6只次新股创新高 公募私募争相潜伏[附股]

　　第二阶段新股发行体制改革正在酝酿 || 基金掘金路径浮现三大题材：重组、超跌和新股
　　社保基金青睐两创业板新股 || 赚钱效应微弱 私募基金打新有“三宝”

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　　本报讯 6月以来，股指反复震荡，但部分次新股股价却已创出新高，公告显示，多只公募、私募基金潜伏其中，部分股票被公私募基金同时相中。

　　据WIND数据统计显示，6月21日至6月23日，共有7只股票股价创出新高，其中有6只是次新股，分别为中国一重(601106)、中瑞思创(300078)、富安娜(002327)、新伦科技、回天胶业(300041)和欧比特(300053)。二季度以来，上证指数下跌17.86%，这6只股票股价均实现上涨，其中回天胶业涨幅最高，达到34.64%。

　　具体看来，中瑞思创昨日收盘价达到74.07元，较发行价上涨27.71%。目前，该股网下配售股仍处于锁定期，参与该股网下配售的29只基金共计获配86.08万股，按昨日收盘价计算，29只基金累计浮盈超过1300万元。

　　除中瑞思创外，富安娜不仅在一级市场上受到基金热捧，在二级市场上基金大举参与。一季度末，富安娜前10大流通股东中共有8只基金，共计持有529.7万股，占流通股比例5.15%。截至昨日，该股二季度以来上涨9.54%。

　　中国一重虽然受破发潮影响，基金参与网下配售力度不大。该股上市后股价一路走低，基金开始低价吸筹，截至一季度末该股前10大流通股东中共有5只基金，这5只基金均未参与该股网下配售，显然是在二级市场大举买入，该股二季度以来上涨5.7%。

　　与上述次新股不同，新伦科技、欧比特和回天胶业3只新股同时被公募、私募基金相中。截至一季度末，新伦科技和欧比特前10大流通股东中均1只公募基金和2只私募基金入驻。欧比特吸引了景林资产公司旗下2只私募产品，其中景林稳健2号持有37.29万股，占总股本比例的0.37%，位列第一大流通股东。回天胶业公私募争夺更为激烈，截至一季度末，该股前10大流通股东中有3只公募基金和2只私募基金。上述3只股票二季度表现不俗，分别上涨20.9%、14.54%和34.64%。【来源：证券时报】#p#副标题#e#　　第二阶段新股发行体制改革正在酝酿

　　　证监会相关负责人：何时正式启动还没有时间表

　　近日，中国证监会相关负责人向《经济参考报》记者表示，目前管理层对新股发行制度改革下一阶段的改革思路与措施仍在研究过程中，至于何时正式启动还没有时间表。

　　早在2009年6月10日，证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，正式启动新一轮新股发行体制改革，并将重点放在了定价和发行承销方式两个关键环节。一年多来，“第一阶段改革目标已经达到”：新股定价的市场化程度提高，一二级市场价差明显缩小。

　　但与此同时，新股市场化改革也带来一系列新问题。针对市场种种困惑与诟病，在今年6月初IPO重启周年之际，《经济参考报》相继刊发了《高价发行成中国股市百恶之首——揭谜背后利益链》、《创业板超募资金使用“乱象”丛生》等系列文章，指出众多新股的高定价、高市盈率发行，不仅使新股筹码成为上市公司大肆“圈钱”的工具，同时巨大“抽血”效应也给疲弱市场带来不堪承受之重，并揭示了新股高定价发行背后的“利益链条”与PE腐败问题。这些报道在社会上引起强烈反响。

　　面对新股发行制度改革暴露出的问题，业界普遍预期后续改革措施的推进已经势在必行。据接近证监会的专家、学者及业内人士判断，即将开始的第六次新股发行制度改革的市场化方向将保持不变，在改革深化过程中可能涉及存量发行机制的引入、赋予券商自主配售权和网下配售股份锁定等方面的内容。

　　“新股发行制度改革的市场化方向肯定是对的，但是非理性的市场化，却造成了高市盈率、高发行价、超额募集等问题。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐如此向《经济参考报》记者表示。他认为，新股发行市场化是一个过程，在审批环节还是很严格的时候，只把发行价格完全放开就有问题。我们现在还在管审批，那就应当还得管点发行价格。

　　为有效应对新股IPO过程中出现的“三高”问题，不少市场人士呼吁引入存量发行机制。目前，A股市场的发行方式还是增量发行，而存量发行则是成熟市场常用的新股发行方式，其特点是从原有股东股份中分割出一部分向社会公开发行。

