基金大腕投资观点提前看

　　自本周二起，建行四川省分行联合博时、广发、建信基金公司和合众人寿保险公司即将举办“信心·中国·价值——建行财富基金巅峰对话”活动第二场的消息一经公布，立刻引起市民们的热烈关注。

　　将出席论坛的三位基金大腕——银河证券基金研究中心负责人胡立峰、广发基金副总朱平和建信基金稳定增利基金经理黎颖芳，更是投资者们关注的重点。为此，建行四川省分行特提前透露部分基金大腕的投资观点，让不能到场的投资者也一起分享投资经验。

　　三基金大腕投资观

　　问：未来市场如何走向？

　　广发基金公司副总经理朱平：从历史的角度观察，投资者可能得出以下两个有益的结论。首先是中国将进入新阶段。无论是人均GDP达到3000美元，还是金融危机的发生，都表明中国可能正在一个门槛上。这次全球危机可能不会持续太长时间，因为世纪次序的基础没变；二、中国将在以后的一个周期真正走向全球，在全球话语权也逐渐增加，与此相对应，一些全球性的大公司会出现，当年日本的成长也同样是伴随索尼、丰田的全球化的。因此，这种类型的公司可能会给投资者带来比上次牛市更大的收益。

　　博时裕隆基金经理孙占军：2009年的投资机会比2008年更多，从企业基本面的因素来看：今年一季度末，大部分企业前期储备的高价原料库存基本消耗完毕。而从成品库存来看，由于企业陆续减产，有很多企业开工率不足50%，消耗成品库存并不存在问题。目前企业处于消化过剩产能、逐步调整存货的过程，需求虽然有所复苏，但是消化过剩产能尚需至少一年的时间。在这个过程中，经济存在着波动和震荡。

　　问：未来看好哪些行业？

　　朱平：新的清洁能源和可持续发展将不可逆转。如果中国继续增长，那么能源价格就会上升，这样中国的财富就会流入产油国。与其流入产油国还不如补贴给自己。这一点美国、日本、欧洲与中国完全利益一致。去年四万亿投资计划投向改变，就是这种战略的体现。将来这种补贴还会不时出现，比如新能源、环保、军工养老等等。

　　孙占军：现在应主要采取“自下而上”的方法投资，具体来说，可以关注：明确受益于政策拉动的行业。尽管2009年全市场的盈利将下滑，但是部分行业的增长还是能保证的，如基建、建材、医药。

　　这里面的优秀个股，能保证绝对正增长；一类是经营环境没有改变，但成本大幅降低，最终导致盈利出现同比增长的行业。如电力行业，去年煤炭成本过高导致业绩大幅度下滑，今年成本降低，从而实现正增长;还有电力设备行业，既受益于政策拉动，同时成本也在降低，也能保持正增长;可关注一些阶段性成长的企业。如汽车、家电等行业。

　　问：当前市场，基金应如何投资？

　　银河证券基金研究中心负责人胡立峰：

　　1、就证券市场而言，证券市场将进入一个以震荡为主要特征的发展时期。全局性的系统性投资机会存在较大不确定性，而交易性、结构性和策略性的投资思路将成为市场主流，与此对应，交易性、结构性和策略性基金产品存在较大发展空间。

　　2、就新形势下的基金投资而言，做好基金投资，应该跳出“从基金中来到基金中去”的思路，而是应该从“股市中来到基金中去”，“从债市中来到基金中去”，从证券市场更为广阔的背景中去分析、研究基金，并进而摸索持续、可靠和稳定的基金投资策略。

　　3、就基金的长期投资与波段交易问题，胡立峰认为，基金是有投资价值的，但基金也有交易的价值，在价值的基础上实施交易，在交易中充分实现价值。长期投资基金，并不等于长期投资一只基金。基金公司和基金产品有阶段性表现机会，投资者应该树立价值与交易结合的思路。在这方面的投资上，投资者需要获得专业研究机构的支持。

　　问：债券市场前景如何？

　　建信基金研究团队：2008年债券市场经历了由低谷期迅速进入快牛市的戏剧性变化。上半年市场还在通胀失控的压力下相对谨慎，而转入下半年，又转为强烈的通缩预期中，央行在2008年9月份以来连续四次调降基准利率，并且通过信贷规模放松、下调存款准备金率等多种数量型工具释放流动性，加快了债券市场牛市的形成。

　　但进入2009年一季度以来，债券市场由于对前期降息预期的过度透支，行情出现了结构性的分化。而在今年以来股票市场逐步探底回升的过程中，有小比例股票仓位的增强型投资风格的债券基金也明显获益。因此目前市场阶段，投资增强性债券基金可谓正逢其时。

　　三大基金看市

　　为更好地为各投资者服务，建行四川省分行个金部还特邀三大基金公司为近期市场把脉，以便协助读者投资理财。

　　银河基金：中国经济有望领先全球经济复苏

　　银河行业优选拟任基金经理王忠波：去年四季度以来，中国政府及时转变了宏观调控政策的方向，在积极的财政政策和适度的货币政策配合下，中国经济刺激计划对经济的拉动作用正在逐步释放。在此推动下，我国工业增加值和发电量同比增速在08年11月后已经全面反弹，以房地产和汽车为主的耐用品消费持续回升，3月份采购经理人指数反弹至52.4的经济扩张区间。3月份固定资产投资项目全面进入建设期，我国经济复苏的步伐也将更加明显。

　　海富通基金：在复苏中锁定领先成长企业

　　海富通基金研究总监戴德舜表示，结合政府提出的“扩内需，调结构，保增长”，海富通领先成长基金将关注以下三个方面，一是不再过度依赖海外市场，非出口导向型的行业。二是受益于经济刺激计划的相关行业，在最近一段时间将有更多的政府投资对其倾斜。三是顺应全球经济未来发展趋势的行业，利于产业升级，具有节能、碳减排主题的一些公司。

　　万家基金：投资良机显现精选策略将盛行

　　万家基金投资管理部总监欧庆铃表示，无论从宏观经济走势，还是从市场的估值水平来看，目前都是一个进入市场的好时机。但欧庆铃也表示，经济企稳并不等于经济复苏，经济形势和市场信心恢复都需要时间。后半年市场整体可能会呈现一个震荡向上的趋势，像以往那样全面大幅上涨的态势已经不太可能，精选个股将成为今年基金投资的重要策略。