沪深300基金三大优势突出 定期定投应结合投资时钟

　　沪深300指数基金规模近期突破1000亿份大关。国泰沪深300指数基金经理刘翔分析道，业绩好、费率低、代表性强是促成沪深300指数基金总规模超过千亿的三大原因，同时他对下半年宏观经济走势和A股市场估值发表了自己的见解。

　　沪深300基金三大优势突出

　　"沪深300指数得到如此多的拥趸，首先是源自今年以来指数基金的优异业绩表现"，刘翔开门见山，根据银河证券基金研究中心统计，截至7月31日，标准指数型基金今年以来的平均净值增长率为81.04%，而同期标准股票型基金的平均净值增长率只有63.19%。

　　另一方面，沪深300指数是A股代表性最强、最全面的指数。该指数的权重股个数虽然只占了全部个股的不到20%左右，但其市值却占到整个市场的约80%。此外，沪深300指数基金低廉的管理费用也得到了投资者的充分认可。

　　"老"指数基金坐收"渔翁之利"

　　正是由于沪深300指数基金存在前述 三大优势，各大基金公司今年都加大了对沪深300指数基金的开发力度，仅七月份就有三只新沪深300指数基金面市。刘翔表示，因为有发行期和建仓期的缘故，今年以来新成立的指数基金在业绩表现上比较"吃亏"，错过了对市场快速上涨中部分收益的分享。同时，新指数基金建仓，也可能会对老指数基金的成分股有拉抬效应。

　　正是因为"老"指数基金存在这种比较优势，得到一部分精明投资者的充分认可，据悉，进入7月以来，国泰沪深300指数基金日均申购规模在1亿份以上，目前总规模已超过100亿份。

　　沪深300指数目前估值合理

　　刘翔分析，目前沪深300动态PE水平均值在25倍左右，考虑到市场逐渐抬升的盈利预期，沪深300指数估值目前处于合理区间，而长期来看，A股仍然具备上升的空间。

　　"市场总是处于利多和利空交织的过程中，IPO、创业板开闸、流动性收缩都只不过是市场为下跌所找的借口。目前来看，推动市场上行的流动性充裕和经济复苏预期因素并未逆转，由于A股市场受政策影响很大，因此我们密切关注政策的变动。"刘翔对后市充满信心，但他同时强调，09年下半年A股市场面临的不确定性可能要远高于上半年，下半年A股市场很可能是个震荡市，高度和幅度将会由政策的方向和场内资金力量的对比来决定。

　　投资建议：定期定投应结合投资时钟

　　刘翔指出，定投指数基金是比较好的投资策略，如果辅以著名的"美林投资时钟"理论效果更好。

　　美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段--衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金，对应的基金定投最佳方式分别为：定期定额加码、定期定额、定期定额减码，目前中国经济正处在复苏过程中，因此应该采用定期定额加码的方式投资基金。