展恒理财：两面西看一对多

　　作者：展恒理财

近期“一对多”产品被市场炒的火热，更是欲与私募产品分庭抗礼。那么“一对多”与私募相比优劣在哪里，怎样去选择令广大投资者甚是困扰。

　　包括博时、嘉实、易方达、华夏在内的30多家基金公司都已经上报产品，而且不止上报一款产品，可见基金公司想通过“一对多”产品吸引高端客户，在高端理财市场分一杯羹的心情急切。

　　“一对多”产品优势是什么？

　　一、从研究实力来看，基金公司的水平自不用说，尤其像华夏、嘉实等一线品牌更会被投资者所信赖。

　　二、因首次发行，为了吸引客户，有些产品不收申购费、业绩提成也是在达到某个收益率之上才提取，给投资者很多实惠。

　　三、虽然“一对多”做绝对收益的理念与公募基金理念差异较大，但部分公募基金公司一直比较重视专户业务，在社保基金、企业年金等专户管理上已经积累了丰富的经验，对做绝对收益应该把握较大。

　　四、产品多样化是“一对多”的一大亮点。现在已知的要发行的产品类型有保守型产品、灵活配置型产品、专项投资类产品、海外投资类产品，可以满足不同投资者对产品的个性化需求。如华夏申报的QDII“一对多”产品主要投资于海外市场，鹏华基金公司申报的“鹏华封基精选”主要投资标的为封闭式基金，不能进行股票交易但可打新股和买债券。相对于产品同质化严重的私募来说，“一对多”会给投资者提供更多的选择。

　　“一对多”产品的劣势是什么？

　　一、虽然前面在优势里提到基金公司在专户理财上有获取绝对收益的经验，但从过去基金公司专户理财产品的表现来看，收益并不是很高，这和社保基金、企业年金要求稳健保本关系很大，所以基金公司在“一对多”产品上能否像优秀的私募基金一样，在风险控制和超额收益两方面都表现出色，还需观察。

　　二、基金公司产品怎样定位？重点放在哪里？是要坚持把公募基金做好，还是把重点转向专户理财、“一对多”，或者两者兼顾不分伯仲？公募基金对于基金公司来说是老本行，放弃公募基金显然不是个好的选择，但是如果重点还在公募上，“一对多”产品的发行就不会有市场；看来最好的解决办法还是两者并重，不过这会对基金公司提出更高的要求，到底哪些基金公司能脱颖而出，让我们拭目以待。

　　三、选择产品，投资者还是要看基金经理。近两年公募明星基金经理接二连三的转到私募界，使私募界实力大增，过去的历史业绩也表明“明星”的业绩确实可圈可点，使得投资人对私募更加认可。但目前“一对多”产品由哪位基金经理来“操刀”还尚未可知，基金公司到底投入了多少人力物力也尚不明朗，盲目跟风购买产品不值得提倡。

　　总体来看，“一对多”产品尚处雏形阶段，在不成熟的市场或产品上投资不是理智投资者的选择。有观点认为基金公司发首款“一对多”产品，为了打响品牌必定竭尽全力，但我们不乏新产品失败的例子，而且所有的基金公司都能打响首款产品吗？到底哪些公司能做好，哪些公司比较差，我们现在都无从考证。 所以对于“一对多”产品我们还是持观望的态度，待发现好的产品再出手也不迟。