独家策略：汇改引发反弹 不宜追涨

汇改引发反弹 不宜追涨

市场信息

　　一、 中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。
　　二、 国资委数据显示，前5月央企累计实现营业收入62697.3亿元，同比增长48.7％，增幅比1-4月收窄1.7个百分点；累计实现利润4213.2亿元，同比增利1824亿元；已交税费总额5438.2亿元，同比增长30.3％。
　　三、 经济观察报：“乌鸡变凤凰”的ST重组公司可能未来很难再有了。本报了解到，包括借壳在内的上市公司资产重组审批条件将大幅升级，甚至将比照IPO(首次公开发行)标准执行，而并购行为也将被限制在相关产业中进行，否则都将难以获得证监会的批文。
　　四、 各方呼吁宏观政策重新转向宽松的敏感时刻，两位中国人民银行（下称央行）货币政策委员会委员——夏斌、李稻葵几乎在同一时间作出表态:从紧的房地产调控政策仍将持续。与此同时，夏斌直言:“对于今年的中国经济增长速度，不应当抱有两位数以上的增长预期，预计下半年经济增长将放缓。”
　　五、 20日，中共福建省委书记孙春兰宣布，国务院已批准厦门经济特区扩大到全市，并建立两岸区域性金融服务中心。此前，深圳特区扩关申请、重庆"两江新区"总体规划方案以及海南国际旅游岛建设发展规划纲要等相继获批。多个区域政策密集出台，标志着区域板块正在国家加快经济发展及产业结构转型的过程中发挥着愈加重要的作用。

大盘综述与分析

　　周一两市微微高开，受人民币升值预期加强的提振，金融、地产、造纸、航空板块整体走高，从而带动股指震荡走高。此外，海南、海西等地域板块受政策利好刺激表现抢眼，尤其是海南板块，多只个股涨停。午后，权重股加速上涨，上周暴跌的中小板和创业板跟风做多，股指节节攀高。而受药品降价预期的利空影响，医药板块多只个股延续前期的跌势。最终两市均收在18日均线上方。截止收盘，沪指报2586.21点，涨72.99点，涨幅2.90％，深成指报10309.61点，涨343.07点，涨幅3.44％。两市合计成交1507.7亿，成交量较前一交易日放大近50亿。从盘面上看，个股涨多跌少，收绿的个股仅为91只。涨停个股达到28只，跌停个股仅有1只。从行业上看，航空运输、金融、造纸、地产、创业板等受益人民币升值的个板块股涨幅居前；生物制药、医疗器械、化纤、黄金、新能源等前期涨幅较大的板块涨幅居后。从地域上看，海南、福建、西藏等受利好刺激影响的地域板块涨幅居前；青海、四川、山西等地域板块涨幅居后。无行业、区域下跌。

　　消息面看。央行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。受此消息影响，受益人民币升值概念股纷纷揭竿而起，形成了做多能量。技术面看。今日两市均收在18日均线上方，该均线前期一直成功的压制着股指的反弹。而中小板指的各种技术指标仍然为空头排列，因此，目前仍不宜过分的乐观。从成交量上看，沪市成交量较前一交易日有了明显的放大，而深市却略有萎缩，沪市比深市多了170多亿，可以很明显的看出，权重股成了本次反弹的主力。后市关注成交量的变化与2600点的压力。

　　外围市场方面。上一周，美国道指与标普500指数累计上涨2.4％，纳指累计上涨3％。至此，美股已连续二周上涨，短线双底形成，反弹态势明显。上周五，卡特彼勒报告称亚洲市场的机械产品销售收入强劲攀升，提升了投资者对亚洲经济增长及全球经济复苏的信心。这也导致欧美股市在上周最后一个交易日平稳收关。道琼斯工业平均指数上涨16.40点，收于10,450.57点，涨幅0.16％；纳斯达克综合指数上涨0.11％；标准普尔500指数上涨0.13％。欧洲股市上周五收高，延续了近日上涨趋势，银行股的上涨抵消了医药股下跌的影响。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.2％，该指数已连续8个交易日上涨。英国富时100指数下跌0.05％；德国DAX指数下跌0.11％；法国CAC-40指数上涨0.1％。

基金市场分析

　　今年以来银行的再融资一直是压制大盘上涨的重要因素，到目前为止已经有多家银行实行了再融资，中行、兴业、浦发、交行等都在资本市场上实施了大规模的再融资。随着农行的IPO临近，这对市场资金需求提出了更为严峻的考验。市场普遍认为，随着农行IPO起航在即，该行的上市可能会影响到其他上市银行的再融资计划，目前各家上市银行的再融资要优先为农行上市开道。更有报道称，受制于多种因素，工、建行再融资或推迟到明年。对于备受市场关注的工行、建行再融资方案是否推迟这一问题，近日有媒体与工行、建行的相关人士予以求证，得到的答复均是其再融资进程仍在顺利推进。建行今年也有已获通过的750亿的再融资方案，工行也有可转债要发行，这对未来市场的资金需求仍旧是一大问题。事实上，农行融资规模看似庞大，但剔除战略配售与网下部分之后，规模要小很多。近日农行副行长潘功胜表示，农行网上发行规模在200亿元左右。农行15％的超额配售选择权，大约值90亿～100亿元左右。只要换手率低于50％，农行可以保证股票不跌破发行价。因此，后市主要关注的是农行股价的定价，如果过高市场将极有可能延续调整格局；如果符合预期，后市将有可能形成一个大级别的反弹。从今日的盘面上看，权重股仍有较大的上行空间，投资者可短线选择重仓着金融、地产板块的基金，轻仓投资者，可逢低关注国投瑞银金融地产指数基金。

（易天富基金研究中心）