抄底A股 同庆B好于ETF

　　定投或者组合投资，有望获得超额收益

　　截至9月30日，同庆B折价率为20%，接近其历史最高的折价率。如果其股票资产比照大盘的跌幅，即便是考虑到其杠杆的加速下跌效应，同庆B的安全边际在上证指数达到2450点左右。

　　相对于ETF和指数基金，从安全边际和抄底两个角度来看，同庆B的投资价值更为明显，投资者采取定投或者组合投资，有望获得超额收益。 潜在收益大于风险

　　目前，传统封闭式基金以及建信优势(150003基金净值,基金吧)、大成优选(150002基金净值,基金吧)两只创新型基金折价率也在20%左右，但却均无杠杆；有杠杆的瑞福进取(150001基金净值,基金吧)目前则是溢价交易。

　　而同庆A在扣除固定收益后，其股票资产的损失和收益均由同庆B来承担，按照两者的比例，满仓的同庆B比照大盘1.67倍下跌，即以目前20%的折价，大盘跌幅只要不超过12%，买入持有到期仍能实现保本。

　　从更长的时间来看，同庆B的潜在收益空间也远大于其风险。据浙商证券的测算，如果以买入持有到期算，在大盘下跌30%至50%时，持有同庆B将亏损31.5%至61%；当大盘上涨30%至50%时，持有同庆B的收益率为56.7%至86%。 抄底比ETF更好

　　之前，ETF或指数基金被视为抄底的不错选择，与其高仓位有很大关系。而即将度过6个月建仓期的长盛同庆，按照契约规定，其最低仓位在60%以上，最高也可达100%。

　　由于长盛同庆单位净值在1.6元以下时，同庆A享受年固定收益5.6%，剩余投资收益将归同庆B所得，以募集份额在A、B之间2：3的分配比例，则归于同庆B的股票资产至少将接近100%，这与ETF基金二季度末100%的仓位相近。如果按照100%的仓位计算，最终同庆B股票资产所带来的收益将是其原来份额的1.67倍。

　　从这个角度来看，只有国投瑞银的瑞和分级指数基金的瑞和远见具有这样的功能，瑞和远见在瑞和分级沪深300指数基金净值突破1.1元时，其杠杆将达到1.8倍。不过，作为新发的基金，其建仓仍需要一定的时间和过程，而且上市后还可能出现溢价。 定投或组合投资

　　目前同庆B的大幅度折价，与投资者对后市悲观和长盛同庆盘子过大投资操作难度更大有关，但目前20%的折价及杠杆，同庆B仍值得关注。

　　在难以判断市场走势的情况下，投资者可以效仿开放式基金定投的方式，对同庆B进行定投，以分批买入方式规避市场波动带来的风险。

　　此外，则是在同庆A和同庆B之间搭配，构建不同风险的组合。如，配备1.5份同庆A+8.5份同庆B，这种激进型组合可以保证在大盘下跌时，跌幅小于或者等于大盘跌幅，而在大盘上涨时，却能远远跑赢大盘。

　　据测算，按照这样的配比，大盘大跌50%至70%，组合亏损为48%至72%；而在大盘上涨30%至50%，组合投资收益有望达到50%至70%。

　　保守型投资组合则可以配置9份同庆A+1份同庆B，据测算，该组合在大盘下跌70%时，仍能保持4.94%的收益；而当大盘上涨30%至50%时，组合投资收益则有望达到16.3%至18.6%。