基金业仍需苦练稳健内功

　　庄少文

　　在2008年基金全行业遭遇资产规模缩水之际，银行系基金公司的资产规模却逆势上扬，其独特的股东优势和稳健风格也开始在日益激烈的行业竞争中备受瞩目。

　　诞生于熊市环境中的民生加银基金管理有限公司，成立之初就备受关注。

　　走入“牛”年，民生加银基金迎来了旗下第一只基金的获批，作为第一家诞生于我国基金业第二个十年，并且拥有“双银行系”及中外合资股东背景的银行系基金公司，在迎接基金业更具挑战的环境时，其投研体系建设、风险管理等方面将会采取哪些有效的举措？为此记者走访了民生加银基金管理有限公司董事长杨东。

　　专业化与流程化

　　投研风控管理求稳健

　　一出生便恰逢风雨变换的行业背景，显然杨东对公司所面临的挑战早有了思想准备，杨东坦言，“商业银行发起设立的基金管理公司面对的最大挑战是发展的规范性，同时商业银行发起设立的基金公司能否准确把握基金行业的特点，也关系着公司的未来命运。”

　　提到民生加银的银行股东背景，杨东认为，市场上一般指银行股东的渠道优势、客户资源优势。其实，这只是其中的一部分而已，关键还是继承银行系大股东以制度和文化为基础的综合优势，“银行系基金公司更注重风险管理，作风也相对稳健。”。

　　不过，杨东同时强调，银行股东经过多年的发展，确实形成了一批忠实的客户群，他们对银行建立了较高的信任度和认可度，“但是最终留住客户靠的还是业绩以及服务。”杨东指出，民生加银坚持把稳定的投资业绩作为公司的生存之本。

　　客户、员工和股东三赢

　　取道稳健理念

　　对于基金管理这样一个专业性极强的行业来说，优秀的团队和制度是基金公司竞争力的两大核心。对此杨东表示，良好的公司治理结构及严密的组织架构是基金公司保障基金持有人利益的重要基石，民生加银基金在投资研究上实行投资决策团队制，强调团队合作，充分发挥集体智慧，

　　团队，一直是资产管理行业长期不断发展最核心的动力。谈起民生加银的团队建设时，杨东对此充满信心，“我们认为，基金公司的长远经营之道来自准确满足客户的需求，让基金融入寻常百姓的生活，为民众创造盈利，然后才能实现民生加银‘创造客户、员工和股东三赢’的经营理念。为此民生加银基金引进了众多专业人才，组成了既有国际丰富投资管理经历，又有丰富本土运作经验的核心团队。”

　　也正是基于对基金本质的反思与构建信心，并借鉴美国“超前消费”所引发的金融危机的背景，民生加银基金管理有限公司提出了“理财规划式的营销”的经营理念，倡导在以长期理财规划为核心的基础上，为投资者提供贴身的理财产品，满足千万普通投资者分享财富，把基金带入千家万户，从而实现“民生家赢”的伟大愿景。

　　步步为营

　　品牌与业绩的稳健之道

　　杨东告诉记者，民生加银基金的“双银行系”，并且是中外合资股东优势在国内尚属首例，自然为公司的经营和管理战略注入更强大的稳健本色。

　　公司第一大股东民生银行在《2006民营上市公司100强》中位列第1，截至2008年6月30日，总资产规模达10622亿元，不良贷款率1.21%，以“稳健创新”为业内称道。

　　民生加银的外方股东加拿大皇家银行则具有丰富经营战略经验和健全的风险管理系统，在此次全球金融风暴中受损失极小，是国际银行业的典范。该银行如今已在全球范围内为不同的服务对象提供多样化个性化的服务，并且已经建立了横跨所有客户接触面进行一对一的CRM对话，取得了远高于同行的“直效营销活动”响应率。

　　申万巴黎基金：结构性机会贯穿2009

　　对于目前市场，申万巴黎基金认为，整个市场依旧是一个平衡偏结构的市场。从宏观经济面来看，全球经济尚不乐观，国内小非减持依旧，IPO是否推出尚无定论，所有的不确定性表明经济走势依旧迷离。但是各项经济的先行指标都有所好转，预示了后期的结构性机会将继续，虽然该类指标信息不足以判断经济是否走出了低谷，但是至少表明市场信心的恢复，伴有部分资金回流。

　　当前市场情况下，基金行业对后市的分歧也非常大，申万巴黎基金认为：整体而言，股市继续向下的空间不大；有盈利预期的公司将继续保持强势，而业绩不佳公司的不良预期也有所消化，因此，市场结构性机会依旧。同时，申万巴黎基金认为结构性市场中偏股型基金将会有更好的市场表现。(史传发)

　　诺安基金：市场回暖 适当配置股票基金为宜

　　目前的市场不能说已经发生反转，但投资价值和投资机会肯定存在。在股指尚处于较低位置的现阶段，适当配置股票基金当属理性之举。正在发行中的诺安成长基金表示，目前的A股市场经过一年多的大幅调整，已经进入长期投资价值区域，尽管仍面临各种压力，但市场分化带来的结构性投资机会清晰可见。专注成长型投资的诺安成长基金将积极为投资者捕捉这种结构性投资布局机会，通过定性和定量的方式筛选出高成长性的企业进行配置，力争为投资者获取长期稳定的回报。至于基金投资者的犹豫心态，诺安基金认为，一方面在经济逐步走出低谷的关键时期，2009年将是基金投资者的春播时节，陆续介入股票型基金将是较为明智的选择。另一方面虽然近期市场反弹强劲，基金投资者还是应根据自身的财力状况、风险承受能力、投资目标等，选择最合适自己的基金产品，那些风险承受能力较强的积极型的投资者则可适当增加股票基金的投资比例。

