为新华夏基金的子公司，接管老华夏基金包括社保、年金、专户在内的非公募业务。新华夏也将就此开辟国内基金业公募及非公募业务分置的新模式。

　　开创国内基金业新模式由于非公募业务除了收取公募业务的管理费外，多有超额业绩提成，对于基金公司而言，无疑更具利益驱动力，因此其中暗含利益输送的风险。所以，在国际资产管理界公募与非公募业务分置，已是大势所趋。

　　随着国内非公募业务的逐步壮大，特别是专户理财业务的推出，公募与非公募业务分置的呼声也日起。然而，由于专户业务刚起步，其规模还不足以支撑设立子公司的运营，因此目前开展专户业务的基金公司多采取第二种模式，以构建其与公募业务的防火墙。但在统一的会计结算之下，公司受利益驱动暗含的公募向非公募利益输送之忧依，旧挥之不去。

　　而新华夏拟采取的将非公募业务剥离至子公司的模式，则能从根源上杜绝利益输送的风险。一业内人士指出，由于子公司采取的是独立的会计结算，因此不存在利益驱动，利益输送的风险也就自然化解了。但该人士也表示，新华夏基金业内领先的规模是其能采取上述模式的根本，这一模式要在国内基金业全面推广，则尚需待其资产管理规模的进一步壮大。