[独家]老易今日投资内参

  重要新闻：    央行：研究红筹股回归A股 中移动或拔头筹 
    
    中国人民银行日前公布《2008年国际金融市场报告》再次引发市场对红筹股回归的关注。
   
    关于中移动要回归A股的消息一直不绝于耳。最普遍的说法是中移动将采用减持老股东旧股的方式融资800亿元人民币，但在时间落实上一直没有具体动作。
   
    红筹股回归A股，对A股无非是增加了供给，而且应是在新的新股询价机制产生之后才会进行。
   
    中国人民银行日前公布《2008年国际金融市场报告》指出，在股票市场，将进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题，增强中国证券市场的影响力和辐射力，提升中国资本市场的国际竞争力。这再次引发市场对红筹股回归的关注。 
    
    红筹股回归有期 
    
    广州安惠公司执行总裁陈国华认为，红筹回归A股2007年已有，去年暂停，未来重启也是必然的；不过，在内地IPO暂停，新股发行改革还未完成的情况下，先重启红筹回归A股的可能性极小。
   
    大福证券日前认为，当前在香港上市的110家H股公司，已有过半在A股市场挂牌；但当前以红筹股方式上市的92家国企，对回归内地上市仍有所盼。而管理层有可能以中国预托证券(CDR)方式，为红筹股在内地挂牌买卖开路，打开非内地注册公司在内地上市之门。有分量的国企如中国移动(941)、中国联通(600050)(762)、中海油(883)、华润创业(291)与联想(992)等应很有可能成为首批以CDR在内地挂牌买卖的红筹股。
   
    据了解，中国证监会副主席范福春于"两会"间隙曾表示，内地与香港的证券监管机构已达成共识，待时机成熟时将允许红筹股公司回归A股市场。
   
    中国移动董事长王建宙日前表示，中国移动的管理层一直希望中国移动回归A股，但是回归A股时机需取决于股票市场的变化。业内人士认为，假如红筹股回归破冰，中移动将最有可能拔得头筹。 
    
    中移动最可能拔头筹？ 
    
    记者注意到，自2006年下半年以来，关于中移动要回归A股的消息一直不绝于耳。最普遍的说法是中移动将采用减持老股东旧股的方式融资800亿元人民币，但在时间落实上一直没有具体动作。不过，中国移动董事长王建宙在参加全国"两会"期间接受本报记者采访时表示，中国移动回归A股取决于整个市场能不能容纳，目前没有回归A股的具体时间表。公开信息显示，中移动于1997年在香港上市，融资42亿美元。公司2007年净利润高达870亿元人民币（2008年可能超过千亿元）。
   
    国海证券孙向忠认为，红筹股回归A股，对A股无非是增加了供给，而且应是在新的新股询价机制的产生之后才会进行。经济的好转还有待时日，再加上股票的供给增加，市场会继续选择向下调整。
   
    简评：在短期利好出尽以及不佳年报即将密集披露的情况下，不管发行制度如何改革，IPO特别是大盘股IPO的消息对市场都将造成利空影响。
    
    1123家公司披露年报 08年净利润同比降逾4成 
    
    随着越来越多年报和业绩预告的公布，上市公司2008年总体业绩下滑态势已基本明朗。不过与此同时，上市公司今年首季业绩逐渐成为市场新的兴奋点。
   
    据数据部最新统计，目前共有312家上市公司披露年报，占沪深两市A股公司总数的19.44％。已披露年报公司合计营业收入及净利润分别为9416.41亿元、682.06亿元，同比分别增长22.35％、1.01％。此外，811家公司发布了2008年业绩预告，仅38％的公司预增或预盈。披露年报或发布业绩预告的1123家公司，2008年实现净利润合计约为2005亿元，较上年同期下降41.04％。存货跌价及长期股权投资减值造成的巨额资产减值、投资现金流出的快速增长、经营现金流飞流直下等等多种因素，都成为上市公司年报业绩的杀手。
   
