广发核心精选点评

投资类型：股票型

投资风格：平衡型

一、 投资特点

通过认真、细致的宏观研究，合理配置股票、债券、现金等资产。应用“核心--卫星”投资策略，投资于具有较高投资价值的股票；在利率合理预期的基础上，进行久期管理，稳健地投资于债券市场。在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。若法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可将其纳入投资范围。

基金的资产配置比例范围为：股票资产占基金资产的60%—95%；现金、债券、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

概括说该基金为股票、平衡型基金，采用核心+卫星的投资策略，80%股票资产采用价值投资方法选择具有较高投资价值核心资产，20%采用追逐市场热点方式进行中短期投资，以便获取“卫星股票”的投资收益。因此这种投资策略的选择，既着重注意了基金核心资产的投资稳健性、又在此基础上兼顾了投资的收益性，因此一定程度上保证了基金的攻守平衡。

二、 基金管理公司分析

广发基金管理公司成立时间2003年，由广发基金管理有限公司是由广发证券股份有限公司等机构发起、经中国证监会批准设立的专业基金管理公司，总部设在广州，公司注册资本金1.2亿元人民币。公司旗下有9只开放式基金、2只封闭式基金，其中开放式基金中，股票型基金有3只、混合型基金占4只，债券型基金1只，货币型基金1只，旗下基金的数量、份额以及资产规模都大大超过了基金公司平均水平，各项指标都在所有基金公司中排前10名。

旗下偏股型基金业绩表现如下：

由上表我们看出：广发基金公司旗下基金除了广发聚富今年以来的业绩表现稍好外，其余业绩表现一般，有的甚至排在同类型基金的榜尾，归其原因，一是：重仓股表现不好，通过易天富软件资产配置功能可发现，广发系下基金配置较高的行业分别是：金融保险、房地产、制造业、金属非金属，这些行业在本轮下跌市中都损失较大，尤其是其重仓持有的房地产的业，下跌幅度超过60%；其二：仓位没有很好的控制，队本轮股市下跌估计不足，仓位没有及时做出减仓调整，也是广发系基金整体表现不佳另次因。

总评：广发系作为国内大的基金管理公司的前十强，一方面我们看到其在本轮熊市中没有较好的表现，旗下基金没有表现出足够的抗跌性，同时，我们应该也看到广发基金公司毕竟作为国内较大的基金管理公司之一，公司治理结构、投研团队以及管理水平等有较强的优势，因此我们还是对广发基金持谨慎乐观去对待。

三、 基金经理分析

基金经理：许雪梅

介绍：管理学硕士,8年证券从业经历,1999年7月至2002年8月任广发证券股份有限公司研发中心研究员,2002年8月至2003年8月参与筹建广发基金管理有限公司,2003年8月至2008年1月先后任广发基金管理有限公司研究发展部副总经理和总经理,2008年2月起任广发稳健增长基金基金经理。许雪梅从未被监管机构予以行政处罚或采取行政监管措施。

从业经历看，该基金经理拥有较长的证券从业经历，研究员出身，有近5年的证券研究经验。作为基金经理经历不长，仅为5个月，且该基金本身已有2名基金经理，因此该基金经理实战的操作水平目前我们不能从公开数据中得到有效证明，这也是我们对该基金经理所期待，希望其能利用她在证券研究领域多年的经验积累为投资者带来丰厚的投资收益。

四、 分析总结

2008年是一个弱市调整的市场，在这样的市场背景下，作为基金公司及操作团队，我想防守应是第一要务，作为一个“核心+卫星”投资策略的基金来说，估计今年的操作重点应该还是在核心资产配置上，许雪梅作为一个拥有近5年的研究背景的市场研究员，我想其在核心价值资产的把握上还是值得期待的，希望其能在控制好风险基础上为投资者赢的较好的收益，稳健型投资者可关注该基金。