四法则选指数型基金
2009-10-16 17:30:01 易天富基金网
基金大家族中，指数型基金同股票型基金一样同样存在业绩分化现象。以目前17只开放式指数型基金来看，截至10月24日以来跌幅最少的指数型基金是银华－道琼斯88，下跌55％；而跌幅最多的则是友邦华泰上证红利ETF，下跌67％，二者跌幅相差12%。
虽然，指数型基金复制指数，但就算是相同时间段上，可比跟踪同一个指数的指数型基金业绩也存在一定的差异性。
同样跟踪沪深300指数，今年以来国泰沪深300、嘉实沪深300、大成沪深300净值增长率也有一定偏差分别为－63.59％、－65.4%、－65.72%。这样看来，即使是指数型基金选择上也是有所讲究的。
一般而言，指数型基金按交易方式可以分为场外申赎型、上市开放式(LOF)和交易型(ETF)基金；另外，不同指数样本和编制方法，在很大程度上造成收益的偏差，并且基金管理费率的高低也直接影响指数型基金收益率。
不过，阎红对此则直接表示：“无论是ETF、LOF，还是普通开放式指数型基金，其净值增长率只是一种参考，更关键是要分析其所参照指数特征。”
而对于如何挑选指数根据专家分析，理财一周报给予投资者如下建议：
第一，适当关注指数型基金所跟踪的指数，弄清指数编制方法，选择合适自己的指数型基金。投资者要知晓自己的投资偏好。比如，比较激进的投资者可以选择标的为中小板指数的基金；大盘成长型偏好者可以选择以沪深300为标的的指数型基金，如国泰沪深300、嘉实沪深300等；希望规避行业周期风险的投资者可以选择标的为MSCI中国A股的基金。
第二，关注指数型基金的增强型与普通型的差异，在不同的市场环境下，选择应有所不同。目前的市场环境中，A股市场还不是完全有效的市场。在这样的市场中，增强型基金的表现可能比较好。但是，把眼光放远一些，普通指数型基金则可能会最终跑赢增强型指数型基金。
我们看到在现有市场的指数型基金中，一种是普通的指数型基金，以有效地跟踪基准指数为投资目标，其中以ETF的拟合度最高，比如华夏上证50ETF等。
另一种是增强型指数型基金，这种基金是在纯粹的指数化投资的基础上，根据股票市场的具体情况，进行适当的调整，如银华-道琼斯88等。
第三，选跟踪误差小的指数型基金。评价指数型基金及其基金经理，不能过分看重短期业绩，而应将跟踪误差当作重要指标。某指数型基金取得超出跟踪指数20%的业绩，实际只能算是一只主动性股票基金，而不能将其看作是被动型指数型基金。只有既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩的，才能算是比较好的指数型基金。
另外，选指数型基金时，选开发和管理能力强的基金公司也十分重要。在投资指数型基金的操作策略中须选指数型基金开发和管理能力强的基金公司。指数型基金尽管属于被动投资，但选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，仍需要基金管理公司有较强的管理能力。目前，国内已有十几家基金管理公司推出了指数型基金。
其中易方达、华夏、嘉实、博时等基金公司的投研能力、规模都是业内的佼佼者，这类公司下的指数型基金在稳定回报方面可能具有较强的能力。
虽然，指数型基金复制指数，但就算是相同时间段上，可比跟踪同一个指数的指数型基金业绩也存在一定的差异性。
同样跟踪沪深300指数，今年以来国泰沪深300、嘉实沪深300、大成沪深300净值增长率也有一定偏差分别为－63.59％、－65.4%、－65.72%。这样看来，即使是指数型基金选择上也是有所讲究的。
一般而言，指数型基金按交易方式可以分为场外申赎型、上市开放式(LOF)和交易型(ETF)基金；另外，不同指数样本和编制方法，在很大程度上造成收益的偏差，并且基金管理费率的高低也直接影响指数型基金收益率。
不过，阎红对此则直接表示：“无论是ETF、LOF，还是普通开放式指数型基金，其净值增长率只是一种参考，更关键是要分析其所参照指数特征。”
而对于如何挑选指数根据专家分析，理财一周报给予投资者如下建议：
第一，适当关注指数型基金所跟踪的指数，弄清指数编制方法，选择合适自己的指数型基金。投资者要知晓自己的投资偏好。比如，比较激进的投资者可以选择标的为中小板指数的基金；大盘成长型偏好者可以选择以沪深300为标的的指数型基金，如国泰沪深300、嘉实沪深300等；希望规避行业周期风险的投资者可以选择标的为MSCI中国A股的基金。
第二，关注指数型基金的增强型与普通型的差异，在不同的市场环境下，选择应有所不同。目前的市场环境中，A股市场还不是完全有效的市场。在这样的市场中，增强型基金的表现可能比较好。但是，把眼光放远一些，普通指数型基金则可能会最终跑赢增强型指数型基金。
我们看到在现有市场的指数型基金中，一种是普通的指数型基金，以有效地跟踪基准指数为投资目标，其中以ETF的拟合度最高，比如华夏上证50ETF等。
另一种是增强型指数型基金，这种基金是在纯粹的指数化投资的基础上，根据股票市场的具体情况，进行适当的调整，如银华-道琼斯88等。
第三，选跟踪误差小的指数型基金。评价指数型基金及其基金经理，不能过分看重短期业绩，而应将跟踪误差当作重要指标。某指数型基金取得超出跟踪指数20%的业绩，实际只能算是一只主动性股票基金，而不能将其看作是被动型指数型基金。只有既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩的，才能算是比较好的指数型基金。
另外，选指数型基金时，选开发和管理能力强的基金公司也十分重要。在投资指数型基金的操作策略中须选指数型基金开发和管理能力强的基金公司。指数型基金尽管属于被动投资，但选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，仍需要基金管理公司有较强的管理能力。目前，国内已有十几家基金管理公司推出了指数型基金。
其中易方达、华夏、嘉实、博时等基金公司的投研能力、规模都是业内的佼佼者，这类公司下的指数型基金在稳定回报方面可能具有较强的能力。