独家策略：反弹收益有限 不要盲目抄底
2010-05-21 09:55:26 易天富基金研究中心
市场信息
一、发改委周三公布，据对全国36个大中城市监测，4月份全国房价继续上涨，不过呈现前涨后稳走势。从政策出台后的市场表现看，市场预期出现积极变化，投机需求退出，部分城市房价快速上涨的势头得到明显遏制，市场进入观望期，预计后期房价将高位盘整。
二、中国社科院在19日发布的2010年《商业蓝皮书》中预计，今年，中国社会消费品零售总额将保持20%左右的增长，并突破15万亿元。汽车消费依然是最大热点，全年销量将超过1500万辆。
三、上海证券报：在中小板、创业板次新股连续出现破发之后，一级市场新股定价近期出现走低趋势。5月以来招股的创业板公司平均发行后市盈率为58.44倍，中小板公司则为48.07倍，环比均下降近两成。倒逼新股发行市盈率大幅走低。
四、德国金融监管局18日宣布，自19日起，禁止对10家德国大型金融股和欧元区国债等进行裸卖空行为。禁令有效期至2011年3月31日。禁令主要针对以欧元计价的公债、基于这些公债的债券信用违约掉期(CDS)以及德国10家主要金融机构股票进行裸卖空的操作。这让人觉得当局看到了比表面更大的问题，从而导致了更多的不安和恐惧
五、美国劳工部宣布，4月份经季调的消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，这主要与能源、住房、汽车和服装价格的下跌有关。这是CPI去年3月份以来首次环比下降。从美联储最近几次发布的报告看，至少在未来几个季度，美国经济通胀上扬的风险并不太大，减缓了短期加息预期。
大盘综述与分析
周四大盘低开后，受保障性住房计划刺激，水泥建材、工程机械等板块表现强劲，使得两市指数一度冲高。不过由于保险、黄金股走低拖累影响，大盘冲高回落。午后市场整体弱势整理格局依然不改，受“巴菲特减持消费股”消息影响，消费类股跌势凶猛，最终两市均以绿盘报收。截至收盘，沪指报2555.94点，跌31.87点，跌幅1.23％，深成指报9945.55点，跌45.85点，跌幅0.46％。两市合计成交1329.5亿，成交量较前一交易日缩小了近一成。从盘面上看，个股跌多涨少，两市不到300只股上涨，涨停个股也不断被打开，表明多空分歧严重，场内资金急着出局，场外资金不愿进场。从行业上看，两市只有水泥、飞机制造两大行业实现上涨；黄金、家具、化纤、纺织等行业跌幅居前。
消息面上，央行今日发行1200亿3年期央票和60亿元3个月期央票。按此推算，本周央行将通过公开市场净回笼资金510亿元。股指期货首个交割日周五来临，所谓"交割日行情"，是指股指期货合约临近到期时，由于交易中买卖失衡而导致目标指数成交量和波动率显著增加的现象。从海外市场的经验来看，股指期货交割日当天会出现以下情形：交易量异常放大；价格波动率变化不定(美国、澳大利亚和中国香港变化较大，而日本和英国则无显著变化)；价格反转不太显著。从技术上看，均线对股指压制较强，股指再次惯性下跌，表明市场仍处在弱市当中。虽然MACD指标绿柱在缩小，KDJ指标已出现金叉，但5日均线仍然向下，无向上之意。因此近期大盘仍以震荡为主，且震荡会较为剧烈。无成交的配合不宜进场抢反弹。
外围市场方面。德国金融监管局宣布自19日起，禁止对10家德国大型金融股和欧元区国债等进行裸卖空行为。禁令有效期至2011年3月31日。禁令公布后，仍在交易的美股应声回吐早盘涨幅，收盘大跌逾1%；欧洲市场19日早盘出现恐慌性抛盘，主要股指跌幅普遍超过1.5%；19日亚太股市全线下挫；纽约油价跌破70美元关口。周三美国股市收低，盘面波动较大。道琼斯工业平均指数下跌66.58点，收于10,444.37点，跌幅0.63%；纳斯达克综合指数下跌0.82%；标准普尔500指数下跌0.51%。纽约商业交易所黄金6月合约下跌21.5美元，收于1193.1美元/盎司，跌幅为1.8%。纽约商业交易所6月轻质低硫原油合约上涨46美分，收于69.87美元/桶，涨幅为0.7%。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了3%，银行与矿业股领跌。英国富时100指数下跌了2.8%；德国DAX指数下跌了2.7%；法国CAC-40指数下跌了2.9%。
基金市场分析
依据易天富基金大师基金分析系统监控显示：前交易日开放式基金具体表现如下表：
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类型
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平均涨幅
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平均涨跌
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总基金个数
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超越平均涨幅家数
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开放式基金
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-0.733%
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-0.008
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546
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276
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股票型基金
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-1.065%
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-0.011
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271
|
125
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混合型基金
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-0.980%
|
-0.011
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144
|
79
|
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债券型基金
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-0.133%
|
-0.001
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125
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66
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保本型基金
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-0.153%
|
-0.002
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6
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3
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数据来源：易天富基金大师
开放式基金-日涨幅居前龙虎榜
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股票型基金涨幅前5名
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混合型基金涨幅前5名
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债券型基金涨幅前5名
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数据来源：易天富基金大师
21日，股指期货沪深300指数5月份合约将于5月21日到期交割。在最后交易日，对套利交易者来说，在期货平仓的同时，需要出清股票，如果套利交易者比较多，同一时间内的卖压就会集中出现，从而对股指形成巨大压力，导致股指暴跌。但目前来看，"到期日效应"在A股市场并不明显，机构投资者还没有大量入场，现有市场的大部分投资者都倾向于日内交易，套利和套保的比较少；而且5月合约和现货之间的价差也大幅收窄，套利空间非常有限。但此为重要的时间窗口，股指期货4月16日上市场以来，不断的做空局面能否因此转变，投资者应密切当日的市场表现。基金操作上，由于目前市场走势并不明朗，基金交易成本过高，且不具有即时性，短线即使有反弹收益也有限，建议暂时观望，不要盲目抄底。
（易天富基金研究中心）