　　今年全国“两会”期间，中国证监会主席助理朱从玖曾在会议间隙透露说，新股发行体制改革将启动存量发行。在近日举办的保荐代表人培训班上，证监会相关人士也明确表示，作为稳定价格的市场机制，存量发行的引入，能增加市场流通股的数量，解决超募问题。

　　对此，著名经济学家、燕京华侨大学校长华生则持谨慎态度。他说，虽然存量发行是国际惯例，但恐怕并不适合于目前中国市场的现状。首先存量发行是允许原始股东在股票上市首日就兑现自己的部分股权，这与中国目前的法律要求不符，存在较大的法律障碍。同时，应该看到存量发行的实质是允许老股东上市当天部分套现，如果是为了增加上市首日的股票供应，还不如直接扩大公司的上市比例和股票数量。

　　业界普遍共识是，解决新股的高价发行，最基本的市场手段就是加大这类股票的供给。民生证券总裁罗凌表示，券商配售能改善单只股票的供求关系，在机制上提高新股发行价格的市场化水平。他提出建议说，要赋予承销商确定超额配售比例和超额配售分配的权利。中信证券(600030)投行执行总经理孙毅提供给证监会的报告中也指出，境外市场中主承销商拥有自主配售权是累计投标制度成功的关键因素之一。他认为，承销商可以通过将不同的报价和购买意向同股票分配数量相联系，以促进投资者反馈自己真实的认购意向和所获信息，从而有效地进行价格发现，提高IPO的定价效率。

　　目前，我国股市是全球主要交易所中惟一对IPO实行核准制、而非注册制的市场，这一现状也为很多人所诟病。中国证监会主席尚福林曾多次表示，要推进新股发行制度改革，逐步推动股票发行由核准制向注册制转变。一些研究人士也指出，新股发行制度改革的方向是转向注册制，目前转制时机正在走向成熟。

　　那么，当前新股发行过程中是否可以从核准制向注册制过渡呢？对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示：“客观地讲，核准制是与中国特色的股市相适应的。中国股市尚不具备推行所谓‘注册制’的基本条件，因为注册制是市场经济、法治经济高度发达的产物，它以企业诚信和法制意识为前提。”经济学家华生也认为，从审核制过渡到注册制这是改革的方向，但并不意味着现在就能一步实现。【作者：张汉青 来源：经济参考报】
#p#副标题#e#　　社保基金青睐两创业板新股

　　上周五3只创业板新股公布网下配售结果，长城集团成为社保基金最青睐个股，8个社保组合现身该股网下配售名单，有5个社保组合参与盛运股份网下配售，仅有1只社保组合参与金通灵网下配售。

　　在参与长城集团网下配售的8个社保基金组合中，嘉实基金和鹏华基金担任管理人的各有3只，其余2只分别来自南方基金和招商基金，这8个社保组合中，鹏华管理的704组合申购100万股；其余7个组合全部以500万股的上限申购，最终7个组合均获配14.2万股。

　　参与长城集团网下配售的基金并不多，且大部分为债券型基金。来自南方基金和国泰基金的3只“一对多”专户产品积极参与网下认购。其中，南方基金管理的南方招行灵活配置之封基增强回报1 号和南方中行灵活配置1 号分别获配7.95和11.36万股，国泰基金管理的“国泰稳健增值混合型资产管理计划”获配5.68万股。

　　盛运股份受到5个社保组合青睐，其中1个组合由中金公司管理，博时基金和招商基金各有2个组合。此外，中金公司管理的集合理财产品“中金增强型债券收益”和“中金一号”也参与申购。

　　从参与申购的情况来看，盛运股份是3只创业板新股中基金申购较为积极的个股，华夏基金有6只基金参与网下申购，其中华夏成长(000001)、华夏行业精选(160314)和华夏红利(002011)为偏股型基金；兴业全球(340006)基金旗下兴业有机增长(340008)和兴业趋势(163402)投资、银河基金旗下银河银泰(150103)和基金银丰(500058)、华宝多策略增长、东方龙(400001)和富国天合(100026)等偏股基金也均现身盛运股份网下申购。

　　在众多社保组合中，仅有来自招商基金管理的408组合参与金通灵网下申购。实际上，招商管理的全国社保408组合在打新股方面十分积极，频频现身新股网下配售名单，此次3只创业板新股发行，该组合均参与网下申购。

　　此外，参与金通灵网下配售的基金也不多，其中建信基金有4只基金参与，银河基金动用3只基金，两家公司各有两只偏股基金参与网下申购。【来源：证券时报】 #p#副标题#e#　　私募打新“三大法宝”

