捕捉结构性机会 中小盘基金业绩飙升

　　□ 本报记者 游敏常

　　上周随着大盘快速反弹，偏股型基金业绩排名座次较11月底出现较大变动。11月份净值增值率表现最好的金鹰中小盘跌落百名之后，拱手将头名之位让给友邦华泰价值增长，后者以近12％的净值增长率跃居上周偏股型基金净值增长率首位。

　　不过若论到11月份以来基金业绩，华夏中小板ETF和金鹰中小盘精选则当仁不让地凌驾于众偏股型基金之上。11月1日到12月7日之间，两只基金净值增长率分别高达29.5％和28.5％。此外，广发小盘成长和华安中小盘成长、德盛小盘精选以及易方达中小盘也有不俗的表现。

　　借着此类基金反弹之势，基金市场第七只以两市中小盘股票为投资标的的基金——上投摩根中小盘很快也将公开募集。

　　长城证券基金分析师闫红在接受《证券日报》采访时表示，这波反弹行情中，基本上中小盘股表现好于大盘股，因此这类基金所持的股票上涨较多；另方面由于部分中小盘基金规模相对较小，可以灵活调仓，比较容易捕捉市场热点。

　　七成基金经理

　　看好中小盘股票

　　上投摩根基金公司相关负责人在接受《证券日报》采访时表示，之所以选择以中小盘股票作为主要投资标的，主要是看好该类股票的成长性。从各国历史来看，不少优秀的中小市值上市公司具有旺盛的生命力和极高的成长性，长期投资价值值得关注；以美国市场具有代表性的指数为例，1998年9月30日至2008年9月30日，标普中盘指数和标普小盘指数的年化收益率分别达到10.3％和10％，均超越同期标普500指数3.1％的年化收益率。

　　不止上投摩根一家看好中小盘股票，近日超过七成以上被访基金经理表示未来六个月内看好此类股票。据国元证券（000728）最新调查显示，对于未来六个月的选股方向，七成基金经理对于中小市值股票偏爱超过了大盘蓝筹股，他们普遍认为，如果市场出现反弹，中小市值股票的表现往往会好于大盘蓝筹股。

　　中小盘基金借助中小盘股票虽然容易占得反弹先机，但该类股票上涨势头能否持续也遭到分析人士质疑。

　　“市场这次反弹主要是结构性的上涨，如果中小盘基金能够把握住机会灵活调整的话，净值很快就能上去；11月份市场每天的成交金额主要维持在300-400之间，在这样的氛围下，大盘蓝筹难以动弹”，国信证券基金分析师杨涛告诉《证券日报》记者，不过他也表示，这只是11月份的情况，而上周两市成交开始活跃，大盘股开始启动上涨，中小盘基金能否延续上轮涨势还难下定论。

　　事实上，11月份以来的反弹行情当中，中小板是最先启动的。从11月10日到11月30日，指数型基金中，华夏中小板ETF净值增长率最高，为18.6％。而上周，中小盘基金净值增长速度有所放缓，华夏中小板ETF12月1日到12月7日净值增长率为10.6％，排名滑落至第九位，金鹰中小盘更是跌落到112名，净值增长率为7.3％。相比之下，友邦华泰、中邮核心优选和国泰金马稳健这些大盘基金则表现抢眼，净值分别增长11.89％、11.86％和11.76％，净值增长居众偏股型基金前茅。

　　规模超大

　　中小盘基金名实难符

　　除去将投资标的主要锁定中小盘股票之外，中小盘基金与一般基金并没有太多不同之处。从基金规模来看，中小盘基金平均规模相对其他偏股型基金略小。根据WIND资讯数据，三季度末，六只中小盘基金平均份额为41.3亿份，相比之下，同期全部偏股型基金平均份额为63.6亿份。若刨除金鹰中小盘1.2亿份的规模，其余五只基金平均达到49.3亿份，其中华安中小盘成长规模较大，为121亿份外，而金鹰中小盘基金规模最小，只有1.2亿份。

　　杨涛表示，虽然此类基金名义上以中小盘基金为主要投资标的，但这并不意味着它们只能投资于中小盘股票，实际上，其重仓股中往往也有不少大盘蓝筹的身影。

　　根据基金三季报，除了华夏中小板ETF和金鹰中小盘以外，其余四只中小盘基金前十大重仓股中几乎全部都是大盘蓝筹。其中华安中小盘和广发小盘成长由于基金规模较大，其前十大重仓股全部都是大盘蓝筹。只有金鹰中小盘一家“名实”较为相符，除了第一重仓股为中信证券（600030）以外，其余九只重仓股分别是凌钢股份（600231）、海南海药（000566）、洪都航空（600316）、通化东宝（600867）、九阳股份（002242）、南京医药（600713）、科力远（600478）、上海莱士（002252）以及紫金矿业（601899），基本上属于中小盘股票范畴。