基金周评:基金公司投资策略下半年剑指何方

　　上半年好戏刚刚唱完，赚的盆满钵满的基金公司对市场前景也逐渐趋于乐观，下半年在充裕流动性的推动下，通涨预期和经济复苏预期成为基金关注的焦点问题，体现在投资策略上，众多基金更加关注资产和资源类行业的投资机会，近日基金发布的三季度甚至下半年投资策略报告中也提到了这一点，具体到行业选择上，各家基金又分别有自身的侧重点，以下是六家基金公司下半年的行业投资方向．

　　中邮基金认为，在宽裕的流动性推动下，资本品和资源品将是下半年市场上涨的主力。随之而来的财富效应将促进可选消费品和耐用消费品需求的增长和行业盈利能力的改善。经济的持续复苏将不断消化包括钢铁、机械、水泥等中游行业的过剩产能，这些行业的盈利能力也将逐步恢复。同时，政府也在寻求新的经济增长动力，如对上海世博会、海西经济区、滨海新区等区域经济的进一步扶持，农村消费的启动，新兴产业发展速度的加快。而经济结构的调整也在加强，对产能过剩的传统行业的整合在加速，对新兴产业的支持力度在加大，医疗保障体系的建设也在不断推进。这些也都将给市场带来新的投资机会，下半年应予以重点关注。

　　银华基金认为，三季度乃至下半年A股市场仍将在宏观经济复苏和资产价格上涨两条主线上展开，且两条主线相互交织：资产价格上涨带动进一步的入市需求，而需求的提升将带动经济的复苏。在上一轮宏观经济周期中的重要角色——房地产，仍将担当经济复苏的重要角色。

　　泰达荷银基金下半年对市场持相对乐观态度，科技创新(低碳经济、3G)，资产、资源(金融、地产和大宗商品)、业绩改善和重组板块是该公司重点关注对象。泰达荷银表示，从潜在新经济的增长点来看，比如技术革命、城市化、区域产业转移带来的区域建设投资的新需求，只有这些潜在的新经济的需求产生，新经济的引擎才能被真正的启动。其次中国拥有巨大的存量收入(储蓄)，在金融危机影响下，虽然实际的需求受到了很大的冲击并出现下降，但是这些存量收入为需求的复苏和恢复提供了充足的资金来源。

　　交银施罗德表示，目前市场已经涨至3000点以上，如果继续推动估值抬升，已不仅需要流动性的充沛，更需要业绩增长及盈利的验证。在操作策略上，交银施罗德表示，在通胀预期下资产和资源类行业继续存在投资机会．此外，交银施罗德将积极关注行业景气度的轮动，即关注由先导性行业和上游行业，切换到制造类行业和终端行业的可能。

　　摩根士丹利华鑫基金公司发布的三季度投资策略报告认为，三季度应对业绩增长确定性强的行业和公司给予较多关注，以长线可持续的成长性资产为核心资产，增强配置大消费类资产。大摩华鑫认为，三季度应该重点关注业绩增长确定性强的行业和公司，同时，积极布局主题性投资机会。三季度的国企改造、资源整合、产业整合等主题投资将会是关注重点，同时，环保、医改、社会保障、深化价格体系改革、高速网络建设(高性能宽带信息网３ＴＮｅｔ)、电信产业升级、新材料、新经济、新能源等明确的主题投资机会也将是长期关注的重点。

　　华商基金下半年投资策略报告认为，下半年的重点是通过跟踪分析宏观经济走向，把握经济复苏第二阶段进一步扩大的行业发展不均衡带来的投资机会。目前来看，经过一段时间的调整之后新能源主题值得从更深一层次上被市场挖掘；经济继续复苏过程中金融地产及相关上下游产业会出现新的投资机会；消费升级主题及通胀预期主题会越来越受到投资者的认同；外资流入增加带来的资产升值主题等。（至诚理财　张鑫）