"基"遇靠恒心,终见光明,近期投资需关注两类基金

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　　沪深基指数双双收涨 ETF全线飘红
　　收评：沪基指上涨69余点 7只ETF上涨超2％
　　收评：沪基指涨1.69% 场内基金普遍飘红
　　债券基金趁势扩容
　　ETF构建多种套利组合
　　把握“基”遇靠恒心

　　本文导读：

　　沪深基指数双双收涨 ETF全线飘红

　　沪深基指18日午后跟随大盘震荡上扬，盘终双双收涨。沪基指收报4180.99点，上涨69.66点或1.69%；深基指收报4571.73点，上涨54.06点或1.20%。

　　盘面看，开盘交易的36只封闭式基金全线飘红。基金通乾涨2.96%，基金科瑞涨1.93%；瑞和小康涨2.12%，基金景宏涨1.61%。

　　LOF场内交易方面，开盘交易的39只基金中，33只收涨、2只平盘、5只收跌。景顺资源、融通领先分别涨1.97%、1.91%；万家公用、海富100分别下跌1.51%和0.37%。

　　ETF全面收涨。深成ETF涨2.46%，深证100ETF涨2.32%，上证50ETF涨2.17%，治理ETF涨2.16%，上证央企ETF涨2.02%，上证红利ETF涨2.01%，中小板ETF涨0.72%，超大ETF平盘，上证180ETF涨1.87%。
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　　收评：沪基指上涨69余点 7只ETF上涨超2％

　　今日沪深基指双双平开后震荡下行，午后大幅拉升上涨。截至收盘沪基指报4180.99点，上涨69.66点，涨幅1.69％；深基指报4571.73点，上涨54.06点，涨幅1.20％。

　　封闭式基金全部上涨。其中基金通乾上涨2.96％，涨幅最大；同庆A上涨0.18％，涨幅最小。

　　ETF方面今日收盘全部飘红。其中深成ETF上涨2.46％，涨幅最大；华夏中小板ETF上涨0.72％，涨幅最小。

　　LOF场内交易方面同样大面积上涨，32只上涨，5只下跌，2只收平。其中景顺资源上涨1.97％，涨幅最大；万家公用下跌1.51％，表现最差。

　　股市方面，截止收盘沪指报2594.78点，涨34.85点，涨幅1.36％，深成指报10003.81点，涨272.09点，涨幅2.80％。
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　　收评：沪基指涨1.69% 场内基金普遍飘红

　　周二沪深基指微幅高开，早盘小幅震荡，午后走强，截至收盘均小幅上涨。场内基金近乎全线飘红。

　　沪基指报收4180.99点，上涨69.66点，涨幅为1.69%；深基指报收4571.73点，上涨54.07点，涨幅为1.20%。股指方面，沪综指报收2594.78点，上涨1.36点，涨幅为1.36%，深成指报收10003.81点，上涨272.09点，涨幅为2.80%。

　　开盘交易的26只传统封基全线飘红。基金通乾上涨2.96%，涨幅最大；基金科瑞、基金泰和和基金景宏等位居涨幅榜前列；基金裕阳上涨0.32%，涨幅最小。

　　创新型基金全线上涨。瑞和小康上涨2.12%，涨幅最大；同庆A上涨0.19%，涨幅最小。

　　LOF场内交易基金逾八成上涨。景顺资源上涨1.97%，涨幅最大，融通领先、景顺鼎益和嘉实300位居涨幅榜前列；下跌基金方面，万家公用下跌1.51%，跌幅最大，其他下跌基金跌幅均在1%以下；融通巨潮和中欧小盘涨跌持平。

　　ETF全线飘红，多数基金涨幅逾2%。深成ETF上涨2.46%，涨幅最大；仅180ETF和中小板ETF涨幅相对较小，分别上涨1.87%和0.72%。
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　　债券基金趁势扩容

　　17日沪深300指数大跌153.3点，跌幅达5.35%，跌出年内新低，而与此相反，债券市场却一片红火，国债指数17日大涨至125.17点，创出历史新高。从Wind统计来看，近期资金避险情绪明显增加，货币等低风险基金受到追捧，而偏股基金普遍遇冷。因此，业内人士认为，2010年可能成为债券基金扩容年。

　　上半年股市冷债市热

　　统计显示，截至5月17日，今年以来沪深300指数大跌23.72%，而同期国债指数却上涨了2.36%。在经济基本面向下的预期中，资金流向也正在发生变化。

　　Wind统计显示，截至5月17日，今年以来共成立40只新基金，募集总额达685.89亿份，而随着市场持续下跌，低风险基金销售异军突起，募集额正在逐渐上升，偏股基金则销售冷淡，4月偏股基金平均每只仅募集9亿份。

