稳健理财的利器——债券基金（2）

　　要懂得如何选择债券基金,首先需要了解债券是什么。投资债券相当于贷款给债券的发行人,本金会在债券到期的时候偿还,同时会定期例如每半年得到利息收入。债券还有多长时间到期和发行人的还款能力,是债券投资最需关心的两个因素。

　　因此,影响债券基金收益的两大因素,一是利率风险,即所投资的债券对利率变动的敏感程度(又称久期),二是信用风险。

　　在选择债券基金的时候,一定要了解其利率敏感程度和信用素质。在此基础上,才能了解基金的风险有多高,是否符合你的投资需求。晨星公司在评价债券基金投资风格的时候,重点关注的也是这两点。

　　利率敏感程度

　　债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候,债券价格便下滑。要知道债券价格变化,从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何,可以用久期作为指标来衡量。

　　久期取决于债券的三大因素:到期期限,本金和利息支出的现金流,到期收益率。久期以年计算,但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标,你可以了解到,所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。

　　久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的久期是5年,那么如果利率下降1个百分点,则基金的资产净值约增加5个百分点；反之,如果利率上涨1个百分点,则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如,有两只债券基金,久期分别为4年和2年,前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。

　　信用素质

　　债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。

　　费率

　　对于纯债型基金，费率非常关键，因为本来收益就不高、风险也较低，如果手续费还高，那还不如货币基金呢。

　　很多基金公司的债劵基金分为A、B、C三类或A、B两类，其核心的区别在申购费上。下面摘自higginson同学的回复：“如果是ABC三类的基金，A类一般是代表前端收费，B类代表后端收费，而C类是没有申购费，无论前端还是后端，都没有手续费；而AB两类分类的债券基金，一般A类为有申购费，包括前端和后端。而B类债券没有任何申购费。也就是ABC三类分类中的A和B类基金是相当于AB两类分类中的A类，是前端或者后端申购费基金，而ABC三类分类中的C类基金是相当于AB两类分类中的B类基金，无申购费。”

　　一般来说，纯债型基金因为管理难度小，一般没有申购和赎回的费用，只收取管理费和托管费，年费用约0.8%。而且申购数目越大，费率越低；持有时间越长，费率越低。

　　股票投资策略

　　除了纯债型基金外，其他债劵基金都持有较大比例的股票。这种股票的持有是和股票型基金一样主动操作获得收益，还是通过新股申购获得较好回报，对于收益有很大影响。

　　一般来说，“打新型”基金风险比较低、回报比较高，是比较好的稳健理财产品。而股票比重较大的主动型持有则对于基金经理能力要求比较高，风险也较大。