刘凯：借道分级指基跑赢大盘

　　在中国的股票市场上，赚指数不赚钱，或者说即使市场上涨的时候，跑不赢指数，这是比较普遍的现象。基于不同投资者对市场的看法不同，国投瑞银基金公司设计了一种指数分级基金——沪深300指数分级基金，刘凯介绍，该产品主要有以下几个特点：

　　第一，杠杆收益。有钱赚的时候，大家分享；不赚钱的时候，共同承担损失。

　　第二，这个产品是上市交易品种，前六个月之内，折价空间非常小，六个月之后，它可以由封闭式的品种变成开放式的品种。如果出现溢价，就可以先从场外进行申购。如果出现折价，可以把场内买到的金额搬到场外去，按照净值进行赎回。所以这个产品除了在交易性提供很大的便利之外，像买卖股票一样，还提供了一种套利的模式。

　　第三，该产品在收益分配方式上做了创新。采取份额黏结的方式，每一个周年的时候，无论它的净值是多少，会全部重回一元，相当于给了投资者全额的分红，而且不需要做任何的操作。

　　第四，该产品完全复制指数，跟踪沪深300运行。它的魅力在于不是一个真正意义上的投资性的品种，而是一种交易型的工具，这种工具可以让投资者在市场当中获得新的投资机会。

　　如果在认购期买此产品，刘凯讲到，收益可能来自于两个方面。第一、产品本身就是买了一个指数，指数上涨自然就有收益。第二，由于它带杠杆的机制，使得它的上市交易可能出现溢价交易的机会。不管以哪种模式合作，本身相当于给指数加上了看涨期权，这个期权本身有价值，免费给投资者。如果在二级市场去买的话，相当于要为这个期权付价格。

　　从本质上讲，这个产品是基于指数基金的延伸工具，它是高风险、高收益的投资产品。所以刘凯强调，该产品只适合追求高收益，能承受高风险的投资者。