　　Wind统计显示，2009年共成立了118只基金，共募集3722.31亿份，平均每只基金首发额达到了31.54亿份，平均每个月的首发募集额达到了310亿份，在2009年8月份还出现过一月发行800亿份的纪录。不过这一发行态势，在今年未能延续。今年前四个月新基金平均募集份额分别为19.78亿份、30.07亿份、14.89亿份和9.9亿份。可以看出，由于市场从4月开始大幅下挫，偏股基金销售明显遇冷，拉低了当月平均首发额，4月份6只股票型基金总共才募集了54.96亿份，平均每只募集9.16亿份。

　　2009年以来，债券基金和货币基金发行数量较少，不过，这一现象在今年4月底以来得到改观，一批低风险基金正嗷嗷待发，鹏华信用债自4月末起正式发行，打响了今年债券基金发行的第一枪；国联安信心增益债券基金也于17日起开卖。接下来，还将有长信中短债、银华信用债券基金等陆续发行。发行数量多了，发行量似乎也有同步向上的态势，日前刚刚成立的东吴货币基金一举募得了44亿份多的首发份额。

　　业内人士认为，近期股市疲弱，避险资金开始流入债市，债券、货币这类低风险基金有望成为吸金大户。事实上，自2009底以来，已有不少债券基金出现持续的净申购。

　　下半年着力在信用债

　　华富债券基金经理曾刚认为，2010年缺乏单边强势预期的股市必然会流出部分资金进入货基与债基，这将使今年成为债基规模扩张之年。曾刚表示，2009年在股市大幅上涨的背景下，出现了货币基金和债券基金规模被严重挤压的格局。不过，进入2010年，情况正在发生变化。

　　在债市持续红火的预期下，债券基金的业绩也有了一定保证。银河证券基金研究中心数据统计，截至5月14日，今年以来股票型基金平均收益为-12.09%，普通债券基金的平均收益为2.4%。其中，富国天丰(161010 基金吧,行情,资讯,重仓股)债券以7.97%的收益率名列榜首。17日，富国天丰报收于1.108元，上涨了0.64%，溢价率达3.48%。这也是该产品自今年以来，连续第5个月溢价交易，而其二级市场涨幅今年以来更是超过了12%。

　　债券型基金的良好业绩表现，离不开债市的火爆。Wind统计显示，截至5月17日，今年以来，交易所国债指数上涨了2.36%，企债指数大涨3.12%，中信标普全债指数也上涨了2.61%。其实，不要小瞧债券基金的盈利能力，日积月累的收益也相当可观，如富国天利债券基金，成立五年以来回报率超过120%，不仅在同类基金中居前，也超过了诸多股票型基金的水平。

　　但业绩与管理人对债券市场的敏锐把握与时机选择能力也分不开。以富国天丰为例，其在2009年二季度末仓位处于最低点，而企业债市场在2009年下半年出现大幅调整。基于对经济复苏以及企业赢利增长的信心，富国天丰于2009年四季度大幅加仓企业债，这为该产品在2010年的优异表现奠定了基础。富国基金固定收益部总经理饶刚表示，2010年下半年投资人可关注信用债机会。此外，随着一些优秀债券品种的上市，可转债市场亦值得关注。

　　有债券基金经理表示，今年债市对通胀和加息预期已经做了提前反应，后续收益仍可看好，尤其是信用债当前正处于历史上较好的投资配置期。
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　　ETF基金成交活跃 构建多种套利组合

　　股指期货于4月16日正式上市，到上周末满一个月。股指期货交易相当活跃，ETF基金作为其配套现货的功能也正在逐步发挥作用，5月以来交易量持续放大。

　　5月ETF成交量明显放大

　　根据中国期货业协会4月份数据显示，中金所4月份(仅指交易的11个交易日)新上市的沪深300指数期货成交量为285.92万手，成交额27460.50亿元，分别占全国期货市场的1.32%和15.19%。

　　从与现货市场比较看，仅期指上市第四日，主力合约成交额便达1363.4亿元，当日A股沪市的总成交额才1272.3亿元。5月7日开始，股指期货每日成交金额已经连续超过沪深A股总体交易金额。

　　分析师指出，现阶段，中小投资者最好的投基策略是通过配置ETF基金来实现参与股指期货的目的。现在，场内交易的9只ETF，由于目前尚未推出与股指期货同标的的沪深300ETF，在现存的ETF类型中，上证180ETF和深证100ETF成为最优搭配标的。

　　目前看来，股指期货的上市的确成为ETF基金提升流动性的契机，每日的交易量开始持续放大，截至上一交易周末(5月14日)，上证180ETF 5月份的成交金额已超过40亿元，其4月份的总成交金额不过30.7亿元深圳100ETF 5月份不到半个月的时间成交68亿元，占其4月份总成交金额的70%。更为明显的是，自4月16日起，上证180ETF、深圳100ETF的交投日趋活跃。

