三买家：大成招商鹏华紧跟复苏预期 首盯金融地产
2009-08-10 08:05:57 易天富基金网
新基金募集规模已经高达1860亿元，超过去年全年水平。短期来看，场内资金的流动性不存在问题
大成：后期将震荡性地走高 注重结构性的机会
市场的流动性不会出现方向性变化，商业银行、房地产和有色金属重点关注
8月初，大盘已经站在3400点高位上，市场未来的大方向如何？对此，大成基金姚 表示：“一季度、二季度经济是复苏的，经济已经复苏了但还不是很稳定，而项目的投资三四季度才会体现到实体经济中来。如果说实体经济复苏预期超出我们的预期的话，还是可以导致市场的基本上扬。”
在对未来几个月市场的流动性判断上， 大成基金认为市场的流动性不会出现方向性的变化。从宏观政策面看，中央政府保证经济平稳健康发展的思路是明确坚定的，央行高层前期也已经态度鲜明的表示政策必须有连续性，鉴于此，下半年贷款还会继续增长，即使增速放慢，也不会让经济发展受资金有限的制约。因此，从大环境来看，资金仍将保持充裕。
从场内资金供给面看，A股日均成交量和日均换手率从去年下半年至今一直在逐步走高，显示资金面并不紧缺。而根据数据统计，今年前7个月，受益于A股市场的强势上攻，新基金募集规模已经高达1860亿元，超过去年全年水平。短期来看，场内资金的流动性不存在问题。
对于下阶段市场的投资策略，大成基金表示应重点把握震荡行情下的行业轮动机会。
姚 提到：“我们为什么会认为市场是震荡的？是因为估值的修复是齐涨、齐跌。整个行业板块的估值在大幅度地提高，类似于行业轮动。但估值是一个数字游戏，可以看到很短的时间内可以把估值倍数提上去。我们想可能是投资部门率先复苏，内需部门会有好的迹象，包括我们的出口会有一个传递的过程，而在这个传递的过程中，不同的行业，上中下游的企业都会经历一个业绩回升增长的过程，这个就是我们将重点关注的投资机会。”
在具体到较看好的行业方面，大成表示，短期来看，商业银行、房地产和有色金属值得重点关注。商业银行及大金融板块的当前估值水平是偏低的，在宏观经济向好的情况下，其估值水平将有大幅度提升，这一规律已经多次得到市场验证。而房地产是推动经济发展的支柱性行业，整体经济的发展，必然要求房地产行业有超越平均水平的表现。有色金属行业的业绩表现对经济增长的弹性较高，即经济增长将带来其业绩的显著提升。通过在以上行业的超额配置，完全有可能在今年后半段将取得超越指数的收益。
大成：后期将震荡性地走高 注重结构性的机会
市场的流动性不会出现方向性变化，商业银行、房地产和有色金属重点关注
8月初，大盘已经站在3400点高位上，市场未来的大方向如何？对此，大成基金姚 表示：“一季度、二季度经济是复苏的，经济已经复苏了但还不是很稳定，而项目的投资三四季度才会体现到实体经济中来。如果说实体经济复苏预期超出我们的预期的话，还是可以导致市场的基本上扬。”
在对未来几个月市场的流动性判断上， 大成基金认为市场的流动性不会出现方向性的变化。从宏观政策面看，中央政府保证经济平稳健康发展的思路是明确坚定的，央行高层前期也已经态度鲜明的表示政策必须有连续性，鉴于此，下半年贷款还会继续增长，即使增速放慢，也不会让经济发展受资金有限的制约。因此，从大环境来看，资金仍将保持充裕。
从场内资金供给面看，A股日均成交量和日均换手率从去年下半年至今一直在逐步走高，显示资金面并不紧缺。而根据数据统计，今年前7个月，受益于A股市场的强势上攻，新基金募集规模已经高达1860亿元，超过去年全年水平。短期来看，场内资金的流动性不存在问题。
对于下阶段市场的投资策略，大成基金表示应重点把握震荡行情下的行业轮动机会。
姚 提到：“我们为什么会认为市场是震荡的？是因为估值的修复是齐涨、齐跌。整个行业板块的估值在大幅度地提高，类似于行业轮动。但估值是一个数字游戏，可以看到很短的时间内可以把估值倍数提上去。我们想可能是投资部门率先复苏，内需部门会有好的迹象，包括我们的出口会有一个传递的过程，而在这个传递的过程中，不同的行业，上中下游的企业都会经历一个业绩回升增长的过程，这个就是我们将重点关注的投资机会。”
在具体到较看好的行业方面，大成表示，短期来看，商业银行、房地产和有色金属值得重点关注。商业银行及大金融板块的当前估值水平是偏低的，在宏观经济向好的情况下，其估值水平将有大幅度提升，这一规律已经多次得到市场验证。而房地产是推动经济发展的支柱性行业，整体经济的发展，必然要求房地产行业有超越平均水平的表现。有色金属行业的业绩表现对经济增长的弹性较高，即经济增长将带来其业绩的显著提升。通过在以上行业的超额配置，完全有可能在今年后半段将取得超越指数的收益。