指数型基金风险也需要警惕

　　随着今年以来股指的飙升，指数型基金的收益也出现了大幅增长。而由于仓位一直保持在较高水平，基金实施被动型管理因而交易成本极低的原因，指数型基金在上涨过程中能够很好地取得和指数相当的收益水平。据统计，指数型基金上半年跑赢了多数股票型基金，由此也形成了投资者对于指数型基金的追捧。

　　从近期的指数型基金发行和获批情况中，可以明显看出指数型基金被热捧的迹象，汇添富上证指数基金首发近百亿元，华夏沪深300指数型基金募资更达到近250亿元。另据报道，等待证监会批准的各类指数型基金尚有20余家之多，投资者和基金管理公司对于指数型基金的狂热由此可见一斑。

　　由于大量的指数型基金发行，近期的市场资金流向明显展现出向权重股转移的趋势，从而进一步推动了指数的上升。近期不少“大象”都出现了良好的表现，中国石油、中国石化均大幅突破向上走高，其背后的推动因素，很大程度上就是由于指数型基金的买入配置所致。

　　不过，在目前指数已经进入一个较高点位的情况下，我们也不应忽视指数型基金自身可能存在的风险。由于指数型基金以复制指数为主要运作方式，其仓位要求一直保持在近乎于满仓的水平，以达到跟踪对应指数的目的。在股市持续上升的过程中，这种做法对于基金持有人而言自然获利丰厚。

　　然而正是同样的原因，指数型基金在股指进入下跌的过程中无法减低自己的仓位水平，不能主动应对市场的调整，也会使投资者的损失相较于股票型基金更为放大。这一点从2007年股指见顶之后，指数型基金成为整个市场中跌幅最大的基金品种之一可以得到明显例证。

　　因此，投资者在投资指数型基金之时，不应被其在上涨过程中的良好表现所迷惑而认为其在任何时候都会表现优异，同样应当认识到在其下跌过程中可能出现比其他基金品种更大的风险。唯有如此，才能做到有的放矢的投资，避免因为片面认知指数型基金的风险收益情况而出现投资判断上的错误。