民生精选拟任基金经理黄钦来：上升格局延续

　　近日来，上证指数在3300点附近展开较大幅度的震荡。对此，民生加银基金投资总监、民生精选基金拟任基金经理黄钦来认为，首先，由于担心融资规模的压力及银监会要求各大商业银行对当前面临的六大风险进行全面自查，导致资金出现观望状态，沪市量能减少到1100亿的水平。其次，中金公司人士表示，内地银行资本充足率不足的问题应该采用市场化办法来解决，中金无意让国有银行减发股息来补充资本金，对银行融资压力的担忧也使市场承压。第三，新股发行加速，四季度上市公司融资总额将超过1600亿元，央票发行再超千亿元，再加上年末各路资金面临结算等，资金供给也出现一定压力。

　　但从中长期来看，黄钦来认为股市的走势将由经济周期的阶段决定。根据最新公布的各项经济数据，可以判断明年一季度经济加快增长、通胀仍处于低位的宏观环境并未改变。与此同时，明年第一季度银行的规模信贷投放将重新开始，上市公司业绩进一步加速回升，而年末资金避险结算的需求消失，世界经济逐渐恢复的大格局不变，特别是春节前后大型IPO融资的缓解，这些都将有力支持股市延续震荡中的上升格局。

　　吴玥