华富基金：“迷雾”中保持投资的灵活性
2008-12-31 10:54:16 易天富基金网
日前，华富基金正式发布2009年A股市场投资策略报告，与其他众多已发布09报告的基金公司一样，华富基金认为09年的市场将表现出极大的不确定性，并预计在“迷雾中前行”将是明年基金业的生存状态。
明年下半年经济可能开始复苏
华富基金09年市场策略报告(以下称报告)指出：09年全球的目光仍将全部“聚焦”在美国次级债余波上。全球一体化后，中国的宏观经济和全球密切相关，无法独善其身。那么，美国经济明年到底会如何运行？中国政府的四万亿救市举措到底何时并如何发挥成效？
华富基金研究副总监陈茹表示，根据美国的历史经验，经济下滑五个季度后会开始止跌企稳，因此预计美国经济会在明年下半年开始复苏。对中国经济而言，她预计，中国政府今年四季度推出的四万亿投资计划将在明年一季度后发挥作用，中国经济也将会在下半年触底反弹。
但陈茹同时表示，从数据上看，本轮危机的影响超过以前任何一次，调整的时间可能会更长，因此，明年经济能否出现好转，还存在很大的不确定性。
报告也同时认为，四万亿虽对短期经济的拉动无悬疑，同时也会给证券市场带来投资机会，但从更长期看，四万亿对长期经济的影响是值得关注的。
报告指出，对中国而言，未来最大的迷雾是，是否能利用刺激政策带来的经济回升完成产业转型从而成功度过经济危机？四万亿的投资是力挽狂澜的开始，走出经济低迷仍要倚靠中国经济转型或外需的复苏。
09投资应保持灵活性
尽管明年市场将会在“迷雾中前行”，华富策略(净值，档案，基金吧)精选基金经理季雷认为，“在迷雾中仍然可以杀出一条血路来”。季雷表示，在明年震荡的市场行情中，如何更好地把握投资机会，如何灵活地进行基金操作，是华富基金关注的重点。
季雷指出，明年华富基金决定建仓的速度及投资的方向将取决于两个要素。第一，宏观调控的效果，即宏观调控政策在相应的时点能否达到相应的数据；第二，通过经济周期判断当时市场所处的位置。
同时，报告指出，在行业选择上，华富基金将关注两大块，一是寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业，包括商业、内销服装、医药；一是寻找扩展性财政政策的刺激下，景气提前见底的行业，如工程机械行业、铁路、轨道交通建设等。总体来说，在行业策略上，是先周类后防御。
报告认为，09年市场将整体呈现震荡市，是趋势向下的弱市震荡市，市场特征表现为结构性、耗散性。因此，面对09年的市场投资必须保持灵活性。
债基明年可保持3-5%的平均收益率
在08年整个基金市场普遍遭遇冷落的行情下，债券型基金却异军突起，备受市场追捧。相关数据显示，08年债券基金平均取得了6.7%的收益率，甚至有业内人士认为，债市已经涨到了股市的5000点。那么，09年的债券基金能否再续辉煌？明年的债券市场环境将如何表现？
华富收益增强债券基金经理曾刚认为，如果明年低利率的环境能适当地保持，债券基金就可以保持平稳地增长。
曾刚表示，展望09年，债券市场在完成绝大部分涨幅之后，很可能还要面对一个中期的低利率环境，纯债券的配置价值下降，即将面对企业盈利下降的信用债反而是机遇大于风险，股票市场累计跌幅过大，政策扶持的方针较为明确，新股申购和可转债的投资价值有所提升，明年债券基金的投资环境有喜有忧，波段性将更明显。
曾刚预测，债券基金明年还会有合理的正的低风险收益，运作合理的不含二级市场股票的债基仍可能达到4-5%，仍优于定存。总体来说，明年债基保持3-5%的平均收益率还是较有把握的。
明年下半年经济可能开始复苏
华富基金09年市场策略报告(以下称报告)指出：09年全球的目光仍将全部“聚焦”在美国次级债余波上。全球一体化后，中国的宏观经济和全球密切相关，无法独善其身。那么，美国经济明年到底会如何运行？中国政府的四万亿救市举措到底何时并如何发挥成效？
华富基金研究副总监陈茹表示，根据美国的历史经验，经济下滑五个季度后会开始止跌企稳，因此预计美国经济会在明年下半年开始复苏。对中国经济而言，她预计，中国政府今年四季度推出的四万亿投资计划将在明年一季度后发挥作用，中国经济也将会在下半年触底反弹。
但陈茹同时表示，从数据上看，本轮危机的影响超过以前任何一次，调整的时间可能会更长，因此，明年经济能否出现好转，还存在很大的不确定性。
报告也同时认为，四万亿虽对短期经济的拉动无悬疑，同时也会给证券市场带来投资机会，但从更长期看，四万亿对长期经济的影响是值得关注的。
报告指出，对中国而言，未来最大的迷雾是，是否能利用刺激政策带来的经济回升完成产业转型从而成功度过经济危机？四万亿的投资是力挽狂澜的开始，走出经济低迷仍要倚靠中国经济转型或外需的复苏。
09投资应保持灵活性
尽管明年市场将会在“迷雾中前行”，华富策略(净值，档案，基金吧)精选基金经理季雷认为，“在迷雾中仍然可以杀出一条血路来”。季雷表示，在明年震荡的市场行情中，如何更好地把握投资机会，如何灵活地进行基金操作，是华富基金关注的重点。
季雷指出，明年华富基金决定建仓的速度及投资的方向将取决于两个要素。第一，宏观调控的效果，即宏观调控政策在相应的时点能否达到相应的数据；第二，通过经济周期判断当时市场所处的位置。
同时，报告指出，在行业选择上，华富基金将关注两大块，一是寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业，包括商业、内销服装、医药；一是寻找扩展性财政政策的刺激下，景气提前见底的行业，如工程机械行业、铁路、轨道交通建设等。总体来说，在行业策略上，是先周类后防御。
报告认为，09年市场将整体呈现震荡市，是趋势向下的弱市震荡市，市场特征表现为结构性、耗散性。因此，面对09年的市场投资必须保持灵活性。
债基明年可保持3-5%的平均收益率
在08年整个基金市场普遍遭遇冷落的行情下，债券型基金却异军突起，备受市场追捧。相关数据显示，08年债券基金平均取得了6.7%的收益率，甚至有业内人士认为，债市已经涨到了股市的5000点。那么，09年的债券基金能否再续辉煌？明年的债券市场环境将如何表现？
华富收益增强债券基金经理曾刚认为，如果明年低利率的环境能适当地保持，债券基金就可以保持平稳地增长。
曾刚表示，展望09年，债券市场在完成绝大部分涨幅之后，很可能还要面对一个中期的低利率环境，纯债券的配置价值下降，即将面对企业盈利下降的信用债反而是机遇大于风险，股票市场累计跌幅过大，政策扶持的方针较为明确，新股申购和可转债的投资价值有所提升，明年债券基金的投资环境有喜有忧，波段性将更明显。
曾刚预测，债券基金明年还会有合理的正的低风险收益，运作合理的不含二级市场股票的债基仍可能达到4-5%，仍优于定存。总体来说，明年债基保持3-5%的平均收益率还是较有把握的。