　　国泰双利债券基金：立足债市，伺机而动

　　对于牛年的投资环境，国泰基金认为，进入2009年我国经济运行的不确定性仍然较强，债券与股票两个市场的资产可能呈现互为相反的阶段性表现。目前来看，未来2至3年国际、国内经济可能不会有明显好转。而2009年CPI下降周期中，债券市场的价值得以突显。基于对2009年投资环境的这种认识，国泰基金今年推出的首只基金产品——国泰双利债券基金将在立足于债市的基础上，灵活捕捉股市的投资机会。

　　据悉，国泰双利债券基金是一只注重“利息收入”概念的稳健型基金，所谓的“双利”即通过构建“债息与股息”双重保护网，力求为投资者实现稳健的利息所得收益。为追求安全性，国泰双利债券基金在产品设计上，将其“核心部分”投资于债券等固定收益类资产。

　　机构看好当前时机 增持偏股型基金

　　据记者了解，今年以来，对行情走势敏感的机构投资者纷纷增持偏股型基金，春节前后险资申购基金估计已超过100亿。而机构资金最为关注的，是具有规模和品牌效应的大基金公司旗下的偏股型产品。

　　以去年8月份成立的银华领先策略基金为例，根据晨星数据显示，截至2月13日，该基金今年以来回报率达23.10%，而自2008年8月20日成立以来至2008年年底，在同期大盘下跌27.84%的情况下，银华领先策略依然实现1.33%的正回报。安信证券研究员任瞳认为，银华领先策略管理人在市场下降过程中保持谨慎，在市场转暖之际进行准确判断而迅速调整资产配置，显示了敏锐的市场意识和对市场趋势的精准把握。

　　中欧基金：中国经济全球率先复苏可能性大

　　今年以来A股市场"牛气冲天"，股指一度逼近2400点，受益于股市回暖，基金重新焕发出光彩。但据记者了解，各类基金并非"皆大欢喜"，一些踏准此轮反弹节奏的基金上涨较快，比如中欧基金旗下新蓝筹和新趋势基金，目前两只基金在同类基金的业绩排名中，均进入前1/4位。

　　中欧基金投资副总监兼新蓝筹基金经理刘杰文表示，虽然09年中国经济仍有下滑压力，但其表现可能比市场预想好，在全球经济中率先复苏的可能性较大，A股市场存在较大的波段性投资机会，因此新蓝筹基金在尚未结束建仓期的情况下，果断加仓较早的提高了股票仓位，较充分地享受到了这一波市场反弹的成果。

　　鹏华基金：投资基金应该从“长”计议

　　对于近期的市场行情，鹏华基金认为，投资者在基金选择上应该从“长”计议，不能因为一时的涨跌而选择不适合自己投资风格、风险承受能力等的基金品种。 鹏华基金认为，由于全球市场不确定性延续，09年的股票市场仍可能表现出一定的波动性。尽管近期部分板块出现了强劲反弹，但并不代表投资者可以忽略市场风险。鹏华行业成长认为，随着市场估值逐渐趋于合理与中国经济依然保持较高的发展速度，对于积极型的投资者可根据自身的风险承受能力，适时增加股票型基金投资比例，而稳健型的投资者则建议可以考虑适时采取基金定投的方式来平抑投资的成本。

　　基于以上判断，鹏华基金看好股票型基金的长期投资价值。据记者查阅相关信息了解，截止到2008年12月31日，鹏华基金管理公募基金总资产达到476.89亿元，总资产超过900亿元，在所有基金管理公司中排名第13位。根据银河基金数据显示，截止到2009年2月13日，在最近一年所有126只同类可比基金中鹏华行业成长基金排名第13。

　　上投摩根：电子直销做定投节省一半

　　“口红效应”最初见于30年代美国大萧条时期，指经济不景气时，消费者的消费欲望需要宣泄，而购物心理和消费行为发生变化，于是口红这类相对价廉的替代品便恰逢其时，逆市大卖。在我们身边，小小口红未见得有如此深厚的文化基础，但金融危机下网络购物风潮却似乎不惧阴霾，越吹越劲，成为独特现象。 的确，经济不景令普通消费者纷纷变身砍价高手，大众对消费越谨慎，选择更加实惠的渠道就越成为一种趋势，以购买基金商品为例，分别从不同渠道购买会产生不同的手续费。从上投摩根股票型基金申购费对比表中即可看出，一般渠道申购手续费要1500元，通过电子直销渠道申购费只要900元，可节省600元，但通过电子直销农行卡，则只要600元手续费，可大幅节约900元。同样的投资金额从一般渠道申购均需按照公告费率1.5%来计算，而通过上投摩根电子直销(农行卡、民生卡)做定投，便可享受申购费率4折优惠，足足节省了一半以上。(马薪婷)