国联安基金：年内发生货币政策转向可能性小
2009-08-11 15:34:07 易天富基金网
事件
8月11日，国家统计局公布中国七月份CPI和PPI, CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。降幅较6月份分别扩大0.1和0.4个百分点，其中CPI 7月环比持平，PPI 7月环比上涨1％。
基本分析
8月11日，国家统计局公布中国七月份CPI和PPI, CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。降幅较6月份分别扩大0.1和0.4个百分点，其中CPI 7月环比持平，PPI 7月环比上涨1％。
PPI虽然同比降幅在逐月扩大，但是环比来看，连续四个月环比为正，且增长速度有加快的趋势。上游原材料价格快速上涨，加大了未来通货膨胀的预期。PPI基数在去年8月份达到峰值，预计8月份的PPI的降幅有望继续扩大。随后PPI同比将会逐级跳跃式回升。
7月份的CPI同比下降1.8％，环比持平。说明上游涨价因素还没有传导到下游，通货紧缩的压力没有明显好转。7月份的CPI同比下降，主要是翘尾因素造成，7月份翘尾因素影响达到-1.39％，翘尾因素的影响要持续到10月份。预计今年11月份CPI和PPI同比有望转为正增长。
CPI和PPI 同时处在紧缩区域，并且有望维持到年底，即使到年底转为正增长，增长的幅度也会很小。央行货币政策的转向主要考察经济是否企稳以及CPI水平，在目前还处在通缩的压力下，年内发生货币政策转向的可能性极小。
机构来源：国联安基金
8月11日，国家统计局公布中国七月份CPI和PPI, CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。降幅较6月份分别扩大0.1和0.4个百分点，其中CPI 7月环比持平，PPI 7月环比上涨1％。
基本分析
8月11日，国家统计局公布中国七月份CPI和PPI, CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。降幅较6月份分别扩大0.1和0.4个百分点，其中CPI 7月环比持平，PPI 7月环比上涨1％。
PPI虽然同比降幅在逐月扩大，但是环比来看，连续四个月环比为正，且增长速度有加快的趋势。上游原材料价格快速上涨，加大了未来通货膨胀的预期。PPI基数在去年8月份达到峰值，预计8月份的PPI的降幅有望继续扩大。随后PPI同比将会逐级跳跃式回升。
7月份的CPI同比下降1.8％，环比持平。说明上游涨价因素还没有传导到下游，通货紧缩的压力没有明显好转。7月份的CPI同比下降，主要是翘尾因素造成，7月份翘尾因素影响达到-1.39％，翘尾因素的影响要持续到10月份。预计今年11月份CPI和PPI同比有望转为正增长。
CPI和PPI 同时处在紧缩区域，并且有望维持到年底，即使到年底转为正增长，增长的幅度也会很小。央行货币政策的转向主要考察经济是否企稳以及CPI水平，在目前还处在通缩的压力下，年内发生货币政策转向的可能性极小。
机构来源：国联安基金