新基金：调整并非趋势逆转

　　昨日，又有3只偏股型基金公告成立，首募总额近80亿元，即日起入市。作为最大的机构投资群体，当场内基金仓位已在80%左右，场外新发行基金将有可能成为下阶段行情的主导，他们的建仓策略将如何实施？又对哪些行业和个股青睐有加呢？

　　昨日最新成立的三只新基金分别为工银瑞信上证央企ETF、信诚优胜精选和国联安主题驱动。工银瑞信基金公司公告称，经验资，旗下上证央企50ETF基金募集的总金额为45.33亿元，募集有效认购总户数为53134户。而信诚优胜精选、国联安主题驱动的净认购金额分别为23.55亿元和8.43亿元。

　　跌后股票估值更合理

　　对于近期市场的调整，南方基金中证500指数基金的拟任经理张原认为，前期市场过快过猛地上涨，已经对经济实体的复苏作出了过于乐观的预期，因此目前的下跌是对这种乐观情绪的一种修正。大跌后股票估值更为合理，投资者不应被短期的下跌所吓倒。

　　张原表示，如果在2800点的位置，在不少个股估值只有20倍市盈率的情况下把股票卖掉，很可能这个股票就买不回来了。除非出现两种情况投资者才会在2800点以下杀跌，一是流动性可能真的不行了，第二个经济复苏不像大家预期的那么好，出现了二次探底。由于这两种情况的可能性都不大。 

　　“经过近期的快速下降，整体市场的估值水平已经降低到较为合理的区间，部分股票已经出现了比较好的买入时机。宏观经济走势、流动性状况，以及企业盈利都是支持当前股市的；当前基于估值的调整，不代表着趋势的逆转。”银华沪深300指数基金拟任基金经理路志刚也表示。

　　赎回压力不可忽视

　　尽管不认为短期调整会逆转市场中长期向上的趋势，但部分新发基金基金经理对当前的市场明显更趋谨慎。

　　“股市在3000多点出现调整，应该说是一件好事，有助于夯实市场基础。”摩根士丹利华鑫基金的投资总监、大摩领先优势基金基金经理项志群在认可调整为新基金带来了建仓的良机的同时进一步指出，我国仍属外向型经济，在外需疲弱的情况下，受到外部冲击的影响实际上是很大的，从这个角度而言，A股股市持续上涨的基本面支持是不够的。

　　此外，项志群表示，从2007年的基金申购的平均成本来看，大概接近沪指3700点的位置，也就是说目前大部分的投资者还处于解套和待解套的状态。

　　建仓主线：估值相对偏低行业

　　对于基金成立后拟采取的投资策略，项志群透露，已经初步决定在接下来六个月，少跌少买，大跌大买，不跌不买。

　　对于投资方向，项志群表示，未来的投资主线包括新能源、房地产、电网建设、商业零售以及并购重组等。另外，公司投研还看好化工行业中的农药、新材料以及精细化工等。

　　张原则透露，下半年的投资主线，还是要寻找相对估值比较偏低的行业。具体而言，一是寻找消费估值偏低的板块；二是根据经济复苏进程，超前配置出口需求和工业活动复苏以后的行业，即运营杠杆比较高的行业；三是关注具有供给瓶颈和刚性需求产品的行业。

　　(记者吴倩)