基金抛筹冲刺中期排名 华夏、嘉实带头减仓

　　端午节前一周，随着大盘小幅反弹，基金逢高减仓，在位年中排行冲刺的同时，开始排兵布阵下半年投资。

　　来自德圣基金研究中心仓位测算数据显示，截至6月10日，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降了2.07%，其中仓位最重的股票型基金（剔除指数型）平均仓位降低了2.29%至73.39%。

　　由于着手兑现收益，多数基金上周业绩明显回升。根据WIND数据统计，364只偏股型基金（刨除指数型）上周（6月7日至6月11日）平均复权单位净值小幅增长了1.59%，小幅跑赢大盘0.85个百分点。今年业绩一直领先的嘉实主题(070010)精选上周单位净值虽然仅小幅增长了0.29%，但该基金目前仍然以11.9%的净值增长率在半年业绩排行榜上遥遥领先。

　　德圣基金研究中心基金分析师表示，总体来看，基金对近期市场预期仍不明确，谨慎心态仍占主导，而数周来的仓位增减也大多体现为波段操作。

　　有趣的是，上周五，随着5月宏观经济数据公布完毕，基金重现增仓迹象，其中煤炭、地产等周期性行业成为其重点增持板块。有分析人士认为随着调控效果显现，未来政策调控的节奏将放缓。而这或许是基金入场的契机。#p#副标题#e#　　大基金态度突变 华夏、嘉实带头减仓

　　根据德圣基金研究中心6月10日仓位测算数据，上周各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降较为显著，可比主动股票基金平均仓位为73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加权平均仓位61.62%，相比前周下降1.32%。

　　值得注意的是，之前数周反弹中逐渐加仓的华夏、嘉实、南方、易方达等大型公司，上周也突然转变态度，调低了旗下多数基金仓位。根据仓位测算数据，华夏旗下基金上周平均仓位下降1.46%，除了华夏上证50(510050)ETF仓位被动反弹0.04%以外，其余15只纳入统计的基金仓位均出现不同程度下降。其中，华夏大盘(000011)和华夏策略(002031)上周分别减仓0.08%和1.49%。不过，这两只基金目前仍然维持了较高的仓位。截至6月10日，华夏大盘和华夏策略的仓位分别为86.92%和78.79%。

　　同样地，嘉实旗下基金平均仓位与前周相比下降了2.32个百分点。今年表现最好的嘉实主题精选(070010)上周仓位下降了1.88%。南方和易方达旗下基金平均仓位环比前一周分别下降了1.02%和1.3%。

　　另外，中型基金公司中，大成、国泰、广发等公司旗下基金减持同样明显。大成旗下的大成积极成长(519017)和大成精选(090004)上周仓位分别下降了6.7%和5.57%；国泰旗下基金上周仓位降幅最大的是国泰中小盘，下降了5.04%。而广发大盘(270007)上周仓位更是大幅下降8.25%至68.58%。

　　分析人士认为，这些大基金公司态度改变说明了此前它们的增仓行为不过是波段操作，基金整体对后市仍然态度谨慎。由于对农行上市预期不一，基金持仓结构调整仍未显示出重新偏好大盘风格的迹象，小波段参与市场热点是近一阶段主流。#p#副标题#e#　　基金冲刺中期排名 布局周期性行业

　　实际上，有迹象表明，随着年中降至，部分基金开始兑现筹码，以提亮中期业绩。上周以3.88%的单位净值回报率位列偏股型基金业绩亚军的华夏复兴(000031)，上周仓位下降了5.07个百分点。而年初至6月11日，该基金单位净值增长率为3.06%，暂时排名标准股票型基金（剔除指数型基金）第6位。

　　同样地，上周业绩表现紧随华夏复兴的工银瑞信大盘蓝筹(481008)、广发聚瑞，上周仓位也分别下降了5.21%、3.43%，它们上周单位净值回报率分别为3.85%和3.83%。而年初以来，这两只基金单位净值分别缩水了12.6%和6.7%。

　　截至6月11日，嘉实主题精选和华商盛世(630002)成长分别以9.82%和11.71%的净值增长率暂时“领衔”混合型、股票型基金半年业绩排行。

　　不过，随着5月宏观数据显示出政策调控效果开始显现，基金上周五开始在股市重新布局。指南针机构密码数据显示，上周五（6月11日）包括基金在内的各类机构向股市注入了17.07亿元，这些资金重点指向各类周期性行业的估值洼地。

