南方基金：经济回暖趋势未变 调整夯实反弹基础
2009-04-30 11:03:41 易天富基金网
众禄基金研究中心
南方基金：最近A 股市场在政策和业绩上均乏善可陈，在经济回暖趋势未变的前提下，继续大幅下跌的可能性很小。
上周A 股冲高回调，结束连续5 周的反弹。周初受监管层向市场传递的多条正面消息影响，权重板块显著走强，带领A 股再创本轮反弹新高；但随后接连出现央行将控制信贷增速及IPO 重启等传言，获利回吐压力拖累股指大幅下挫；其后虽经监管层紧急辟谣，但市场观望气氛浓厚，股指上攻乏力，结束了连续5 周的反弹，成交量亦显著萎缩。全周来看，上证指数最终下跌2.2%至2,449 点，深证成指下跌2.8%至9,315 点。两市全周日均成交2,117亿元，较前周萎缩500 亿元。
国际方面，当前形势逐渐回暖。美国1 季度GDP 可能好于市场预期，欧洲经济4 月份以来亦现出一丝曙光，但美国金融机构压力测试结果与通用和克莱斯勒两公司命运成为近期金融经济层面的不明朗因素。奥巴马推出的一系列救市方案已使得金融经济活动有所回稳，尤其私人消费和净出口优于预期。近期更多数据显示美国房市有所企稳，有助于下半年经济复苏进程。欧洲方面，尽管第1 季度欧洲经济可能加剧萎缩，但4 月份已出现跌幅放缓的迹象。另外，最近一个月全球流动性有所改善，一个迹象是自金融危机发生以来，全球金价与股价此消彼长，显示流动性不足的局面下资金在黄金与股票之间分配产生的跷跷板效应，而近期金价和股价首次出现同步上涨，显示可能有额外资金流入。最近一个月，全球主要市场也出现较大幅度的反弹，这对A 股的反弹将形成一定的支撑。
国内方面，最近A 股市场在政策和业绩上均乏善可陈，在经济回暖趋势未变的前提下，继续大幅下跌的可能性很小。在当前季报密集披露期，业绩和估值可能会成为市场关注的主要方面，行业配置上应回避前期涨幅较大的行业和个股，可适当偏重金融、能源、医疗、消费等有业绩支持且前期涨幅较小的行业与个股。
南方基金：最近A 股市场在政策和业绩上均乏善可陈，在经济回暖趋势未变的前提下，继续大幅下跌的可能性很小。
上周A 股冲高回调，结束连续5 周的反弹。周初受监管层向市场传递的多条正面消息影响，权重板块显著走强，带领A 股再创本轮反弹新高；但随后接连出现央行将控制信贷增速及IPO 重启等传言，获利回吐压力拖累股指大幅下挫；其后虽经监管层紧急辟谣，但市场观望气氛浓厚，股指上攻乏力，结束了连续5 周的反弹，成交量亦显著萎缩。全周来看，上证指数最终下跌2.2%至2,449 点，深证成指下跌2.8%至9,315 点。两市全周日均成交2,117亿元，较前周萎缩500 亿元。
国际方面，当前形势逐渐回暖。美国1 季度GDP 可能好于市场预期，欧洲经济4 月份以来亦现出一丝曙光，但美国金融机构压力测试结果与通用和克莱斯勒两公司命运成为近期金融经济层面的不明朗因素。奥巴马推出的一系列救市方案已使得金融经济活动有所回稳，尤其私人消费和净出口优于预期。近期更多数据显示美国房市有所企稳，有助于下半年经济复苏进程。欧洲方面，尽管第1 季度欧洲经济可能加剧萎缩，但4 月份已出现跌幅放缓的迹象。另外，最近一个月全球流动性有所改善，一个迹象是自金融危机发生以来，全球金价与股价此消彼长，显示流动性不足的局面下资金在黄金与股票之间分配产生的跷跷板效应，而近期金价和股价首次出现同步上涨，显示可能有额外资金流入。最近一个月，全球主要市场也出现较大幅度的反弹，这对A 股的反弹将形成一定的支撑。
国内方面，最近A 股市场在政策和业绩上均乏善可陈，在经济回暖趋势未变的前提下，继续大幅下跌的可能性很小。在当前季报密集披露期，业绩和估值可能会成为市场关注的主要方面，行业配置上应回避前期涨幅较大的行业和个股，可适当偏重金融、能源、医疗、消费等有业绩支持且前期涨幅较小的行业与个股。