景顺长城基金周报：市场会延续活跃态势

　　市场速览

　　近期市场呈强势震荡，部分股票在市场波动较大的同时持续创出新高，成交量维持在前期水平。市场消息方面：一月份新增贷款1.62万亿元，其中票据融资占比接近40%，资金供应充裕；美国17日通过上世纪“大萧条”以来力度最大的经济刺激方案，规模高达7870亿美元的经济刺激计划的主要方向是减税和投资，有望为美国创造350万个就业机会，但是并没有得到市场认同，当天美国股市暴跌。

　　本轮行情更多的是流动性推动的行情，近期新增贷款的快速增长使得市场流动性充裕，部分信贷资金可能进入股市，行业轮动的特征明显且轮动速度很快，去年跌幅较大的有色、交运、钢铁行业今年涨幅居前。目前，市场情绪偏向乐观，很多投资者认为企业基本面最坏的时候已经出现，存货回复正常，新的需求正在出现。

　　投资策略

　　从市场资金和投资者开户情况看，我们认为市场会延续活跃态势，但是我们会保持谨慎，此轮涨幅缺少基本面的支持，市场成交量也反映了投资者分歧的存在，目前风险因素仍然较多：一月份全国发电量同比下降13%，显示经济需求仍然疲软，更多的是投资者预期发生了变化；市场短期涨幅偏大、涨速偏快，并且2008年年报不乐观，2009年业绩尚难以预期正的增速；2009年大小非解禁规模巨大，大小非减持意愿强。总体中期乐观，短期谨慎。