基金普遍认为大盘具备振荡走高动力
2009-04-08 08:32:29 易天富基金网
展望二季度基金普遍认为
虽然对实体经济是否已步入复苏阶段仍有争议，但谈到对二季度市场走势的预期，多家基金公司都认为，在流动性因素支持下，大盘有望维持振荡走高的格局。而有关测算也显示，基金近期有继续加仓动作。
有振荡但底部在抬高
华安基金管理公司在近日发布的二季度策略报告中指出，二季度市场有望延续宽幅振荡的格局，在经济复苏的预期得到充分确认和强化之前，大盘具备了反复振荡走高的动力。该报告指出，经济处于典型的筑底过程之中，未来逐步走出低谷的趋势已经较为明确。基于经济即将从低位回升这一大概率事件，支持行情的基本面因素依然存在，只是还需要一段时间的等待和确认。从当前的发展态势看，二季度很可能成为经济好转的证据被不断验证、对经济复苏的预期被持续认同，直至转变成为市场一致预期的一个过程。
中海基金也认为，对于二季度市场的预期可以简单归纳为，"市场处于拂晓期，底部已现，振荡加剧，重心上移"。长城基金在二季度的投资策略报告中也认为，需求初步复苏的迹象和经济数据的反弹表明中国经济最困难的时刻已经过去。虽然经济复苏的道路还将曲折，二季度市场依然很难从基本面获得太多支持，但充裕的流动性和高涨的市场情绪将继续驱动市场。
大宗商品再获青睐
具体到行业和个股，不同基金公司关注的重点有所差异。不过对大宗商品的看法明显转好。
华安基金指出，短期行情的干扰因素主要来自于季报风险的释放以及估值差异过大带来的结构性调整压力。该公司较看重个股的结构性机会及主题投资机会，比较关注的有五方面：一、兼具业绩相对优势、估值洼地、经济复苏效应的传导、板块轮动等几大要素的大市值股票；二、季报期间，业绩增长较为明确的必需消费品行业；三、资源品及大宗商品。美元贬值和全球经济见底预期是近期的主要推动力；四、预期出口复苏的相关行业；五、新能源及节能减排。
中海基金在对美国市场五次较完整的业绩周期深入分析后认为，地产和等具备刚性需求支撑的可选耐用消费品、受益政策刺激的建筑建材和工程机械、在去库存化的过程中受益大宗商品价格上升以及稀缺性的上游资源品是能够在A股市场复苏前期获得超额收益的品种。
相关链接
美国业绩周期波动中的板块表现
化工、钢铁、金属、建筑建材、交通运输、重卡等周期类行业及汽车、旅游娱乐和零售等可选消费类行业，这些行业业绩见底的时间早于整体市场。这是因为这些周期性行业对经济下行的敏感性更强，或者是对消费变动的反应弹性更大，因而这些行业的股价往往也会在本轮股市周期下行阶段先行下跌，但在股市复苏周期开始的时候也会先期反弹。
食品饮料和制药等稳定性行业业绩基本与整体市场同步，原因在于其业绩受经济周期影响不大，而且这些行业的业绩波动本身要小于其他行业。这些行业在全市场业绩下行初期有一定的防御性，但在全市场业绩周期底部和复苏期则没有明显的超额收益。
银行和煤炭行业的业绩见底通常情况下要晚于整体市场，这可能是由于只有当其他行业的需求下来以后，才能逐步传导到金融和煤炭这类行业。
虽然对实体经济是否已步入复苏阶段仍有争议，但谈到对二季度市场走势的预期，多家基金公司都认为，在流动性因素支持下，大盘有望维持振荡走高的格局。而有关测算也显示，基金近期有继续加仓动作。
有振荡但底部在抬高
华安基金管理公司在近日发布的二季度策略报告中指出，二季度市场有望延续宽幅振荡的格局，在经济复苏的预期得到充分确认和强化之前，大盘具备了反复振荡走高的动力。该报告指出，经济处于典型的筑底过程之中，未来逐步走出低谷的趋势已经较为明确。基于经济即将从低位回升这一大概率事件，支持行情的基本面因素依然存在，只是还需要一段时间的等待和确认。从当前的发展态势看，二季度很可能成为经济好转的证据被不断验证、对经济复苏的预期被持续认同，直至转变成为市场一致预期的一个过程。
中海基金也认为，对于二季度市场的预期可以简单归纳为，"市场处于拂晓期，底部已现，振荡加剧，重心上移"。长城基金在二季度的投资策略报告中也认为，需求初步复苏的迹象和经济数据的反弹表明中国经济最困难的时刻已经过去。虽然经济复苏的道路还将曲折，二季度市场依然很难从基本面获得太多支持，但充裕的流动性和高涨的市场情绪将继续驱动市场。
大宗商品再获青睐
具体到行业和个股，不同基金公司关注的重点有所差异。不过对大宗商品的看法明显转好。
华安基金指出，短期行情的干扰因素主要来自于季报风险的释放以及估值差异过大带来的结构性调整压力。该公司较看重个股的结构性机会及主题投资机会，比较关注的有五方面：一、兼具业绩相对优势、估值洼地、经济复苏效应的传导、板块轮动等几大要素的大市值股票；二、季报期间，业绩增长较为明确的必需消费品行业；三、资源品及大宗商品。美元贬值和全球经济见底预期是近期的主要推动力；四、预期出口复苏的相关行业；五、新能源及节能减排。
中海基金在对美国市场五次较完整的业绩周期深入分析后认为，地产和等具备刚性需求支撑的可选耐用消费品、受益政策刺激的建筑建材和工程机械、在去库存化的过程中受益大宗商品价格上升以及稀缺性的上游资源品是能够在A股市场复苏前期获得超额收益的品种。
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化工、钢铁、金属、建筑建材、交通运输、重卡等周期类行业及汽车、旅游娱乐和零售等可选消费类行业，这些行业业绩见底的时间早于整体市场。这是因为这些周期性行业对经济下行的敏感性更强，或者是对消费变动的反应弹性更大，因而这些行业的股价往往也会在本轮股市周期下行阶段先行下跌，但在股市复苏周期开始的时候也会先期反弹。
食品饮料和制药等稳定性行业业绩基本与整体市场同步，原因在于其业绩受经济周期影响不大，而且这些行业的业绩波动本身要小于其他行业。这些行业在全市场业绩下行初期有一定的防御性，但在全市场业绩周期底部和复苏期则没有明显的超额收益。
银行和煤炭行业的业绩见底通常情况下要晚于整体市场，这可能是由于只有当其他行业的需求下来以后，才能逐步传导到金融和煤炭这类行业。