　　新股破发

　　私募打新濒临冰点

　　据上海财汇信息最新统计显示，截至6月23日，在今年以来上市的172只新股中，有57只已经破发，破发比例达到33.14%。其中5月份，不仅是A股新股申购回报率最差的一个月，而且也是新股首日破发现象最为严重的一个月。

　　数据显示，5月份有15只新股出现破发，占当月上市新股的44.12%，其中有9只新股在上市首日就已经出现破发。5月份26只新股的网上申购回报率只有0.08%，是去年IPO重启以来首次低于0.1%的一个月份。这令参与申购的私募基金束手无策。

　　5月18日，新上市的四维图新(002405)、远东传动(002406)、多氟多(002407)、齐翔腾达(002408)四只新股中后三只新股均以破发开盘。“真倒霉，打新四个全中，结果三个破发，一开盘便选择了割肉卖出。”北京一位私募基金经理很无奈地表示，“前段时间打新是一种惯性，所以有新股发行，即使估值可能比我们预期的高，但还是会打。事与愿违，近期都不会再打新了，我们更不会去参加网下申购。”可见，随着新股破发频频，打新的赚钱效应消失，私募基金经理们近期对新股申购已极为谨慎。

　　三大法宝

　　决定私募打新收益

　　从目前的市场来看，高溢价发行趋势的以及近期不稳定的市场，已经使私募基金打新策略发生转变。弱市打新选稀缺股、及时择高卖出、关注市盈率变化，成为决定私募打新收益的三大法宝。

　　“最牛逃顶私募”陕西裕泽投资总经理张亮以及其总监刘柏森一致认为：在弱市下，资金还是会青睐盘子较小、相对稀缺的新股，只不过可能打新的策略会有所变化。据悉，自去年以来，陕西裕泽投资股票基本空仓，操作上就以打新股为主。而最近的资金分配则是两成用于操作期指，八成用于打新。有私募基金经理更是直言，“如果是盘整趋势下，中签后可以第二天择高卖出；如果是现在的弱市，则应更加谨慎，建议9：25就挂单卖出。”

　　北京一私募基金经理在接受《证券日报》基金周刊记者采访时给出了另一种打新思路：“绝不能逢新必打，投资者需要关注发行市盈率的变化，如果发行市盈率持续走高，那么打新‘无风险’神话随时可能再度破灭。”【来源：证券日报】 #p#副标题#e#　　基金掘金路径浮现三大题材：重组、超跌和新股

　　重组股、新股和超跌成长股已成重点关注对象

　　从5月17日至昨日，在两市涨幅超过20%的26只个股中，重组、新股、次新股和超跌的成长股比比皆是，基金在震荡市中的掘金路径也隐隐浮现出来。统计显示，广晟有色(600259)、四维图新(002405)、ST汇通、多氟多(002407)、鱼跃医疗(002223)、国电南瑞(600406)和卫士通(002268)等强势股均有基金席位买入。

　　资产重组和资产注入等题材不仅成了游资和散户的香饽饽，而且还成了基金建仓对象，如，ST汇通、光华控股(000546)、武汉塑料(000665)和路翔股份(002192)等。以ST汇通公开重组方案之后为例，5月31日和6月2日均有一家机构席位买入200万股，而在此前该股停牌时就有3只基金总共建仓约500万股。

　　与此同时，由于最近“打新”风险大大增加，新股上市首日被套的现象屡见不鲜，基金在二级市场淘金新股和次新股的举动大大增加，更有基金疑似在新股上市首日大肆建仓。记者统计，昨日有3家机构席位买入N达实约180多万股，5家机构席位共约买入N科伦570多万股，3家机构席位买入N百灵共约280万股；本周三，毅昌股份(002420)也有机构席位建仓，而股价创出新高的多氟多当日同样有机构席位建仓。

　　除了在重组股和新股上建仓外，基金第三类淘金板块是超跌重仓股。昨日，卧龙电气(600580)公开增发除权，有5家机构席位买入约360多万股，海通证券(600837)和一只基金选择抛售出货，双良股份(600481)和长园集团(600525)昨日也被机构买入。

　　广发聚富(270001)基金经理王国强认为，全流通下的价值中枢已经下移，经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降，对于规模比较大的基金，资产配置、行业选择比个股更重要一些，单选个股不太现实，更多的是从行业和板块的角度来配置。广发聚富基金在未来结构市中主要关注四方面：一是低估值的蓝筹板块；二是持续增长，估值不算高的内需板块，包括医药、商业零售、信息技术等；三是有刺激因素、催化剂的板块，比如新疆板块；四是关注一些弹性大、短期贵、中长期看好的股票，比如医药、信息技术、新兴产业等。【作者：巩万龙 来源：深圳商报】