　　银河证券李薇认为，震荡而复杂的市场环境也扩大日间交易的获利区间，场内投资者对于日间操作的关注也在逐步增强，作为股指期货交易便利的有效现货替代，ETF以及相关场内基金的交易性价值得到逐步发掘。

　　ETF可构建多种套利组合

　　招商证券分析师认为，股指期货推出，赋予ETF更多的策略功能，其中最为重要的一项便是作为期现套利策略中现货的替代品。

　　当前使用ETF构建现货组合较为流行的方式包括，上证180ETF＋深证100ETF上证50ETF＋上证180ETF＋深证100ETF上证50ETF＋深证100ETF＋红利ETF。

　　具体来看，在参与期现套利时，当股指期货与现货价格之间的差异？穴基差？雪超过事先计算好的套利区间上限时，便可通过建立现货多头，同时做空股指期货构建期现套利组合，等待价差收敛后，卖出现货并对空头股指期货平仓，便可实现一定收益。因此，在投资者参与交易时，相应的ETF基金就会呈现交易量的明显放大。

　　投资价值得到投资者认可

　　据Wind统计，2006年、2009年各有4只ETF基金募集成立，今年前5个月就有2只成立，还有1只建信上证社会责任ETF及其联接基金正在募集。尽管今年的市场疲弱，但已成立的2只ETF基金募资均超20亿份，均高于今年以来新基金的平均募集水平。可见，ETF基金的投资价值得到了投资者的认可。

　　另据建信上证社会责任ETF公告，5月18日至21日该基金将进行网下股票认购，凡持有指定的上证社会责任指数成份股或已公告的备选成份股的投资者，均可用单只股票来认购建信上证社会责任ETF。

　　天相投顾指出，对于持有大量指数成份股或备选成份股的投资者，用股票申报认购比现金认购更为有利。

　　首先，对短期资金相对缺乏者，用所持成份股换购ETF，可避免出售股票时的交易成本。

　　其次，对资金相对充裕者，则有利于其分散风险，因为用单只或几只成份股去换购ETF份额，将降低其投资组合的β系数，特别是在当前震荡市，用股票认购更有利保持资金充裕。
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　　把握“基”遇靠恒心

　　我原本就对理财很感兴趣，但以前实在是个非常盲目的投资者。2002年，我看到首发的几只基金业绩不菲，于是抱着试试看的心理选购了2只，但最终几乎是零收益。随后，各种开放式基金陆续发行，可选择的范围不断扩大，按照从书本上学到的资产配置原则，在投资了几只股票型基金的同时，我还购买了国内首只纯债券基金———华夏债券基金，以平衡我的资产配置。

　　然而，接下来基金的表现却令我失望，股市在随后四、五年不温不火的走势，使得不少基金都没能跑过大盘，有的甚至跌破了一元的发行价。年底盘点，收益也差强人意，几年下来，我对基金的兴趣逐渐减少，平时也很少注意相关信息，这为我后来的操作失误埋下了伏笔。

　　2006年转机开始出现，随着股市走强，我发现手中有些基金的年收益率已经达到了20%左右，于是，我未经仔细考虑就草率地赎回了几只收益不错的基金。很快，我就尝到了苦果，因为2006年第四季度股市加速上扬，我赎回的几只基金的净值就像坐上了火箭。

　　这次操作失误造成的损失，让我冷静下来，痛定思痛，我觉得缺乏基本的投资知识是主要原因之一。于是我发挥自己网上信息搜寻的优势，游弋于各大财经网站、博客和论坛，结识了不少在网上人气甚高的投资高手，从他们身上学到了不少正确的投资理念，这远比自己去啃专门的投资理财书籍来得更直接更便捷。

　　不久我已升级为围城中人。当时基金真是红得发紫，我也动了“凡心”。我逐渐确立了自己的投资模式和风格，那就是核心＋卫星式投资模式，严格遵守投资纪律，要投资不投机，不高抛低吸做波段，稳健持有，长期持有。

　　封闭式基金具有较高的投资价值和较高的安全边际，非常适合我的投资要求，值得战略布局。于是，我把封闭式基金作为自己投资的核心资产，这部分占我投资比例的70%左右。同时，考虑到中国经济的高速成长，我拿出30%左右的资产布局在业绩优秀且未来成长良好的大盘蓝筹股上，并准备长期持有数年时间，相信必有回报。这种核心＋卫星式投资模式既有可靠的安全边际，又能分享一定的股市成长收益。而且，关键在于我确立了长期投资优质资产，以时间换取收益的投资理念。通过时间的实践检验，效果很好。