    据记者观察，上市公司2008年第四季度业绩环比下滑更为明显。312家公司去年第四季度合计净利润89.65亿元，与三季度的182.12亿元相比缩水92.47亿元，下降幅度高达50.77％。312家公司中，共有108家公司单季度业绩环比增长，另有18家公司扭亏为盈。也就是说，仅有40％的公司单季度业绩向好发展，且这些公司集中在房地产（18家）、医药生物（14家）、机械设备（12家）、建筑建材（10家）等行业。
   
    今年一季度，上市公司仍难逃业绩下滑的阴影，整体业绩或将延续负增长。目前，仅有歌华有线一家披露预降公告，一季度净利润同比下降30％以上。评级机构对上市公司一季度业绩也多保持缄默。据财汇信息统计，评级机构目前仅对6家公司一季度净利润有明确预测，除中国石化、深圳机场一季度业绩或能有10％左右的增长外，其余如北京银行、一汽轿车、太阳纸业、祁连山四公司业绩均大幅下降。
   
    尽管上市公司一季度业绩有继续恶化的趋势，但四大亮点仍值得关注。
   
    首先，在政策扶持所惠及的行业，公司业绩有望快速提升。去年底已经受到政策扶持的行业，比如以3G为首的电子、汽车、钢铁、房地产行业等以及较早转型的外向型企业，已经在一季度闪现点点亮色，不少企业和其所处行业的整体上升趋势开始显现。比如，中兴通讯将成为电信投资增长和国内3G网络建设中最大的受益者，福田汽车将在新能源汽车蛋糕中间接受益。
   
    其次，大宗商品价格已经普遍低于成本价，在国家"4万亿"投资计划的刺激下，需求会出现反弹，这样自然导致商品价格的反弹。如果今年一季度大宗商品的价格能够稳定下来，那么大量计提现象可能会减少，有利于改变上市公司的经营环境。去年下半年"去库存化"较为彻底的钢铁业，钢价已趋于稳定，近三个月销售量大幅增长，上市公司一季度业绩或有明显改善。
   
    再次，随着我国经济率先复苏的形势逐步明朗，许多公司加快推进建设项目，将推升一季度业绩再上新台阶。比如太阳纸业，新生产线基本解决长期以来木浆依赖外购的局面，公司1月份销售已出现回暖。
   
    最后，资产重组也为业绩快马加鞭。目前，已经完成的并购重组行为以钢铁集团为主，涉及上市公司包括本钢板材、唐钢股份、邯郸钢铁等。
   
    简评：年报消息显示，上市公司2008年第四季度业绩环比下滑明显，今年一季度上市公司仍显露这种趋势，整体业绩或将延续负增长。3月后半月，在没有外在利好因素支撑的情况下，大盘不容乐观。
    
    中航汽车揭牌整合昌河哈飞东安动力 
    
    酝酿许久的中国航空工业集团公司（下称"新中航"）整合汽车产业的大幕终于正式拉开。3月13日中国航空汽车工业有限公司（下称"中航汽车"）在北京揭牌,包括昌河汽车、哈飞汽车和东安动力等核心汽车资产将陆续注入该公司,最终实现整体上市。
   
    在揭牌现场,与哈飞汽车一直"藕断丝连"的标致雪铁龙公司中国项目部部长佩德罗悄然现身,曾受干扰而停滞的标致雪铁龙与哈飞合资一事再现转机。"我们按原计划还在继续谈,有中航汽车这个平台将更好运作。"哈飞汽车董事长连刚当日在接受记者采访时透露。
   
    中航汽车的正式揭牌或将成为标致雪铁龙与哈飞"再续前缘"的重要契机,"新中航是开放的集团,不排除跟任何合作伙伴进行合作。"揭牌仪式后,中航汽车总裁赵桂斌对本报记者表示。
   
