好买基金：再创新高目前尚无征兆

　　利好预期引发市场飙升，再创新高目前尚无征兆                       

　　今天沪深股市出现了今年以来最猛烈的上涨，其中，沪综指以全日最低的2077点开盘，最高2202点，收于2198点，上涨127点，涨幅6.12%，成交额1305亿元；深成指同样以全日最低的7743点开盘，最高8254点，收于8228点，上涨532点，涨幅6.91%，成交额643亿元。今天市场交投活跃，成交量大幅放大，题材股和大盘蓝筹股两翼齐飞，其他个股也出现普涨行情。

　　在近期境外市场普遍暴跌的情况下，A股今天出现这样气势如虹的走势，好买认为主要有以下原因：

　　一、市场普遍对“两会”期间出台新的利好预期强烈。这些利好包括经济振兴计划将大大突破4万亿规模、政府将进一步刺激消费、对外贸加大退税、出台更高级别的房地产提振政策等。此外，今天境外媒体的相关报道也为A股市场火上加油。据彭博社报道，中国前统计局长李德水周三在北京表示，温家宝总理将在明天的全国人大开幕会上宣布新的经济刺激方案。

　　二、市场流动性非常充沛，人心思涨。首先，2月份的信贷规模可能远超出人们预料的5000－7000亿水平，现在保守的估计在8000亿以上，甚至可能超过10000亿。其次，新股发行一直没有重启，而基金发行却在提速，成立的规模也创了近期新高，平均达到20亿以上，这也使市场的资金平衡进一步改善。第三，2月份“大小非”减持虽然出现高峰，但在实体经济不景气的背景下，减持的资金许多并未离开市场，伺机抄底是一种普遍的意愿。最后，近期央行虽然通过公开市场操作调整了一下流动性，但其宽松的货币政策的基调不会改变，市场流动性有了政策的底线。

　　三、市场前期大幅调整为今天的飙升创造了良好的条件。2月份A股走势前后截然相反，以上证综指为例，从2月2日开盘到2月16日的最高点，短短两周上涨了19.62%，但正当人们看好市场将继续反弹时，A股在2月16日后却风云突变，出现了类似07年“5.30”式的暴跌行情，上证指数暴跌了近13%。市场的经验表明，暴涨后的暴跌都会有反弹，如果有利好支持，市场会出现报复性的反弹。

　　四、美欧市场“投降式”的下跌使国际资本重新评估A股。以前人们常担心A股估值高，没投资价值，但当前美国股市已成为金融危机的重灾区，道琼斯指数30个样本股中的花旗、美银、AIG、通用等大公司都亏损累累，其估值远比A股高。相反A股许多公司只是预减，但总体还是赚钱的，如A股中的银行股等。如果今年政府“保八”得以实现，那么可以说中国市场就将是最有活力、最值得投资的市场了。因此，我们也看到近期一些外行对A股的看法有了改变，热钱重新聚焦A股也并非空穴来风。

　　对于这次行情能走多远，好买在前期的策略报告中已经进行了总体性的论证，今年的市场整体仍然是一个震荡市。

　　以上证指数为例，1季度的波动范围为1800－2300点，2月份市场在流动性的提携下出现了100点的偏差值，这仍是一个可接受的偏差，并且市场也马上进行了大幅的向下调整。

　　要提醒投资者的是，今年也许会有许多交易性的机会，但市场不具备出现大牛市基础，国内新的经济景气周期始点也还根本无法确认。

　　因此，好买把今天反弹定性为由利好预期引发的市场暴跌后的报复性反弹，在利好传闻没有明朗前，短期内尚无法确认市场会直接去创2月份的新高。

　　在震荡市场中，过于的乐观和悲观都不利于理性的投资，出于同样的原因，我们上周在市场暴跌后也曾明确指出3月份市场继续暴跌的可能性很小，无论境外市场的走势如何。

    相关专题：

    好买基金研究中心专栏