好买基金：市场短期调整并未结束

　　一、市场短期调整并未结束

　　在财政部出台4万亿元经济刺激计划、央行大幅降息和刺激放贷等措施的作用下，1季度宏观经济部分指标出现明显好转，如房地产成交量明显上升，信贷、PMI等宏观领先指标明显反弹，与此同时A股市场也涨幅惊人。好买认为市场近半年的上涨已相当程度反映了经济复苏的预期，市场未来能否延续前期上涨，关键是看实体经济的复苏能否持续，甚至超预期。

　　虽然近期有国务院常务会议调整固定资产投资项目资本金比例，以及PMI数据出现持续反弹等利好因素，但好买对经济继续超预期的增长以及微观层面企业赢利的改善持谨慎乐观的态度。从短期看，4月份信贷将出现拐点，前期市场热切期待的政府第二套经济刺激方案一直雷声大雨点小，政策红利效果有边际递减的可能。总之，投资者应该认识到2009年全年流动性最宽裕的时段已经过去。市场上周先抑后扬，但好买认为市场短期的调整尚未结束，市场能否继续上扬还有待进一步观察。

　　二、股票型基金的选择 

　　近期一些基金公司也开始对市场变得审慎，认为虽然3月份的数据明显好转，显示经济正在回升，但风险因素仍存，未来或有反复。如果二季报公布的数据低于市场预期，那么A股可能处于振荡调整的格局中。

　　好买认为下阶段市场将出现一些变化，主要是更趋向于均衡。好买建议投资者对近期的市场应保持必要的谨慎。股票型基金投资者可关注博时主题、华夏行业精选、兴业社会责任、富兰克林国海深化价值、富国天瑞、华安宏利等基金。

　　三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

　　在预计4月的信贷增长可能略低于3月的情况下，上周债券市场出现上涨。但好买认为在固定资产制约因素(调整固定资产投资项目资本金比例)改变的情况下，4月固定资产投资增速可能进一步上升，债券市场大幅上涨的动能不足。同时由于预计PPI环比将逐月回升，对债券市场压力仍在，因此债券型基金投资者仍要保持谨慎。好买建议投资者将债券基金作为长期资产配置的稳定器，重点是通过在组合中配置债券基金提高长期收益的稳定性。近期投资者可关注纯债基金中华富收益增强和工银瑞信信用添利等；偏债型债券基金中鹏华丰收和华夏希望债券等。

　　上周市场震荡，封闭式基金净值表现分化，4只基金净值下跌，其余均上涨，其中基金久嘉、基金景宏、基金裕阳表现居前，这些基金二级市场价格涨幅也居前。整体而言，封闭式基金价格表现强于净值表现，封闭式基金折价率缩小，以大盘封闭式基金为例，净值平均上涨1.36%，价格上涨1.95%，整体折价率为27.24%，比前一周缩小近0.4个百分点。现阶段，封闭式基金价格主要由净值驱动。可选择像基金安顺、基金裕隆等长期绩优，现阶段折价率处于高位的基金投资。

　　当前美国股票短期反弹幅度已经较高，其反弹之路到底能走多远，有待进一步观察，近期需关注美国政府的相关政策。好买建议短期投资者当前须谨慎观望，长线投资者仍可持基不动。