    引入战略合作伙伴虽然是新中航做大汽车的重要思路,但目前的"燃眉之急"是马上解决昌河汽车和哈飞汽车如何在一个总公司的管理下协调共存。
   
    由于二者同属微车企业,彼此在产品定位、目标市场等方面都有一定重叠,中航汽车如何规划目前盈利能力均十分有限的两个微车企业,成为业界关注焦点。
   
    对此,赵桂斌表示,成立汽车总公司的目的就是为了更好协调二者的关系,形成合力,今后将进一步协调研发、销售、采购平台。
   
    中航汽车高层向本报透露,当务之急是采购和研发,研发差异化产品,不要雷同,在产品设计、一部分零部件的通用方面,协调资源,二者差异化符合中航集团的利益。"在研发方面,哈飞研发能力稍强一些,可以整合两边的研发力量,如果有一个核心团队去管理,是比较好的。"按照中航汽车"三年复兴"的发展目标,到2011年,将达到整车销售40万辆、发动机销售80万台、销售收入260亿元,整车市场占有率由现在3.2%提升到3.5%。
   
    昌河汽车对此目标充满信心,昌河汽车董事长李耀在接受本报采访时表示,受利好政策影响,昌河汽车2月份销量实现16%至20%的增长,这样好的势头下,昌河正在考虑将年初制定的年销售目标调高至14.6万~15万辆,"到2011年,昌河汽车的销售目标是占中航汽车总销量的一半。"新中航也为汽车板块勾勒出更为远大的发展规划:2013年,力争整车销售70万辆,发动机销售100万台,销售收入500亿元,整车市场占有率达到5.5%;到2017年,力争整车销售130万辆,发动机销售150万台,挑战销售收入1000亿元,整车市场占有率提高到8%。
   
    自从去年6月份正在筹备中的新中航确立了航空和汽车两大主业,并打算做大做强汽车产业的规划出台之后,相关汽车资产的划归和剥离便开始陆续推进。
   
    而中航二集团在香港的融资平台--中航科工（02357.HK）中的汽车资产,也将通过资产置换的方式剥离出来,"未来中航科工不会包含汽车业务。"新中航高层人士向本报记者透露。
   
    据中航汽车高层透露,将昌河汽车、哈飞汽车和东安动力等核心汽车资产陆续注入新公司后,中航汽车将最终实现整体上市,"但是借助哪个上市平台,目前还没有确定。"赵桂斌表示。
   
    简评：中航汽车整合昌河哈飞东安动力的事件告诉投资者，资产重组的主题性投资机会将是后市的一个不可忽视的重要挖掘方向。
 

    1、上周美股连续第四个交易日上涨
  
    道指上涨53.92点，报收7223.92点，涨幅0.75%。标准普尔上涨5.81点，报收756.55点，涨幅0.77%。纳指上涨5.40点，报收1431.50点，涨幅0.38%。（点评：由于美股在此前三个交易日上涨了近11%，而上周五又缺少利好消息刺激，部分投资者开始获利回吐，但美股上周五表现强势，在盘中下降1%以上后反弹，收盘稳步上扬。）
  
    2、香港中资股因温总理表态刺激上扬，恒指收涨4.37%
  
    港股上周五早盘随外围高开后涨幅扩大，以全日最高位收市，金融及地产股主导升势，总理温家宝表示中国“弹药”充足，随时都可以提出新的刺激经济的政策，刺激中资股大幅上涨跑赢大市。恒生指数全日收报12525.8点，上涨524.27点或4.37%；国企指数全日收涨7282.52点，上涨320.04点或4.6%；红筹指数收涨2983.71点，上涨91.42点或3.16%。（点评：看来港人对总理的利好讲话更加敏感，而A股上周五竟有点无动于衷！）
  
    3、奥巴马回应温家宝担心：投资者应对在美投资有信心
  
    美国总统奥巴马14日表示，包括中国在内的全世界投资者都应对其在美国投资的安全性抱有“绝对信心”。奥巴马当天在白宫会见来访的巴西总统卢拉之后对新闻记者说，不仅是中国政府，而且是每一个投资者，都应该对在美国投资的安全性抱有绝对信心，对美国国库券、政府债券的投资以及对私营部门、商业和工业的投资都是如此。奥巴马是在回答记者提出的有关中国国务院总理温家宝担心中国在美投资的安全问题时作上述表示的。（点评：美股确实存在已经见底回升的迹象！）
  
