景顺长城公司治理基金点评

    投资类型：股票型   投资风格：价值型
    
    一、    投资特点
    
    本基金重点投资于具有良好公司治理的上市公司的股票，以及因治理结构改善而使公司内部管理得到明显提升的上市公司的股票，在控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
    本基金投资组合的比例范围为：股票投资65%-95%，债券投资0%-30%，现金或者到期日在一年以内的政府债券投资5%-35%，权证投资0-3%。 本基金投资于基金名称显示投资方向的股票不低于基金股票投资的80%。本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
    作为奥运会后首只发行的股票型基金，景顺长城公司治理基金将瞄准A股全流通、股权激励制度建立等一系列制度变革契机，重点投资于具有良好公司治理以及在治理结构改善的背景下内部管理得到明显提升的上市公司股票。通过系统性的公司治理分析，结合对公司业务价值、管理等基本面因素的考量，在控制风险的前提下谋求基金资产的长期稳定增值
    
    二、    基金公司分析
    
    景顺长城基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[2003]76号文批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司，由全球五大独立资产管理公司之一的美国景顺集团与长城证券有限责任公司联合开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起设立，其中美国景顺集团和长城证券有限责任公司各持有49%的公司股份。
    目前，该公司旗下有9只开放式基金，其中7只股票型基金、1只混合型，1只货币型，旗下基金总份额为644.57亿份（基金公司平均份额387.10亿份）、总资产为5028.91亿元（基金公司平均资产3293.12亿元），综合实力看排在所有基金公司前10位。易天富个基金分析系统统计显示，景顺长城基金公司旗下偏股型基金业绩表现如下：
    

    从上表统计看出，景顺长城旗下基金今年来涨幅整体表现在所有偏股型基金中处于中等偏上，表现较好的基金分别是景顺长城鼎益、景顺长城动力平衡，主要重仓股行业分布是金融保险、制造业等。
    
    三、    基金经理分析
    
    基金经理：邓春鸣
    
    介绍：复旦大学国际金融学硕士，CFA。7年证券、基金从业经历。曾任职于招商证券，2005年6月加入宝盈基金管理有限公司，历任行业研究员、宝盈鸿利收益证券投资基金基金经理助理。2007年3月加入本公司。2007年9月至今担任景顺长城景系列基金基金经理。
    上面介绍我们看到基金经理邓春鸣先生证券公司研究员出身、曾担任基金助理，另外，由易天富基金经理分析系统发现，截至目前为止，邓春鸣还是身兼另外三只基金的基金经理，分别是景顺长城优选股票，景顺长城货币，景顺长城动力平衡，虽然上述三只有多个基金经理，并且也能让邓先生得到更多的历练，但我们发现景顺长城公司治理的基金经理目前仅为其一人，不知他是否能够兼顾过来，相信景顺长城公司会做出相应的调整。
    
    四、    分析总结
    
    08年股市是一个弱市调整的市场，在考虑到盈利增长放缓甚至下滑的悲观前景下，股市的估值水平也已接近底限，虽然看见底部，但趋势仍不确定，毕竟奥运之后，仍有诸多潜在的负面冲击。一是下半年很可能加息；二是以油价、电价等资源价格为主体的价格体系还会继续调整，不排除加大调整的力度；三是企业盈利增长将继续下滑，货币政策将会继续从紧（虽有局部小范围松动），这些预期虽然已经反映到对底部的估计中，但仍对中短期大盘走势带来一定影响，没有实质性政策利好推出前，预计大盘仍将以震荡整理为主线运行，景顺长城公司治理基金作为奥运后发行首只股票型基金，一方面从景顺长城基金公司作为中美合资的第一家基金公司，综合实力相对较强，表现是有较完善的公司治理结构、公司内部管理、投研实力相对较强，这点通过其旗下基金综合表现已得到有效说明，另一方面，目前市场平均估值水平已经偏低，相当多的上市公司已具备投资价值，但我们也不能对市场盲目乐观，毕竟有诸多因素制约大盘向上的反转，因此建议积极型及轻仓投资者可中长线关注该基金。（易天富基金研究中心）