基金：当前投资封基需谨慎

　　报告作者：胡卓文、高子剑

　　最近，由于封闭式基金一直以来奉行的低仓位操作策略，使得基金的净值在最近市场的反弹和下跌中并没有发生太大的变化，然而由于市场的上涨使得投资者情绪有所回升，基金价格出现了一轮上涨，因此导致中小盘基金和大盘基金的折价率都有所收窄，对于投资者来讲，折价率的下降是一件好事情，根据折价率的计算公式我们就可以知道，折价率的缩小和净值的增长都会导致其价格的增长，如果两个条件放到一起，就会导致其价格更大的增长。当前的情况我们可以看到，封闭式基金的净值由于基金经理普遍的谨慎态度，使得他们在指数这一轮到2400的行情当中并没有获益，然而由于市场情绪在上涨行情的带动之下有所回升，因此导致价格更大的增长的两种情况并没有同时出现。

　　我们认为市场在2009年并不会出现大涨，震荡仍然是主题，封闭式基金的基金经理是否会彻底转变观念还很难讲，因此对于封闭式基金的净值的增长我们并不确定，但是短期来看，市场情绪的回暖对于封闭式基金的折价率一定会带来收窄的作用，这点对于快到期的基金金盛和基金裕泽会更加明显。