    4、应“金砖四国”要求 G20筹措增量资金救市
  
    14日，G20财长和央行行长会议在英国闭幕，为回应“金砖四国”（中国、俄罗斯、巴西及印度）的要求，G20表态对亚洲开发银行增资，在未来三年中，他们将增加1000亿美元的投入，以更好地促进发展中国家的经济发展。此外，G20还同意将ＩＭＦ的援助基金翻番，以帮助成员国应对金融危机。一旦该计划得到实施，ＩＭＦ持有的资金将从2500亿美元增至5000亿美元。（点评：国际金融危机在国际社会的共同努力下有可能得以缓解、改善。金融海啸“第二波”或许根本就是编造出的“天气预报”！）
  
    5、三大央企指数30日发布
  
    上交所和中证指数有限公司16日宣布，将于3月30日发布上证中央企业50指数、中证中央企业综合指数和中证中央企业100指数。指数基日均为2008年12月31日，基点均为1000点。（点评：发布这三种指数是为了全面刻画央企控股上市公司整体表现，但五花八门的指数已经使普通投资者如堕五里雾中。）
  
    6、汽车下乡，有望撬动百万辆增量消费
  
    汽车厂商和广大农民盼望已久的汽车下乡政策补贴细节终于出台,最新发布的《汽车摩托车下乡实施方案》明确,“一次性财政补贴”的具体标准是,“按换购轻型载货车或微型客车销售价格的10％给予补贴,单价5万元以上的,每辆定额补贴5000元。同时,对报废三轮汽车每辆定额补贴2000元,报废低速货车每辆定额补贴3000元”。对此，市场人士认为50亿的补贴可以刺激100万辆的新增汽车需求,相当于50%的销量增速。（点评：汽车、摩托车板块应闻“机”起舞。）
  
    7、中石油中石化联手托市，0号柴油涨价200-400元
  
    自3月13日起,中石油、中石化在全国大范围内同时上调了柴油批发价格,面对持续疲软的成品油市场,目前多个省市0号柴油价格都锁定在4300元/吨左右,上调幅度在每吨200至400元不等。（点评：国际油价或也已经见底回升。）
  
    8、港珠澳大桥主体勘察设计正式开工
  
    14日上午，港珠澳大桥主体工程初步勘察设计工作正式开工，标志着这项万众瞩目的浩大工程前期工作又迈进了一大步。（点评：在老点评看来，“北京环球影视城”概念还是雾里看花，“迪士尼概念”远水解不了近渴，而“港珠澳大桥概念”是实实实在在的题材！“港珠澳大桥板块”中的有的上市公司将在大桥建成后受益，有的在建设过程中就受益，投资者不妨认真研究这一概念中的个股，分批低吸并中线持有！）
  
    9、百亿偏股新基金月内排队入市
  
    阳春三月，新偏股基金发行迎来了好时光，月度内新成立偏股基金达百亿即将重现。从目前发行计划来看，2009年4月份新成立偏股基金数量比3月份还要多，业内最保守的预计2009年4月也有100亿元新增偏股基金资金可以入市。（点评：每年春天都会有大量场外巨资涌入股市。）
  
    10、累计净流出140亿，上周机构以卖为主
  
    上周A股大盘弱势震荡，沪深两市主力资金累计净流出140亿元。大智慧统计显示，招商银行、中信证券等多只金融股上主力资金撤离迹象明显，而逆势上涨的中国平安等则成为主力热捧的“香饽饽”。（点评：卖出的目的也是为了能在更低的价位买入，如今不少机构也因目光短浅而热衷于做短线。）
  
    11、基金上周整体主动加仓
  
    最新基金仓位监测数据显示，上周223支开放式基金平均仓位为71.30%，相对前周仓位70.89 %上升0.41%。（点评：进进出出乃是寻常事。）