申万巴黎竞争优势

投资类型：股票型

投资风格：平衡型

 

一、 投资特点：

 

本基金投资目标是通过系统的宏观分析、行业（板块）比较分析和公司的基本面与竞争优势的综合比较分析，主要投资具有综合竞争优势的高成长性和合理估值的行业板块和上市公司股票，为投资者获得短中期局部最优收益和较稳定的丰厚的中长期投资回报。通过采用积极主动的分散化投资策略，在严格控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的长期投资收益。

投资范围：依据法律法规的规定，本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括在中华人民共和国境内依法发行和上市交易的各类股票、权证、债券、货币市场工具以及经中国证监会批准的允许证券投资基金投资的其它金融工具。

 

在正常情况下，本基金资产的投资比例为：股票占基金净资产的60-95%（含权证0-3%），债券0-35%。现金和1年内到期的国债、中央银行票据以及政策性金融债类资产不低于5％。本基金以具有综合竞争优势的企业作为主要投资对象，该类股票占股票资产净值的比例不低于80%。当市场中出现新的金融工具时，在法律法规以及中国证监会允许的情况下，本基金将履行相应的程序将其纳入投资范围。

 

因此，该基金投资特点该概括为：该基金是一只股票型证券投资基金，股票资产下限占60%，选股注重在行业中的竞争优势及龙头地位，表明该基金投资策略趋于谨慎，这在当前的弱市调整市中是非常必要的。另外，在当前积弱的单边下跌的市场环境下，由于偏股型基金跌幅较大，投资者遭受了比较大的净值损失，因此，该基金近期发行将受到很大的影响。

 

 

二、 基金管理公司分析

 

申万巴黎基金管理公司成立2004年，目前旗下为6只基金，其中3只混合型、2只股票型、1只货币型，而当前基金市场中基金管理公司旗下平均管理的基金个数为7.5只，因此申万巴黎基金管理公司管理基金个数是相对来说较少的；另外，从管理的资产规模来看，申万管理的基金总份额为182.7亿份，基金公司平均管理的基金份额为397.28亿份；申万管理基金资产为1404.57亿，基金公司管理平均资产为2995.23亿元。因此，从上面数据表明，申万巴黎基金管理公司的无论是管理基金的数量还是基金的资产都是在平均数之下，因此该基金公司整体规模是中等偏下的。

从旗下的基金的表现来看，3只混合型基金，除申万巴黎盛利强化配置因为投资范围限制（股票资产不超过25%）表现较好，其余2只混合型、2只股票型基金表现都很不是很好。从旗下基金资产配置看，其一季度股票的配置明显偏高，表明该基金公司投研团队整体判断还是有一定问题。

 

 

三、 基金经理分析

 

李源海：

拥有6年以上金融从业经验，4年以上的证券投资管理经验和3年以上基金从业经验，通过该基金经理的经历来看，做过研究员、做过保本型、债券型、货币型、以及混合型基金基金经理。操作基金业绩请见下图：

因此，该基金经理以往的从业经历主要操作的是风险较低基金，在充分规避投资风险基础上实现稳定获利，该基金经理在这类基金操作有相当经验。眼下，他新作为一个股票型基金的经理，虽然过去在操作风险性较低的基金上有丰富经验，但面临操作一个股票资产下限为60%的股票型基金，对他来说是有一定挑战的。当然，我们也仍然相信在该基金经理带领下对该基金操作带有一定保守稳健的特色，毕竟在当前弱市格局下是非常有帮助的。

梅文斌：

非财经专业科班出身，拥有6年证券投资经验，曾任申万高级分析师，2006年起任申万巴黎新经济基金经理，操作业绩见下图:

该基金经理真正操作开始担任基金经理时间并不是太长（2年左右），因此在股市实战当中，仍需要经验的积累，这点很重要，因为一个成熟投资人是需要经过牛、熊市充分洗礼，才会慢慢变的成熟起来。

 

四、 分析总结

 

在当前弱市调整调整大的环境下，投资基金也是“稳定压倒一切”。申万巴黎作为其管理公司，由于成立时间较短，基金公司规模及投行水平相对一般。另外，从基金经理的层面上看，一个稳健型经理加股票型基金经理组合，一定程度上保持了该基金稳健风格，但实际效果还是要拭目以待。