新基：嘉实基本面50指数基金投资价值分析
2009-12-12 14:22:57 易天富基金研究中心
基金全称: 嘉实中证锐联基本面50指数证券投资基金
基金公司: 嘉实基金管理有限公司
基金类型: 契约型开放式
投资类型: 股票型
投资风格: 指数型
基金经理: 杨阳
投资目标: 本基金采用指数化投资策略,通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,追求对标的指数的有效跟踪。
投资方向: 标的指数成份股、备选股以及依法发行或上市的其他股票、固定收益类证券、现金、短期金融工具、权证和法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具
基金公司分析：
嘉实基金公司作为国内综合实力最雄厚的基金公司之一，不仅资产管理规模位居行业前列，产品线丰富，而且其在指数型基金的管理上也较有心得。在跟踪沪深300的指数型基金中，嘉实300跟踪误差相对较小，今年其在同类指数基金中净值增长居前。
数据来源：易天富基金大师
基金公司旗下基金业绩比较：
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基金名称
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基金类型
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成立日期
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周排名
同类型 |
月排名
同类型 |
半年排名
同类型 |
今年排名
同类型 |
同期发行
基金排名
同类型 |
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嘉实成长收益
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混合型
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2002-11-05
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66/167
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77/166
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54/149
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99/136
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1/3
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嘉实增长
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混合型
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2003-07-09
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35/167
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62/166
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39/149
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64/136
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1/9
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嘉实稳健
|
混合型
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2003-07-09
|
94/167
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132/166
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114/149
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105/136
|
6/9
|
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嘉实债券
|
债券型
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2003-07-09
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107/145
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86/144
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66/127
|
39/91
|
2/7
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嘉实服务
|
混合型
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2004-04-01
|
59/167
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48/166
|
27/149
|
19/136
|
1/7
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嘉实浦安保本
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保本型
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2004-12-01
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--
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--
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--
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--
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2/2
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嘉实货币
|
货币型
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2005-03-18
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48/63
|
46/63
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23/63
|
31/63
|
4/7
|
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嘉实超短债
|
债券型
|
2006-04-26
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79/145
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128/144
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113/127
|
82/91
|
4/5
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嘉实主题精选
|
混合型
|
2006-07-21
|
90/167
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109/166
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40/149
|
15/136
|
1/6
|
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嘉实策略增长
|
混合型
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2006-12-12
|
74/167
|
71/166
|
12/149
|
34/136
|
5/6
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嘉实海外中国
|
QDII
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2007-10-12
|
5/9
|
6/9
|
5/9
|
4/9
|
3/4
|
|
嘉实研究精选
|
股票型
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2008-05-27
|
138/278
|
199/272
|
53/231
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70/208
|
1/12
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嘉实多元收益A
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债券型
|
2008-09-10
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55/145
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21/144
|
15/127
|
8/91
|
1/8
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|
嘉实多元收益B
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债券型
|
2008-09-10
|
54/145
|
20/144
|
18/127
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9/91
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2/8
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嘉实量化阿尔法
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股票型
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2009-03-20
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211/278
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63/272
|
105/231
|
--
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5/10
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嘉实优质企业
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股票型
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2007-12-08
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149/278
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124/272
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108/231
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181/208
|
3/5
|
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嘉实沪深300
|
股票型
|
2005-08-29
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234/278
|
192/272
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133/231
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14/208
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3/3
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数据来源：易天富基金大师
基金经理分析：
杨阳先生,中国科学技术大学学士,宾夕法尼亚州立大学硕士,9年证券从业经验,具有基金从业资格。2000年至2003年任贝尔斯登高级工程师,2003至2005年任HBK投资公司高级工程师/交易操盘手,2005至2006年任Citadel投资集团高级数量分析师,2006年至2008年任高盛集团高级数量分析师,2008年3月加入嘉实基金管理有限公司担任高级数量分析师。
杨阳先生具有9年的证券从业经验，其虽然没有管理基金的经历，但是其曾在美国高盛、citadel从事指数及衍生品研究和定量分析工作。这将有助于其对嘉实50的管理。
总结：
嘉实基本面50指数是国内首只基于基本面指数理念开发的指数基金。该基金选择两市基本面价值最高的50只股票进行投资，通过指数化的投资手段，把握具有良好基本面价值上市公司的投资机会。
基本面指数与传统指数最大的不同在于，其选择成分股并计算权重的依据是企业的基本面价值。传统指数是依股票的市值来决定权重的，当股价愈高时，其所占有的权重也愈高。在市场非理性的价格波动中，股价并不能代表股票真实的内在价值。而基本面关注的是销售额、现金流、净资产、分红等企业的会计基本面指标，以此选择成份股并计算其在指数中的权重。通过基本面指标选出的"好公司"，打破了传统大盘股指数只选"大公司"的局限。使投资回归到最根本的基本面价值即公司的盈利能力。基本面指数更能代表所选企业的内在价值，并保留了传统指数更好的流动性、相对主动投资的明显成本优势。
中国的A股市场经过了2006年、2007年的疯狂上涨之后，2008年借全球金融危机深幅调整，这是一个牛熊市的历程，同时也是一个价值回归的过程，在这个过程中，投资者的投资理念更趋于理性。特别是今年8月份以来，股市的上涨更多的是依赖微观企业盈利的推动。这种状态有望延续到未来。因此嘉实50 的投资理念是合乎市场行情的，投资者可给与关注。
(易天富基金研究中心)