谨防封基渐成鸡肋

　　记者 李响

　　昨日沪深基金指数双双收高，均跑赢大盘。深基指表现强劲，报收5038.05点，上涨33.88点，继续攀升并再创2008年1月21日以来新高，盘中一度触及5081.19点的高位。两市基金全天成交36.06亿元，较上一交易日放大近三成。开盘交易的36只封闭式基金中，22只上涨。基金天元收高2.28%，领跑各交易型基金。

　　上周封基市场走势也是颇为强劲，集中分红和融资融券的推出，再度引燃一波上行。近日各大券商预计，短期内封基的交易性机会将减少，部分折价率过低的基金后市走势堪忧，建议投资者警惕风险，静待分红行情结束、折价水平回归后再择机介入。

　　方正证券：折价率继续窄幅波动

　　上周26只老封闭式基金一周净值平均微涨0.33%，一周价格平均价格涨幅超过4%，远远强于大盘，折价率依然维持在14%-15%的区间。基础市场的涨幅推动了封基市场的走强，再加上随着基金年报的披露，分红的兑现，进一步激发了市场热情。

　　创新型封基的净值表现出乎我们的意料，建信优势动力上涨4.61%，国投瑞银上涨11.76%，长盛同庆B上涨1.13%，大成优选上涨5.27%，这四只封基普遍都有接近90%的股票仓位，大成优选年报披露的仓位更是高达96%，因此在反弹中受益最多。

　　考虑到A股市场将由股指期货、融资融券的推出，出现结构性变动，封闭式基金的估值优势在中长期投资的角度来说，仍具备较高的吸引力。由于基础市场的震荡走高，封闭式基金的折价率优势不断降低，市场资金进入意愿将下降到一个平稳的水平。我们认为，短期内封基的交易性机会将减少，静待分红行情结束、折价水平回归后再择机介入。

　　国泰君安：封基大幅走高 谨防渐成鸡肋

　　由于大部分基金已经高比例分红，因此这一折价率水平已经不具有吸引力，上周高企的换手率应该是机构拉高出货所致。

　　我们预期，部分折价率过低的基金后市走势堪忧，因为对应的2010年的分红预期至少到目前来看不乐观，折价水平和到期年限严重不匹配。尽管本周不排除还有冲高的机会，但封基市场的有效程度是很高的，建议投资者谨慎对待。

　　申银万国：分红行情或将逐步降温

　　截至上周五，多数封闭式基金已将可供分配收益的90%的进行分配，仅基金普丰、普惠仍有部分剩余。随着多数封基分红的结束，且目前封基整体折价率已相对较低，后期封闭式基金整体分红行情可能逐步趋弱，封闭式基金表现将主要取决于其净值表现，建议投资者适度降低封闭式基金仓位，以兑现获取的超额收益。

　　短期来看，投资者仍可继续持有已分红未除权，或仍有分红可能的基金。从中期来看，在封闭式基金分红行情趋弱的背景下，我们建议结合基金净值表现及折价率来综合选择，建议中期关注基金丰和、景福、同盛、鸿阳、科瑞。另外对于部分分红兑现基金，需谨防折价率偏低出现补跌。

　　《投资快报》发自广州