　　数据显示，煤炭及炼焦、普通有色、银行、房地产开发租赁、和其他机械等位列机构增仓板块前列，机构净流入金额分别为4.63亿元、4.38亿元、2.5亿元和2.45亿元。

　　中信证券(600030)宏观经济分析师诸建芳表示，房地产调控效果将显现，经济增速回落，通胀压力减轻，预计政策调控的节奏将会明显放慢。

　　放慢调控节奏对股市而言，不啻一味降压良药，同样地，对善于跟风政策的基金来说，或许将是它们入场的良机。#p#副标题#e#　　上周减仓基金大增 嘉实系高仓位基金溜得最快

　　上周市场震荡幅度加大，大盘风格表现反复，市场热点仍集中在中小板、创业板等小市值板块。从基金操作来看，基金并未跟随短线反弹进一步增仓，而是出现显著的主动减持迹象。

　　对于农行上市预期不一，基金持仓结构调整仍未显示出重新偏好大盘风格的迹象，小波段参与市场热点是近一阶段主流。

　　减仓基金数量大增

　　德圣基金研究中心6月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降较为显著。可比主动型股票基金平均仓位为73.39％，相比前周下降2.2个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为68.62％，相比前周下降2.39个百分点；配置混合型基金加权平均仓位61.62％，相比前周下降1.32个百分点。测算期间沪深300指数基本平收，被动仓位变化轻微，因此各类基金均为主动减持。此外，非股票投资方向的其他类型基金仓位也多为小幅下降。

　　从具体基金来看，上周基金增持力度明显减弱，而主动减仓基金数量大增。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，192只基金主动减仓幅度在2个百分点以上，其中39只基金主动减仓超过5个百分点。而另一方面，仅有22只基金主动加仓幅度超过2个百分点以上，其中仅1只基金主动加仓超过5个百分点。

　　嘉实系高仓位基金溜得最快

　　上周基金操作基调倾向谨慎。在之前数周反弹中有所加仓的基金，大多未能延续加仓势头，转而重新对仓位进行小幅调整。

　　华夏、嘉实、南方、易方达等大型公司旗下基金仓位大多小幅下调，而嘉实系中的高仓位基金减仓尤为明显。

　　中型基金公司中，大成、国泰、广发等旗下基金减持较为明显。

　　仅光大、国联安、宝盈等旗下基金有小幅增持。

　　总体来看，基金对近期市场预期仍不明确，谨慎心态仍占主导，而数周来的仓位增减也大多体现为波段操作。

　　上周基金指数全线翻红。其中灵活配置基金指数涨幅最大，周度上涨2％以上。

　　指数基金涨幅不大，弱于大盘指数表现，其中指数分化影响整体业绩，中小盘指数明显强于大盘规模指数，而50指数基金周度业绩垫底。中小盘投资为主的主动型基金表现强于蓝筹基金。

　　［投基策略］

　　谨慎认购新基金

　　德圣基金研究中心指出，在上周基金策略中，各大基金公司在对未来股市的走向上，各持己见，分歧较大。大多数基金公司认为，近期A股市场数次在2500点附近企稳，无论从政策面还是技术面上判断，2500点似乎正成为A股市场的一个阶段性底部。

　　而对于未来的投资机会，各大基金公司则看法较为一致，重点把握结构性行情带来的市场机会，关注战略新兴产业。

　　截至6月8日，今年以来已成立的新基金达47只，首次募集资金总额接近919.58亿元。其中上个月创纪录发行18只新基金，本月除了在发的3只基金之外，证监会又火速放行4只。根据统计，目前正处于建仓期的股票方向基金共有20只，据记者了解，一些新基金公司为了抢反弹，也加速建仓，目前不少基金的建仓期已经从6个月缩至3个月。

　　对此，德圣基金分析人士指出，新基金发行进程在不断加速，屡屡成为弱势市场的输血队。但是新基金弱市建仓的风险也是较大的，建仓的频度和速度直接关系到基金今年业绩状况。对此，投资者宜保持谨慎看待。【作者：邱玉峰 来源：红网-潇湘晨报】 #p#副标题#e#　　基金经理“筑底论”升温 2500点唱多但减持

　　2500点基金虽然唱多但减持仍是主流

　　视点基金

　　从5月份的统计数据看，国内的产业资本19个月来首度出现月度净增持，一些QFII也在大盘跌破2700点以后积极出击。不过，公募基金却是唱多做空，在纷纷抛出“筑底”言论的同时，在端午节前加速减仓。动作总是慢市场半拍的公募基金此次是否又再故态重萌？

