长城稳健增利点评分析

投资类型：债券型

投资风格：收益型

一、 投资特点

本基金主要投资对象为具有高信用等级的固定收益类金融工具,部分基金资产可以适度参与二级市场权益类金融工具投资，并运用固定比例投资组合保险策略对权益类组合资产的风险进行有效管理，在组合投资风险可控和保持资产流动性的前提下尽可能提高组合收益。同时根据市场环境变化，采用积极主动的组合动态调整策略，力争获得超越业绩比较基准的长期稳定收益。

从投资范围来看，本基金投资于高信用等级的债券，包括国债、央行票据、金融债、公司债、企业债和可转换债（含分离交易可转债）、短期融资券、资产支持债券；投资于大额存单、债券回购、债券远期交易以及法律、法规或监管部门允许基金投资的其它固定收益类投资工具及其衍生工具。

除此以外，本基金可参与一级市场新股申购（含增发新股），二级市场股票和权证投资。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

本基金组合资产中固定收益类资产所占比例为80%-100%，权益类资产所占比例为0-20%,且本基金持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

因此概括为该基金为短期普通债券型基金，由于其有最大20%资产投资权益类资产，因此其风险及收益要高于纯债券型基金，投资者选择配置该类基金需要根据自身风险偏好以及持仓基金组合进行优化配置。

二、 基金管理公司分析

长城基金管理公司成立时间2001年，由长城证券有限责任公司、东方证券有限责任公司、西北证券有限责任公司、中原信托投资公司、天津北方国际信托投资公司共同发起设立。公司旗下有8只开放式基金、2只封闭式基金，其中开放式基金中，股票型基金有4只、混合型基金占2只，债券型基金2只，货币型基金1只，旗下基金的数量、份额以及资产规模都超过了基金公司平均水平，因此该基金公司的规模总体出于中等偏上位置。

旗下偏股型基金业绩表现如下：

从上面统计表可看出，该基金公司旗下偏股型基金业绩表现参差不齐，有排在基金前列、有中等业绩，也有排在业绩榜末端，因此该基金公司旗下基金表现较依赖基金经理的操作，投研团队影响相对弱化，从这个角度讲，对于长城稳健增利未来表现我们目光会更多的投向基金经理身上。

三、 基金经理分析

基金经理：刘海

介绍：1999年毕业于清华大学经济管理学院国际金融与财务专业，经济学学士。曾就职于深圳发展银行总行，任职债券交易员。2005年6月进入长城基金管理有限公司，曾任"长城货币市场证券投资基金"基金助理，自2006年3月9日起任 "长城货币市场证券投资基金"基金经理。

从从业经历看，该基金经理有较丰富债券市场、货币市场投资经验，这对该基金投资目标中提到主要投资对象为具有高信用等级的固定收益类金融工具这点上是非常适合的，但我们注意到该基金并非一只纯债券型基金，它有最高上限20%的投资权益类资产的权利，如何把握这部分资产的投资收益及风险控制是该基金经理面临最大问题，毕竟在其任职简历中我们没有看到其在这方面投资经历，这点上我们是由所担心的。

四、 分析总结

2008年是一个弱市调整的市场，在经历仅10个多月调整，市场中很多股票从中常期角度已经具备了一定投资价值，长城稳健增利债券型基金作为一只已债券投资为主，小部分资产兼顾股票市场投资的基金，从防范风险及兼顾收益的角度应该说有其一定优势，但如何提高股票类资产的投资收益及风险控制，是摆在该基金投研团队及基金经理面前一个重要课题，因此，综合其基金公司投研团队及该基金经理历史表现，认为作为稳健型投资可以进行适当比例配置，保守型投资还需要继续观望其表现。