国联安基金：四季度CPI有望转为正增长

　　4月份CPI和PPI数据连续三个月双双出现负增长，CPI同比下降1.5％，PPI同比下降6.6％。CPI和PPI的价格环比变动基本平稳，与市场预期基本一致。国联安红利基金基金经理吴鹏认为，目前CPI连续三个月出现负增长，但是通缩的压力在减弱，随着翘尾因素的逐渐减弱以及经济的复苏，四季度CPI有望转为正增长。

　　国联安红利基金基金经理吴鹏分析，CPI的下行主要有以下几个原因造成的：

　　(1)翘尾因素。由于翘尾因素相对3月继续下降0.1个百分点；

　　(2)季节因素。从统计情况来看，过去多年4月物价环比均有下降，平均降幅在0.14个百分点；

　　(3)猪流感的影响。四月份食品价格中，肉禽下降13.5％，其中猪肉下降28.6％，油脂下降24.3％，目前猪肉粮食价格比接近警戒线6：1。而粮食、鲜菜、水产品等都出现较大回升。预计随着猪流感的解除，猪肉价格将会回升，从而带动占CPI指数35％的食品价格的回升。

　　目前CPI连续三个月出现负增长，但是通缩的压力在减弱，随着翘尾因素的逐渐减弱以及经济的复苏，四季度CPI有望转为正增长。4月份工业品出厂价格(PPI)下降6.6％，其中生产资料价格下降8.1％，生活资料价格下降1.7％。虽然大宗商品价格出现了一定反弹，但是由于去年的基数太高，同比持续下降；企业微观情况依旧没有改善，总需求下降，产能过剩导致产成品价格下跌。