　　本报讯（记者吴倩）6月伊始，A股市场在2500点上方止跌回稳，却也依然未能冲破2600点的藩篱，不过，市场盘整中机构行为的微妙变化却颇值得投资者玩味。

　　现象一：“筑底论” VS减仓

　　A股市场在2500点附近的止跌回稳，基金的“筑底”言论也多了起来。

　　“当前市场已经显现出4大底部特征。”交银施罗德主题优选基金拟任基金经理史伟分析指出，第一，今年股市调整前的股指就不算很高，在这种“半山腰式”的调整下，沪深300下跌幅度却已达到24%之多，跌幅已经很深；第二，估值已经跌到15倍左右，动态市盈率已与2008年1664点的时候相差不多，估值对市场已有一定的支撑；第三，据观察，目前机构跟个人投资者的仓位普遍都已经显著性的降低，在一个仓位不高的情况下，进一步杀跌的动力应该不是特别强；最后，近期市场呈现出比较明显的恐慌性抛盘。

　　招商基金则预计，二季度末，在地方政府融资平台、欧洲债务危机以及房地产政策等更加明朗的情况下，A股充分消化地产政策造成的悲观预期及中小盘股票估值风险后，或将出现见底反转。

　　尽管在不断抛出“筑底论”，但在实际操作中，基金仍持谨慎和观望的心态。

　　渤海证券测算数据显示，上周319只基金中42只主动加仓、277只主动减仓，减仓基金数量占比达87％。61家基金公司中9家加仓、52家减仓。其中海富通基金、大成基金、中海基金、富国基金等基金公司均大幅减仓，仅有新世纪(002280)基金、宝盈基金、长城基金等9家公司小幅加仓。

　　五大基金公司中，易方达基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金减仓幅度较大，均在5%以上，博时基金减仓幅度较小，但其旗下基金整体仓位已约为60%。

　　德圣基金研究中心测算数据同样显示，上周192只基金主动减仓幅度在2%以上，但仅有22只基金主动加仓幅度超过2%以上。

　　分析：基金惯于市场稳定减仓

　　对于基金唱多做空的现象，或能从市场人士的分析中找出些许解释。

　　“基金很难在单边持续下跌的市场环境中迅速减仓，往往是单边下跌结束后的振荡行情中，配合市场稳定后而逐步减仓。”有银河证券基金研究中心研究员分析指出，基金正式的大幅度减仓开始于五月中下旬，而此时市场也正处于大跌后的振荡趋稳过程。

　　现象二：仓位创15个月新低

　　5月中下旬以来的急速减仓之后，目前基金仓位已经创下了2009年2月以来的十五个月中的新低点，与熊市的基金仓位水平对接。

　　根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位已跌破70％，仅为67.69%，比前周75.34%减少7.65个百分点。

　　上周沪深300指数上涨0.53%，剔除指数上涨给基金带来被动增仓的影响后，偏股型基金上周平均主动减仓约7.75%。

　　中国银河证券的测算也显示，上周，基金出现了明显的主动性减仓趋势。据测算，上周全部样本基金平均仓位约70.4%，较此前一周小幅下降1.9%，在剔除掉基金股票市值自然波动的影响后，股票型基金主动减仓2.6%，偏股型基金主动减仓2.8%，平衡型基金主动减仓2.2%。

　　同样，根据德圣基金研究中心测算，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降显著。可比主动股票基金平均仓位为73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加权平均仓位61.62%，相比前周下降1.32%。

　　分析：市场底滞后仓位底

　　目前，股票方向基金已降至74％以下，而这是自2009年2月11日以来，股票型基金平均仓位首次降低至74%以下，而其时上证综指为2260.82点，较目前低12%。

　　对此，上述银河证券基金研究中心研究员指出，基金仓位“到顶”并不意味着市场上升趋势的终结，但相反，基金仓位“见底”却几乎无一例外地代表着市场的触底。目前股票型基金73%的仓位水平已越过牛熊分界线，跨入熊市的范围。

　　不过，该研究员同时表示，基金抄底，短期不可以，长期没问题。2008年熊市中基金最低仓位出现在11月初，而投资者真正确认市场的反转则是在2009年春节后，那时已经是3个月之后了。【作者：吴倩 来源：大洋网-广州日报】