汇丰晋信：结构调整时机

　　汇丰晋信认为，在没有出现强势利空因素的情况下，近期市场的持续下跌更多的是一次估值的合理回归。市场持续调整的主要原因在于两点：一是连续的股指大幅攀升后，各大股指累计涨幅较大(从去年低点计算，截至2009年 　2月16日的高点，沪市、深市和沪深300股指分别涨幅达到44%，58%和54%)，在后续没有进一步利好政策的推动、估值水平又不低(沪深300的PB已经接近2.5倍)的情况下，短期获利回吐压力较大。二是近期外围市场在欧美股 　市连创新低的带动下，纷纷走弱，也影响了A股投资者的做多信心。

　　由于市场创出近期的新低，汇丰晋信预计调整时间可能不会很快结束。但与此同时，宏观经济和上市公司基本面方面并没有出现强势的利空因素，因此此轮调整更多是一次估值的合理回归。

　　汇丰晋信认为目前是进行结构调整的好时机：“我们前期已经预见到估值高企的压力，基金的操作上保持谨慎。目前主要进行结构性调整，继续看好创投概念、新能源和环保节能概念等的股票，长期依然看好医药、基建、电力 　设备和铁路相关的行业和板块。”

　　(朱景锋)