牛年股市有牛景 指数基金成赢家

　　本报讯 政策暖风频吹，经济预期回暖，牛年伊始股市果然应了“牛”景。A股自新年首周上涨4.62%、创下16年来最强新年行情后，一路凯歌，截至2月10日，上证综指2009年以来累计涨幅已达24.4%，涨幅之高位居全球主要市场之首。受益于市场回暖，股票基金重新焕发光彩，其赚钱效应初步显现。据银河证券基金研究中心统计，截至2月10日，167只股票型基金今年以来平均净值增长17.30%。

　　尤为值得注意的是，指数型基金在本轮反弹中充分发挥出被动投资优势，平均收益远超其他股票型基金，成为基金市场最大赢家。统计数据显示，截至2月10日，指数基金平均涨幅高达25.25%，成为战胜大盘的唯一品种。来自银行的统计显示，近期指数基金申购明显放量。其中，2月3日开始发行的首只银行系指数基金、工银瑞信沪深300指数基金，发行一周认购额就达到了8个亿，一扫年前股票基金一个月只发出两三亿的颓势。业内专家认为，指数基金受捧往往被视为市场见底的表现，也许侧面表明了投资者对市场中长线投资机会的认可。

　　事实上，政府的宏观调控以及市场流动性等因素开始使得市场对未来预期变得乐观起来。分析人士认为，政府四万亿救市计划的逐步实施、产业振兴方案的出台等积极的财政政策以及降息等适度宽松的货币政策等组合调控措施，预计将会对经济复苏产生强有力的推动，而两会即将召开的消息也有可能会对市场产生实质性利好。不仅如此，自去年12月以来，我国信贷、PMI和发电量等宏观经济先行指标已开始陆续好转。最新公布的PMI（制造业采购经理指数）数据显示，1月份 PMI为45.3%，这是其连续第二个月出现回升。

　　分析人士指出，逐渐转好的经济信号可能预示了目前我国经济短期快速回落的压力得到释放，这很可能意味着去年四季度的数据已经反映了经济的最坏状况。专家预计，尽管未来经济复苏的速度和高度均有待观察，但环比来看，去年四季度很可能反映了国内经济的最差状况，这或许意味着市场中期底部正趋形成。来自国内外的资金流向也揭示出A股整体吸引力正在加强。联合证券2月8日的测算结果显示，股票型基金平均持仓比例达至71.52%，相对2008年4季度的67.52%持仓比例上升4%。新兴市场投资基金研究公司（EPFR）最新统计表明，在截至1月14日的一周时间里，中国股票基金是逆势净流入资金3.44亿美元。而在此前，中国股票基金有7周出现资金净流入；这在一定程度上体现了国际游资对中国市场的正向评价。

　　据统计，目前全部A股市盈率从年初的35倍下降至15倍左右，市净率下降至2倍，与2007年10月16日股指历史高点时70倍左右的市盈率相比，估值水平已大幅回落。银河证券在1800点水平时测算数据显示，2009年A股市场股息率将达到2.8%，已高于一年期定期存款利率。因此，从市盈率和资产收益率角度判断，A股股票已经具备较高的安全边际与成本优势，长期来看其投资价值已十分明显。“对看好中国经济长期向上的投资者，可以趁低位慢慢建仓指数基金，以分享中国经济长期向上的收益。”好买基金研究中心建议，震荡市中投资指数基金应注意投资时机的把握。